Après des années d'échecs dans le désinvestissement des capitaux de l'État dans la société par actions pharmaceutique et d'équipement médical de Binh Dinh (Bidiphar), le Comité populaire de la province de Binh Dinh a récemment proposé de conserver des capitaux dans cette société pharmaceutique.
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Hésitation à désinvestir dans les entreprises publiques.
Conformément à la décision n° 1479/QD-TTg du 29 novembre 2022 du Premier ministre approuvant le plan de restructuration des entreprises publiques et des entreprises à capital d'État pour la période 2022-2025, 141 entreprises verront leur capital d'État cédé au cours de la période 2022-2025.
Plus précisément, le Comité populaire de la province de Binh Dinh doit céder sa participation dans deux sociétés : la Société par actions pharmaceutique et d’équipement médical de Binh Dinh (Bidiphar – code boursier : DBD) et la Société par actions minière de Binh Dinh (Bimico). À ce jour, par le biais du Fonds d’investissement pour le développement provincial de Binh Dinh, le Comité populaire de Binh Dinh détient 13,34 % de DBD et 25 % de la Société par actions minière de Binh Dinh.
Alors que le plan de désinvestissement de Bimico a été annoncé comme devant être mis en œuvre à partir du quatrième trimestre 2024 par le biais d'accords de partage d'ordres ou de transactions négociées, avec un prix de départ de 22 300 VND par action, Binh Dinh n'a pas encore annoncé de plan de désinvestissement pour Bidiphar.
M. Pham Anh Tuan, président du Comité populaire de la province de Binh Dinh, a indiqué que la province demande le maintien des capitaux publics dans Bidiphar, entreprise d'utilité publique. Les autorités provinciales estiment que, lors de la cession de capitaux publics, les entreprises clés ayant un impact sur les activités politiques et sociales doivent être conservées, tandis que celles ne nécessitant pas de gestion étatique doivent être cédées. Cependant, dans le rapport relatif à la mise en œuvre de la cession de capitaux publics au troisième trimestre 2024, soumis au Comité de pilotage pour la réforme et le développement des entreprises, au ministère des Finances et au ministère du Plan et de l'Investissement, le Comité populaire de Binh Dinh avait déjà déclaré que « la collectivité poursuit l'élaboration d'un plan et l'organisation de la mise en œuvre de la cession, qui devrait être achevée au cours de la période 2024-2025, conformément aux directives ».
Source : Ministère des Finances
En réalité, Bidiphar figure dans le plan de désinvestissement depuis plusieurs années, mais celui-ci n'a toujours pas été mis en œuvre. En 2020-2021, la province de Binh Dinh n'a pas pu céder sa participation dans Bidiphar en bourse, car le cours de l'action n'a pas atteint les objectifs fixés, la pandémie de Covid-19 ayant fortement impacté les résultats (le cours de l'action DBD a chuté, rendant le désinvestissement peu avantageux et risquant d'entraîner des pertes pour l'État). Par conséquent, la province a proposé de reporter le désinvestissement à la période 2021-2025.
Conformément à la décision n° 4608/QD-UBND du 10 décembre 2019, le prix d'introduction en bourse des actions publiques de Bidiphar a été fixé à 43 221 VND par action. Début 2020, le cours de l'action DBD s'élevait à 55 550 VND. Malgré une baisse due à la pandémie de Covid-19, il s'est maintenu à 48 600 VND début 2021, avant de dépasser à nouveau les 51 000 VND début 2022.
En 2023, le Comité populaire de la province de Binh Dinh a continué de demander une prolongation de la période de désinvestissement à Bidiphar jusqu'après 2025, invoquant le fait que la mise en œuvre du désinvestissement au cours de la période 2024-2025 serait défavorable et que les recettes issues du désinvestissement ne répondraient pas aux attentes, ne permettant ainsi pas de garantir les meilleurs intérêts de l'État.
Après des années d'hésitation, maintenant que l'échéance du désinvestissement approche, la province de Binh Dinh souhaite conserver la capitale de l'État à Bidiphar ?
Historiquement, le Comité populaire de la province de Binh Dinh a également proposé de conserver une participation de l'État dans certaines entreprises. Par exemple, en 2021, Binh Dinh a demandé au gouvernement l'autorisation de conserver 51 % du capital social de la Société par actions Binh Dinh Environment et de la Société par actions Quy Nhon Urban Greenery and Lighting, arguant que la part des revenus provenant d'activités de service public dépassait 50 %.
Comment Bidiphar mène-t-elle ses affaires ?
Bidiphar est une entreprise unique dans l'industrie pharmaceutique vietnamienne, spécialisée dans le développement d'antibiotiques et de médicaments de spécialité. Elle est également la première entreprise pharmaceutique du pays à mener des recherches et à produire des traitements contre le cancer.
L'entreprise a maintenu un chiffre d'affaires et des bénéfices stables ; malgré un léger recul en 2019-2020, les fluctuations sont restées modérées. En 2021, le chiffre d'affaires et les bénéfices de Bidiphar ont connu une forte croissance et génèrent actuellement plus de 200 milliards de VND de bénéfices annuels.
D'après le rapport financier du premier semestre 2024, le chiffre d'affaires net de la société a atteint 816 milliards de VND et son bénéfice avant impôt 165 milliards de VND. Une mise à jour récente indique que sur les neuf premiers mois de l'année, la société a réalisé 63 % de son objectif de chiffre d'affaires et 77 % de son objectif de bénéfice annuel.
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La vente de produits pharmaceutiques nationaux constitue la principale source de revenus de Bidiphar. Actuellement, c'est la seule entreprise pharmaceutique chinoise participant aux appels d'offres pour les traitements anticancéreux. Elle se classe sixième en termes de valeur, après les entreprises pharmaceutiques étrangères, et première en volume de production (par dosage). Cependant, la valeur des appels d'offres remportés par l'entreprise reste modeste, car il s'agit principalement de chimiothérapies à faible coût.
Le Comité populaire de la province de Binh Dinh demeure le principal actionnaire de Bidiphar. Depuis son introduction en bourse, Bidiphar verse des dividendes annuels de manière constante. De 2016 à 2020, ces dividendes, versés en numéraire, représentaient 15 % du capital social, soit 1 500 VND par action. Durant cette période, Bidiphar a distribué près de 80 milliards de VND par an en dividendes, soit environ 50 % de son bénéfice net. Détenant plus de 13 % du capital, le Comité populaire de Binh Dinh a perçu plus de 10 milliards de VND par an. En 2020, la société a mis en place un plan de distribution d'actions afin de consacrer des bénéfices supplémentaires à d'importants projets d'investissement. En 2023, elle a distribué 25 % de dividendes en actions et prévoit d'en distribuer au moins 20 % en numéraire et/ou en actions en 2024.
Alors que la province de Binh Dinh n'a pas encore cédé de parts de son capital public, Bidiphar peine également à trouver un investisseur stratégique. Depuis 2020, le plafond de participation étrangère au sein de Bidiphar a été relevé à 100 %, mais aucun investisseur adéquat n'a encore été trouvé. Tandis que les grandes entreprises pharmaceutiques du marché bénéficient du soutien d'actionnaires étrangers, allant jusqu'à devenir des filiales, à l'instar de Hau Giang Pharmaceutical (détenue par Taisho Pharmaceutical), Imexpharm (détenue par SK) et Domesco (détenue par Abbott), la recherche d'un investisseur stratégique demeure un sujet récurrent lors de chaque assemblée générale des actionnaires de Bidiphar.
En 2023, la société prévoyait de procéder à une offre privée d'actions auprès de cinq investisseurs maximum, mais ce projet n'a pas abouti. L'assemblée générale annuelle des actionnaires de Bibiphar en 2024 a confirmé le projet d'offre privée d'actions, portant sur un total de 23,3 millions d'actions à un prix minimum de 50 000 VND par action, pour une période de 2024-2025.
D'après un communiqué de Phu Hung Securities Joint Stock Company (PHS), lors d'une réunion avec les investisseurs fin septembre, la direction de Bidiphar a indiqué que l'entreprise rencontrait actuellement quatre investisseurs nationaux et internationaux, privilégiant les partenaires stratégiques capables d'apporter une valeur ajoutée, de transférer des technologies et d'établir une collaboration à long terme. Cependant, Bidiphar rencontre encore des difficultés concernant cette transaction, son activité étant axée sur les traitements contre le cancer et les solutions d'hémodialyse, un secteur relativement différent du marché pharmaceutique.
Source : https://baodautu.vn/dung-dang-thoai-von-nha-nuoc-tai-bidiphar-d227380.html
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