La Fed va certainement réduire ses taux d’intérêt, pourquoi les investisseurs obligataires ne sont-ils pas en mesure de réagir à temps ?

Il ne fait guère de doute parmi les observateurs que la Réserve fédérale entamera un cycle de baisses des taux d’intérêt lors de sa réunion de la semaine prochaine.

Vue du bâtiment de la Fed. (Source : Reuters)

Toutefois, selon le Financial Times, l'énorme attente d'une baisse des taux la semaine prochaine s'accompagne d'une grande incertitude quant à l'arrêt définitif des taux, à la feuille de route de mise en œuvre, à l'impact sur l'économie et aux influences internationales.

Cela pourrait prendre les investisseurs obligataires au dépourvu si les conditions de liquidité ne s’assouplissent pas de manière significative.

Bien que la croissance économique américaine ait été systématiquement plus forte que prévu, la possibilité d’une « exception économique » persistante doit être mise en balance avec les pressions croissantes auxquelles sont confrontés les ménages à faibles revenus.

« De nombreux ménages ont épuisé leurs économies pendant la pandémie et se sont endettés davantage, notamment en utilisant leurs cartes de crédit au maximum. Il n'y a pas de consensus sur la question de savoir si la faiblesse restera concentrée sur les groupes à faibles revenus ou se propagera », écrit le Financial Times .

Les hauts responsables de la Fed soulignent souvent le double mandat de la banque centrale : promouvoir la stabilité des prix et le plein emploi.

Mais les marchés ont récemment été volatils, considérant la Fed comme une banque centrale à mandat unique, l’accent étant désormais mis non plus sur la lutte contre l’inflation mais sur l’atténuation de toute nouvelle faiblesse du marché du travail.

En fin de compte, les points de vue divergent quant au moment et à la manière dont les hauts responsables de la Fed passeront d’une dépendance excessive aux données à une position politique plus directionnelle.

Le marché des obligations d'État américaines signale un risque élevé de récession, prévoyant que la Fed réduira ses taux d'intérêt de 0,50 point de pourcentage lors de sa réunion la semaine prochaine ou peu après, et réduira ses taux d'intérêt de 2 points de pourcentage au total au cours des 12 prochains mois.

Pendant ce temps, les marchés du crédit parient avec confiance sur un « atterrissage en douceur » de la plus grande économie du monde.

Cette divergence peut être résolue de manière ordonnée, à condition qu’un nouvel assouplissement des conditions financières, y compris l’utilisation de liquidités inutilisées, compense l’augmentation des émissions d’obligations d’État et la poursuite du resserrement quantitatif de la Fed.

Source : https://baoquocte.vn/fed-chac-chan-se-cat-giam-lai-suat-vi-sao-nha-dau-tu-trai-phieu-khong-kip-tro-tay-286151.html