財務省は社債に関する一部規制の有効期間を延長しない。

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財務省は社債に関する一部規制の有効期限を延長しない。 — イラスト：ハイ・グエン。

プロの証券投資家の定義に関する規制を拡大しない

11月28日午後、財務省本部でグエン・ドゥック・チー財務副大臣が各省庁、中央機関、協会、企業との会議を主催し、政令第08/2023/ND-CP号の実施状況と今後の政策方向性を評価した。

会議では、プロの証券投資家を個別社債を購入する個人と定義する規制の実施停止を延長する必要はないとする財務省の提案に代表者の大多数が同意した。

財務省の代表者によると、政令65号では、プロの証券投資家とは、ローンを除く投資家の資産を使用して、180日以内にポートフォリオ保有の平均価値が少なくとも20億ドンになるようにしなければならない個人であると規定されています。

財務的潜在力はあるものの、政令第65号で規定されている180日間の十分な期間を積立しておらず、市場に調整のための時間を与える個人投資家による社債購入の需要を維持するために、政令第08/ND-CP号は、2023年12月31日まで政令第65号の上記規定の一時停止を規定しています。

現在までに、政令08号の施行後8か月以上が経過し、個人である職業証券投資家は政令65号の職業証券投資家に関する規制を満たすのに十分な180日間の時間を蓄積しているため、この規制の施行停止を延長する必要はありません。

さらに、証券法では、証券実務証明書を保有していることや、直近1年間の課税所得が10億ベトナムドン以上であることなど、個々のプロの証券投資家を特定するための他の方法も規定されています。

政令65号で規定されている専門証券投資家の特定に関する規制を実施することで、専門証券投資家ではない個人投資家に債券を配布・勧誘するリスクが最小限に抑えられ、社債市場の安全性と持続可能性が向上します。

債券分配期間の短縮期限のタイムライン

財務省は、信用格付け規制の実施停止の方針について、個別社債に対する強制的な信用格付け規制の停止期間を延長しない方針も示した。

2023年1月1日より、社債の公募において信用格付けが必要となる募集について、信用格付けに関する規制が実施されました。 2023年に上場する企業には強制的な信用格付けは適用されません。民間発行については、政令08号の発効日から2023年11月3日まで、政令65号の規定が適用されれば、規制に従って信用格付けの評価を受ける必要がある企業はほとんどないだろう。

したがって、政令65号の規定によれば、公募債券と同様に、すべての条件を満たす少数のケースのみが強制的な信用格付けを持たなければならないため、予測信用格付けを持たなければならない発行数は制限されます。したがって、法令65号の規定を引き続き実施しても問題は生じません。

現在、財務省はさらに 1 社にライセンスを付与しており、信用格付けサービスを提供できる企業総数は、最大許可数 5 社の信用格付け企業のうち 3 社であり、その中には国際信用格付け機関との合弁企業 1 社も含まれています。この地域の多くの国では信用格付け機関の数を制限しています。

財務省は会議で、債券の分配期間を短縮する規制の実施停止を延長する必要はないとも述べた。政令65号では、各債券発行の分配期間は30日を超えてはならないと規定されています。目的は、企業が債券の配布期間の長期化を利用して、プロの証券投資家ではない小規模の個人投資家に債券を購入させることを制限することです。

企業が債務返済の期限を守り、返済のための資金を調達できるよう、政令第8号では債券の分配期間短縮に関する規制の実施を2023年12月31日まで一時停止することを定めている。

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