« En fait, ce n'est pas comme si nous avions zéro chance. Mais comme je l'ai dit, il reste moins de deux mois avant la fin de 2023 », a déclaré M. Ueda lundi à Nagoya, dans la préfecture d'Aichi, lorsqu'on l'a interrogé sur les chances du Japon d'atteindre son objectif d'inflation de 2 %.
Les commentaires de M. Ueda du 6 novembre ont été interprétés comme signifiant que la probabilité que le Japon échappe aux taux d'intérêt négatifs cette année est faible.
Le yen oscille toujours autour de 150 pour un dollar. Les obligations du gouvernement japonais ont augmenté, suivant l'évolution des taux d'intérêt mondiaux alors que les marchés du pays ont rouvert après un week-end de vacances. Le rendement de référence à 10 ans a chuté de cinq points de base à 0,87 %.
M. Ueda a également proposé diverses manières d’atteindre cet objectif, mais a toujours mis l’accent sur l’expression « théoriquement ».
En septembre, le gouverneur de la BOJ a laissé entendre sur le marché que la Banque du Japon changerait de politique le plus tôt possible. Cependant, a expliqué M. Ueda, il voulait simplement s'assurer que le conseil d'administration de la BOJ avait envisagé tous les scénarios possibles.
Lundi matin, le gouverneur continuait d'adopter un ton prudent. Plus précisément, l’objectif d’inflation progresse. La plupart de ses messages ont été modérés, laissant ouverte la possibilité d’une normalisation de la politique.
« La possibilité d’atteindre l’objectif de stabilité des prix de 2 % semble augmenter progressivement », a déclaré M. Ueda.
Toutefois, étant donné que la croissance des salaires et d’autres facteurs demeurent incertains, « l’objectif de stabilité durable des prix n’est pas attendu à l’heure actuelle ».
M. Ueda se dit plus confiant quant à l'objectif d'inflation, contrairement à septembre.
Le message de M. Ueda pourrait ouvrir la voie à une transition en douceur vers la normalisation lorsque le temps le permettra. Le gouverneur a continué à souligner les incertitudes entourant les perspectives économiques. Il faudra un cycle d’inflation des salaires pour soutenir les travailleurs.
« Il y a eu de nouveaux développements dans la fixation des prix par certaines entreprises », a ajouté M. Ueda. Cependant, nombreux sont ceux qui affirment que, contrairement aux coûts des matières premières, les augmentations de salaires et d’autres coûts indirects sont difficiles à répercuter sur les prix de vente.
La BOJ a ajusté son mécanisme de contrôle de la courbe des taux (YCC) le 31 octobre pour faire face aux risques potentiels d'assouplissement monétaire. Cette décision est perçue par certains économistes comme un « pas sur la pointe des pieds » vers la normalisation de la politique monétaire. Selon une enquête Bloomberg réalisée avant la réunion de politique monétaire d'octobre, environ 70 % des analystes prévoient un resserrement monétaire en avril 2024.
La BOJ a fortement relevé ses prévisions de prix pour le prochain exercice à 2,8 %, soit bien plus que prévu. Cela signifie que la Banque du Japon s’attend à ce que l’inflation dépasse son objectif de 2 % pendant trois années consécutives.
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