La demande des banques centrales continue de dominer le marché de l'or et pourrait être un facteur clé expliquant pourquoi le métal précieux continue de maintenir des niveaux de soutien clés à long terme face à la hausse des rendements obligataires et à la force persistante du dollar américain.
La Chine continue de dominer le marché de l'or
Le World Gold Council (WGC) vient de publier un rapport sur les achats d'or des banques centrales. Ainsi, les banques centrales ont acheté 77 tonnes d’or en août, soit une augmentation de 38 % par rapport au montant acheté en juillet.
Le WGC a noté qu’au cours des trois derniers mois, les banques centrales ont acheté 219 tonnes d’or. Selon les analystes, la demande des banques centrales devrait connaître une croissance saine cette année.
« Les achats récents suggèrent que l'or a surmonté les ventes nettes observées en avril et mai », a déclaré Krishan Gopaul, analyste principal du WGC, dans le rapport.
Les prix de l'or ont chuté fortement ces derniers temps et ont « franchi » la barre des 1 900 dollars l'once tandis que le dollar américain a augmenté très fortement. Mais en réalité, ce métal précieux serait complètement « renversé » sans ce facteur. Illustration
« Par conséquent, nous pensons que la tendance à long terme d’une demande saine de la banque centrale reste intacte », a déclaré Krishan Gopaul avec optimisme.
Cependant, bien que la demande reste forte, Gopaul a noté que les achats sont limités à une poignée de banques centrales. La Chine continue de dominer le marché après avoir acheté 29 tonnes d'or en août.
Depuis le début de la frénésie d'achat d'or en novembre dernier, la Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d'or de 217 tonnes pour atteindre un total de 2 165 tonnes, ce qui représente un peu plus de 4 % de ses réserves de change totales.
La Banque nationale polonaise demeure également un acheteur important, après avoir acquis 18 tonnes d'or en août. Gopaul a indiqué que la banque nationale polonaise avait acheté 88 tonnes d'or depuis le début de l'année et qu'elle visait à atteindre son objectif annoncé de 100 tonnes en 2021.
Gopaul a noté que les réserves d'or de la Pologne, qui s'élèvent à 314 tonnes, représentent actuellement 11 % de ses réserves de change totales.
La Turquie est une autre banque centrale suivie de près par le WGC, qui a acheté 15 tonnes d'or en août. La banque centrale continue de reconstituer ses réserves après une importante liquidation en avril et mai.
Parmi les autres acheteurs de la banque centrale figuraient l'Ouzbékistan, qui a augmenté ses réserves d'or à 9 tonnes, la Banque de réserve de l'Inde, la Banque nationale tchèque et l'Autorité monétaire de Singapour, qui ont chacune acheté 2 tonnes du métal précieux en août, et la Banque nationale de la République kirghize, qui en a acheté 1 tonne.
Il n'y a pas eu de vendeurs d'or notables le mois dernier, a déclaré le WGC. Cependant, Gopaul a déclaré qu'ils examinaient les rapports selon lesquels la Banque centrale de Bolivie aurait « monétisé » ses 17 tonnes de réserves d'or, selon un rapport de Bloomberg.
« Si cela se confirme, cela représenterait une baisse de 40 % des réserves d’or du pays (en poids). Cependant, tant que cette confirmation n'est pas confirmée, l'utilisation du terme « monétisation » demeure ambiguë. « Actuellement, les données sur les réserves d'or de la Banque centrale de Bolivie après avril ne sont pas disponibles ; nous attendons donc davantage d'informations », a déclaré Gopaul.
Les banques centrales soutiennent les prix de l'or
Le WGC considère la demande d'or des banques centrales comme un pilier essentiel du marché des métaux précieux, qui a connu une demande d'investissement médiocre pendant la majeure partie de 2023.
Les analystes notent que la hausse des rendements obligataires a créé un environnement difficile pour les métaux précieux, car elle augmente le coût d’opportunité de la détention d’un actif non productif.
Les vents contraires se sont fait sentir de manière aiguë ces dernières semaines, le rendement des obligations à 10 ans ayant atteint un sommet de 16 ans et se situant désormais au-dessus de 4,7 %. Cette semaine, le rendement des obligations à 30 ans a augmenté à 5 % pour la première fois depuis 2007, faisant chuter le prix de l’or en dessous de 1 900 dollars l’once.
La demande d'investissement pour le plus grand produit négocié en bourse adossé à l'or au monde (NYSE : GLD) est également tombée à son plus bas niveau depuis août 2019, les investisseurs ayant fui le marché.
Les contrats à terme sur l'or de décembre testent actuellement le support clé à 1 830 $ l'once. Les analystes estiment que si cette ligne est brisée, le prix pourrait chuter à 1 800 $ l'once.
Bien que l’or ait subi une forte pression à la vente, les analystes notent que les prix de l’or sont assez résistants en ce qui concerne les rendements obligataires. Dans une récente interview avec Kitco News, Colin Cieszynski, stratège en chef du marché chez SIA Wealth Management, a déclaré que les prix de l'or resteraient inférieurs à 1 800 $ dans l'environnement actuel.
James Robertson, analyste chez Grant's Interest Rate Observer, a déclaré que la demande des banques centrales a complètement changé le marché de l'or. Il a ajouté qu'il s'attend à ce que les banques centrales continuent d'acheter de l'or à mesure que les pays se diversifient en s'éloignant du dollar américain.
« L’or est le seul moyen pour les banques centrales des marchés émergents d’échapper au chaos monétaire causé par le dollar américain », a-t-il déclaré.
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