Le yen japonais « vacille » mais maintient toujours sa position, la direction « mise » toujours sur la plus grande économie du monde

Báo Quốc TếBáo Quốc Tế01/09/2024


Après les violentes fluctuations de 2024, le yen japonais est-il toujours un actif sûr, protégeant les investisseurs des impacts de l’instabilité économique et des marchés ?
Tỷ giá ngoại tệ hôm nay 27/9: Tỷ giá USD, EUR, CAD, Yen Nhật, Bảng Anh, tỷ giá hối đoái... Đồng bạc xanh không đổi, song vẫn cao nhất trong 10 tháng
Le yen connaît une forte volatilité. (Source : Reuters)

Pendant la majeure partie de l’année 2024, le yen a connu une forte volatilité. La monnaie s'est affaiblie et est tombée à son plus bas niveau depuis 1986, obligeant la Banque du Japon (BoJ) à intervenir en juillet 2024.

En mai 2024, la BoJ avait dû intervenir sur le marché des devises lorsque le yen avait chuté à 160 yens/USD.

Suite à la décision de la BoJ d'augmenter les taux d'intérêt en juillet 2024, la bourse japonaise et le yen ont connu de nombreux hauts et bas. L'indice Nikkei 225 a enregistré sa plus forte baisse quotidienne depuis 1987 le 2 août, dans un contexte de forte hausse du yen.

Toujours une valeur sûre

Malgré la volatilité du yen, les analystes interrogés par CNBC ont déclaré que le statut de valeur refuge de la monnaie était solide grâce à sa nature prévisible.

« Nous pensons que le yen peut toujours être considéré comme un actif sûr car le Japon est le plus grand créancier étranger du monde, dispose d'un excédent courant durable et l'inflation intérieure est sous contrôle », a déclaré l'économiste Ryota Abe de Sumitomo Mitsui Bank.

Les excédents renforcent généralement une monnaie, tandis que les déficits l’affaiblissent.

Hugh Chung, directeur du conseil en investissement chez Endowus, une plateforme de gestion de fonds et d'actifs, a noté que le yen s'apprécie souvent lorsque les rendements obligataires et le marché boursier américain chutent tous deux, comme lors de la crise de 2008 et de l'effondrement provoqué par la pandémie de Covid-19 en 2020.

À l’inverse, le yen a tendance à s’affaiblir par rapport au dollar en période de sentiment de risque accru, ce qui entraîne une hausse des rendements des obligations américaines tandis que les cours des actions chutent, comme cela s’est produit en 2022 lorsque la Réserve fédérale américaine a fortement augmenté ses taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation.

« Les fortes fluctuations du yen cette année sont dues à la grande différence entre les rendements des obligations d'État américaines et japonaises. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans est actuellement d'un peu plus de 1 %, tandis que le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans est de près de 4 % », a déclaré M. Chung.

Avant que la BoJ ne lève sa politique de contrôle de la courbe des taux le 18 mars, l'écart était encore plus grand, le rendement des obligations japonaises à 10 ans s'établissant à 0,796 % et celui des obligations d'État américaines à 4,304 % le 16 mars, dernière séance de négociation avant l'annonce de la BoJ.

Ce différentiel de taux d’intérêt a donné lieu à un phénomène appelé carry trading, dans lequel les investisseurs empruntent des yens à des taux d’intérêt bas pour investir dans des actifs à rendement plus élevé.

Lorsque la BoJ a relevé ses taux d'intérêt, le yen a connu une forte hausse, augmentant de plus de 12 % en trois semaines environ, passant de 161,99 yens pour un dollar le 3 juillet à 141,66 yens pour un dollar le 5 août, alors que les investisseurs se précipitaient pour sortir des carry trades.

La monnaie japonaise restera une valeur refuge dans les situations où la croissance économique est menacée, a déclaré Chung.

Một góc thủ đô Tokyo, Nhật Bản. (Nguồn: AFP)
Un coin de Tokyo, au Japon. (Source : AFP)

Pas un facteur intrinsèque

L'expert Ryota Abe de la SMBC a déclaré que les fortes fluctuations du yen sont dues à des changements dans l'environnement extérieur, et non à des facteurs internes au Japon.

Le principal facteur de volatilité du yen en août a été la « crainte excessive » que l'économie américaine puisse tomber en récession après des chiffres du chômage plus élevés que prévu et une croissance de l'emploi plus faible que prévu.

« Bien sûr, je ne peux pas exclure complètement l'impact de la hausse surprise des taux de la BoJ en juillet, mais il n'a été que de 0,15 point de pourcentage, et les réactions initiales à la décision de la BoJ ont été assez mitigées », a ajouté l'expert Ryota Abe.

Si la décision de la BoJ était la principale cause de la volatilité, la réaction du marché aurait dû être beaucoup plus forte, a déclaré Abe, ajoutant que le yen aurait dû être racheté immédiatement après la décision de la BoJ, mais ce n'était pas le cas.

La décision de la BoJ a été annoncée le 31 juillet, mais le yen n'a évolué de manière significative que les 2 et 5 août.

Le yen s'échangera autour de 145 yens pour un dollar cette année, et tout gain dépendra de la rapidité avec laquelle la Fed réduira les taux d'intérêt, ce qui est « extrêmement important », selon Ryota Abe, économiste.

L'expert a souligné : « La monnaie japonaise augmentera jusqu'à environ 138 yens/USD d'ici la fin de 2025 avec quelques fluctuations majeures et la possibilité d'atteindre 130 yens/USD n'est pas exclue. »

L'économiste n'a pas complètement exclu la possibilité d'une hausse des taux de la BoJ, notant que le produit intérieur brut (PIB) de Tokyo au deuxième trimestre 2024 a montré une reprise plus forte que prévu de la consommation personnelle, ce qui pourrait renforcer les arguments en faveur d'une hausse des taux de la BoJ.

Cependant, M. Hugh Chung a un avis différent.

« La volatilité du yen a probablement atteint son pic cette année, car la sortie du carry trade a quelque peu eu lieu et les mesures des banques centrales devraient moins surprendre les marchés », a-t-il déclaré.

L’évolution du yen dépendra probablement en grande partie des perspectives de croissance de l’économie américaine.



Source : https://baoquocte.vn/dong-yen-nhat-chao-dao-nhung-van-vung-vi-the-huong-di-con-dat-cuoc-o-nen-kinh-te-lon-nhat-the-gioi-284627.html

Comment (0)

No data
No data

Même sujet

Même catégorie

Le Vietnam appelle à une résolution pacifique du conflit en Ukraine
Développer le tourisme communautaire à Ha Giang : quand la culture endogène agit comme un « levier » économique
Un père français ramène sa fille au Vietnam pour retrouver sa mère : des résultats ADN incroyables après 1 jour
Can Tho à mes yeux

Même auteur

Image

Patrimoine

Chiffre

Entreprise

No videos available

Nouvelles

Ministère - Filiale

Locale

Produit