Est-il inhabituel que la marge bénéficiaire de Garena Vietnam soit 9 fois inférieure à la moyenne des statistiques des sociétés de jeux mondiales ?
Durant les années de pandémie de Covid-19, de nombreux secteurs économiques ont été gravement touchés en raison des politiques de distanciation sociale mises en place par les gouvernements pour lutter contre l’épidémie. Cependant, selon les informations d'Ernst & Young Suisse, l'industrie du jeu a connu un boom sans précédent au cours de cette période. Même si maintenant que la vie est revenue à la normale et que la période de boom est passée, les marges bénéficiaires de l'industrie du jeu sont toujours impressionnantes.
Les statistiques d'EY Parthenon montrent que la marge bénéficiaire moyenne des 26 plus grandes sociétés de jeux au monde en 2020 était de 24,9 %. Ce chiffre est tombé à seulement 23,5 % en 2021 et n’a été enregistré qu’à 18,1 % en 2022.
Au Vietnam, les statistiques sur la marge bénéficiaire des sociétés de jeux ne sont que d'environ 2 à 5 %, sans parler des projets déficitaires. Comparé à la marge bénéficiaire moyenne des 26 plus grandes sociétés de jeux mondiales ci-dessus, ce chiffre est étrangement bas.
La marge bénéficiaire de Garena Vietnam en 2022 est 9 fois inférieure à la moyenne des 26 plus grandes sociétés de jeux au monde (Photo TL)
En fait, les sociétés de jeux au Vietnam publient principalement des jeux étrangers. Dans ce cas, les entreprises devront acheter les droits d’auteur du jeu pour le publier et payer des frais de publication relativement élevés. Les coûts liés à des éléments tels que les droits d'auteur, les passerelles de paiement intermédiaires et les coûts de marketing sont cités par les éditeurs comme la raison pour laquelle la quasi-totalité des revenus de l'industrie du jeu sont érodés.
Pour l'exemple le plus pratique, Garena Vietnam, un éditeur de jeux qui possède une série de jeux populaires tels que : Lien Quan Mobile, Free Fire, FIFA online... a réalisé un chiffre d'affaires record de 6 900 milliards de VND en 2022, soit une augmentation de 14 % par rapport à la même période l'année dernière.
Par rapport aux revenus de l'année précédente en 2017, les revenus de Garena ont été multipliés par 4. Toutefois, les bénéfices de cette unité ont fluctué de manière erratique.
Le bénéfice après impôts a atteint un record de 143 milliards de VND en 2020, mais a ensuite diminué de 27 % en 2021 avant d'augmenter à nouveau à 115 milliards de VND en 2022. Le niveau de bénéfice en 2022 équivaut à une marge bénéficiaire nette de seulement 2 %. Comparé à la marge bénéficiaire moyenne du groupe de grandes sociétés de jeux dans le monde donnée par EY Parthenon, elle n'est que de 1/9.
Cette marge bénéficiaire est-elle adaptée à un éditeur de jeux majeur sur un marché du jeu considéré comme ayant un grand potentiel comme le Vietnam ? Selon les données de l'Alliance des producteurs et éditeurs de jeux du Vietnam, les revenus de l'industrie du jeu au Vietnam en 2022 atteindront plus de 600 millions de dollars, avec un taux de croissance moyen de 9 % par an. Le nombre de joueurs au Vietnam d'ici la fin de 2022 atteindra également 54,6 millions de personnes.
Où «coulait» l'argent alors que les revenus de Garena Vietnam s'élevaient à des milliers de milliards mais ne payaient des impôts que l'équivalent de deux jours de revenus ?
Une chose qui mérite d'être notée est que la capitale de la charte de Garena Vietnam est relativement « mince ». La société n'a enregistré qu'un capital social de 9 milliards de VND, les capitaux propres actuels sont de 553 milliards de VND, principalement enregistrés à partir des bénéfices non distribués accumulés au cours des dernières années.
Malgré le faible montant du capital, les revenus de Garena continuent de croître chaque année, atteignant 6 900 milliards de VND en 2022.
Cependant, comme mentionné ci-dessus, bien que l'échelle des revenus soit en croissance continue, la marge bénéficiaire de Garena est extrêmement faible, seulement 2 % en 2022. Équivalent à 100 VND de revenus, cela ne rapporte que 2 VND de bénéfices.
Un niveau de profit aussi faible fait que Garena Vietnam n'a à payer que moins de 26 milliards de VND d'impôts en 2022 pour un chiffre d'affaires de 6 900 milliards de VND. Le montant de l'impôt à payer équivaut uniquement au montant d'argent que Garena Vietnam gagne en 2 jours.
Qui bénéficie des revenus de mille milliards de dollars de Garena Vietnam ?
La composition des actionnaires de Garena Vietnam comprend : M. Mai Minh Huy détient 69,5 %, les actionnaires étrangers détiennent 30 % et M. Le Minh Tri détient 0,5 %. L'actuel directeur général et représentant légal de la société est M. Vu Chi Cong (né en 1984). L'actionnaire étranger de Garena Vietnam est Garena Vietnam Private Limited, une filiale de Sea Limited Group (Singapour).
Les jeux associés au nom de Garena sont également commercialisés dans de nombreux pays à travers le monde et génèrent d'énormes revenus sur ces marchés. Par exemple, Lien Quan Mobile, un jeu sorti à Taiwan, en Thaïlande, en Corée, au Laos, dans l'Union européenne, aux États-Unis, en Inde, au Japon... sous de nombreux noms différents tels que Arena of Valor, Penta Storm, Realm of Valor.
Selon les statistiques de Sensor Tower, le premier fournisseur mondial de données de marché, les revenus estimés d'Arena of Valor, sous le nom international Arena of Valor, ont atteint 140 millions USD en 2018, soit plus de 3 400 milliards de VND. Le niveau de revenus ci-dessus n'inclut pas les revenus du marché chinois, qui compte un milliard d'habitants. Il convient de noter qu’il s’agit uniquement du niveau statistique des recettes avant la pandémie de Covid-19. Pendant la pandémie, les réglementations de distanciation sociale dans de nombreux pays ont indirectement contribué à l'explosion des revenus de l'industrie du jeu et Arena of Valor ne fait pas exception.
Ou le jeu Garena Free Fire, sorti en 2017, a également généré d'énormes revenus sur des marchés extérieurs au Vietnam, comme l'Inde, l'Indonésie, le Brésil et l'Amérique latine. Les statistiques de Sensor Tower montrent également que les revenus de ce jeu sur le seul marché de l'Asie du Sud-Est en 2022 ont atteint 7,9 millions USD, soit l'équivalent de 192,3 milliards de VND.
Ces derniers temps, de nombreuses entreprises ayant des facteurs liés à l'étranger ont continuellement étendu leur échelle et mené leurs affaires sans problème, mais... elles signalent continuellement des pertes ou de faibles bénéfices.
Même de nombreuses entreprises censées bénéficier de la pandémie de Covid-19 signalent encore de lourdes pertes. Par exemple, selon le ministère des Finances, en 2020, les sociétés Airpay et Shopee ont enregistré des revenus élevés et se sont développées, mais ont tout de même... signalé des pertes. Cela limite le niveau de contribution au budget de l'État, de sorte que ces deux entreprises ne versent que quelques dizaines de milliards au budget de l'État.
Le « scénario » d’expansion d’échelle, d’augmentation des revenus mais de « pertes continues » qui préoccupe le plus le public est celui de Coca-Cola Vietnam. Bien qu'opérant au Vietnam depuis longtemps et en croissance continue, Coca-Cola Vietnam signale souvent des pertes. Selon l'administration fiscale, le « secret » qui permet à cette entreprise de déclarer continuellement des pertes réside dans le coût des matières premières, qui sont en grande partie importées directement de la société mère à des prix très élevés.
Les « prix de transfert » consistant à acheter des matières premières à des prix élevés et à payer des redevances à la société mère ont également fait qu'un certain nombre d'autres entreprises célèbres ont été largement mentionnées dans des scandales de prix de transfert et d'évasion fiscale, comme Adidas, Pepsico ou plus récemment Grab.
La question des prix de transfert et de l'évasion fiscale a de nouveau été évoquée dans l'industrie du jeu et chez les éditeurs de jeux au Vietnam, avec des « astuces » similaires telles que les « prix d'achat élevés des droits d'auteur des jeux » de la société mère.
Le journal Journalist & Public Opinion continuera à informer sur ce sujet dans le prochain numéro.
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