L'indice VN pourrait faire quelques bonds et atteindre la barre des 1 300 points

Recherche SSI : L'indice VN pourrait faire quelques bonds, atteignant la barre des 1 300 points

Les taux d’intérêt historiquement bas constitueront un moteur majeur de croissance des flux de trésorerie, en particulier pour les investisseurs individuels. Ce flux de capitaux est la force motrice qui peut aider VN-Index à réaliser quelques bonds en avant en 2024.

Mystère des créances douteuses : les perspectives du secteur immobilier et bancaire pourraient ne pas être favorables en 2024

Dans le rapport stratégique 2024 récemment publié par le SSI Securities Company Analysis Center (SSI Research), les experts ont déclaré que ce serait une année de fortes fluctuations, avec une forte reprise qui pourrait suivre immédiatement après un ajustement profond.

Le marché boursier est souvent influencé à la fois par les flux de trésorerie et par les fondamentaux. La dynamique entre les flux de trésorerie et les fondamentaux pourrait conduire à des réactions différentes des marchés boursiers en 2024.

En particulier, en termes de facteurs fondamentaux susceptibles d'affecter le marché, les analystes de SSI Researcho ont souligné que 2023 est une année avec de nombreuses mesures pour « retarder le temps » d'attente du retour à la normale des marchés immobiliers et financiers. Par conséquent, une reprise devrait aider le système financier à éviter des défis majeurs en 2024.

Selon SSI, la reprise économique devrait devenir plus évidente au cours du second semestre 2024, avec une augmentation des exportations grâce à la baisse des taux d’intérêt mondiaux et à un retour progressif de la confiance des consommateurs. Au niveau national, l'accent sera toujours mis sur la reprise du secteur immobilier dans un contexte où les entreprises immobilières doivent résoudre rapidement les problèmes juridiques des projets et faire face à des taux de prêts immobiliers toujours élevés. Si la liquidité sur les marchés immobiliers et obligataires d’entreprises ne se rétablit pas rapidement, la confiance des consommateurs sera affectée.

En 2023, le secteur immobilier a enregistré des faits marquants, notamment la résolution relativement lente des problèmes juridiques des projets immobiliers existants et un certain nombre de nouvelles réglementations importantes (loi foncière, loi sur le logement et loi sur la propriété) récemment adoptées par l'Assemblée nationale dans le but de renforcer la protection des droits des acheteurs de logements et de rendre le marché plus sain.

En 2024, si les problèmes juridiques des projets existants ne sont pas résolus rapidement, SSI Research prédit que les activités de fusions et acquisitions augmenteront fortement et se concentreront sur les projets juridiquement qualifiés. L'offre estimée devrait donc s'améliorer positivement à partir d'une base basse en 2023. La liquidité du marché continue de s'améliorer dans le segment de milieu de gamme dans les grandes villes, où il existe une forte pénurie d'offre, bien que le rythme de l'amélioration puisse être lent car les prix de vente restent élevés. D’autre part, le secteur de l’immobilier de villégiature pourrait continuer à faire face à de nombreux défis.

Fondamentalement, les capitaux levés grâce à la vente de projets légalement qualifiés peuvent aider les sociétés immobilières à gagner du temps jusqu’à ce que les problèmes juridiques des projets en attente soient résolus.

Nous prévoyons que la reprise du marché immobilier sera fragmentée selon les segments et qu'elle prendra du temps à se rétablir complètement. Seules les sociétés immobilières financièrement saines seront en mesure de surmonter les difficultés de 2024. Ayant une relation étroite avec le secteur immobilier, SSI Research prévoit que le ratio de créances douteuses des banques pourrait culminer au troisième trimestre 2024, puis diminuer à nouveau selon le scénario de référence.

Les perspectives pour les secteurs immobilier et bancaire pourraient ne pas être favorables en 2024. Le processus de reprise attendu est progressif, sans parler d'un certain nombre de facteurs qui doivent être surveillés de près, notamment le projet de taxe foncière actuellement en cours d'élaboration par le ministère des Finances, qui aura un impact majeur sur la demande immobilière. En outre, d’autres facteurs fondamentaux doivent être surveillés de près, notamment la situation géopolitique mondiale et les politiques soutenant la reprise économique nationale.

L'indice VN à la fin de 2024 est de 1 300 points, motivation des flux de capitaux bon marché

Du côté des flux de trésorerie, les taux d’intérêt historiquement bas constitueront un moteur de croissance essentiel, en particulier pour les investisseurs particuliers. Les dépôts bancaires continuent d’augmenter alors que les autres canaux d’investissement sont assez limités (les prix de l’or ont augmenté de manière significative, tandis que le secteur immobilier et les obligations d’entreprises ont besoin de beaucoup de temps pour se redresser).

« Ce flux de capitaux pourrait revenir progressivement sur le marché boursier en 2024. Étant donné que les investisseurs individuels représentent jusqu'à 92,2 % du volume quotidien moyen des transactions de l'ensemble du marché en 2023, VNIndex connaîtra quelques bonds en 2024 grâce à ce flux de capitaux », a prédit l'équipe d'analyse de SSI.

Dans le même temps, les flux de trésorerie étrangers ne devraient pas se rétablir immédiatement, mais au moins la pression à la vente n'est pas aussi forte que l'année dernière. Les investisseurs étrangers ont connu une année de retrait net en 2023, mais la société de valeurs mobilières s'attend à ce que cette tendance s'inverse en 2024 suite à la baisse progressive des taux d'intérêt de la Fed et à la possibilité pour le marché boursier vietnamien d'être revalorisé par le FTSE Russell en 2024-2025. Le passage au statut de marché émergent est un événement que les investisseurs attendaient depuis longtemps.

Selon les calculs de SSI Research, même si la croissance en 2024 n'est pas trop forte, certains secteurs peuvent se redresser de manière significative avec une croissance des bénéfices après impôts de plus de 30 %, notamment l'acier, le commerce de détail et les valeurs mobilières, qui se démarquent des autres secteurs. L'entreprise a également une opinion positive sur certains autres groupes industriels, tels que les technologies de l'information et l'immobilier industriel, en raison de leur potentiel de croissance à long terme.

« Les flux d'investissement, tant particuliers qu'étrangers, ont été favorables au marché boursier cette année, tandis que les fondamentaux restent incertains compte tenu des facteurs à surveiller mentionnés précédemment. 2024 devrait être une année volatile, avec une forte reprise qui devrait suivre de près une correction importante. Nous recommandons d'acheter en cas de forte correction », indique le rapport.

SSI Research estime que la valeur raisonnable pour l'indice VN à la fin de 2024 est de 1 300 points, bien qu'il puisse y avoir des moments au cours de l'année où le marché dépasse ce seuil. Selon l'analyse de SSI, la croissance des bénéfices sera le principal moteur de la hausse significative des actions cette année. En outre, dans un contexte de taux d’intérêt historiquement bas, les rendements élevés des dividendes deviennent également un facteur attractif.

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