Existe-t-il encore une marge de manœuvre pour assouplir la politique monétaire et baisser les taux d’intérêt ?

Accorder des prêts bon marché aux entreprises est une bonne décision.

Lors de la récente réunion du gouvernement, le Premier ministre Pham Minh Chinh a souligné la nécessité de se concentrer sur l'élimination des difficultés des entreprises en orientant l'assouplissement de la politique monétaire par l'augmentation de la masse monétaire (M2), l'augmentation du crédit, la réduction des taux d'intérêt, en particulier des taux de prêt.

Commentant et analysant la politique ci-dessus lors du séminaire « Gestion flexible de la politique monétaire et des objectifs de croissance dans le nouveau contexte », M. Dau Anh Tuan - Secrétaire général adjoint, Chef du département juridique de la Fédération vietnamienne du commerce et de l'industrie (VCCI) - a déclaré que du point de vue du monde des affaires, cela correspond parfaitement aux besoins actuels.

« J'imagine que les champs sont secs et que le gouvernement tente de créer des sources d'eau pour les irriguer. Les activités commerciales ont besoin de capitaux, et les capitaux pour les entreprises, c'est comme l'agriculture a besoin d'eau. En cas de pénurie d'eau, l'agriculture ne peut évidemment pas se développer, tout comme les entreprises qui manquent de capitaux rencontreront inévitablement des difficultés », a déclaré M. Dau Anh Tuan.

Séminaire en ligne « Gestion flexible de la politique monétaire et des objectifs de croissance dans le nouveau contexte ». (Photo : VGP).

Selon M. Tuan, tout au long de l'année 2022, les flux de capitaux pour les entreprises seront confrontés à de nombreuses difficultés, tout d'abord, les flux de capitaux provenant des obligations sont difficiles. Pendant ce temps, d'autres difficultés surviennent sur le marché mondial, telles que : les commandes diminuent, de nombreuses activités commerciales sont difficiles, les entreprises font face à de nombreuses difficultés, les taux d'intérêt sont très élevés...

« Ces derniers temps, les taux d'intérêt se situaient à plusieurs centaines de pour cent, un niveau difficile à atteindre pour les activités commerciales normales, sans parler de l'accumulation et du développement. Par conséquent, la solution actuelle repose sur une politique monétaire axée sur la réduction des taux d'intérêt et l'augmentation de la masse monétaire afin de faciliter l'emprunt des entreprises. À notre avis, il s'agit d'une politique tout à fait appropriée et nécessaire. »

La Banque d’État a réduit ses taux d’intérêt opérationnels à quatre reprises depuis le début de l’année. Lors de nombreuses réunions depuis le début de l’année, le Premier ministre n’a cessé d’exhorter et d’envoyer des messages en faveur d’une réduction des taux d’intérêt.

Actuellement, pour de nombreuses entreprises exportatrices dans de nombreux secteurs, disposer de capitaux pour faire tourner rapidement les gammes de produits, promouvoir la production et les activités commerciales, agrandir les locaux et développer les activités commerciales nécessite également des capitaux. Par conséquent, M. Dau Anh Tuan estime que créer les conditions permettant aux entreprises d’accéder au capital à des coûts raisonnables et moins chers est une décision correcte.

« Si les entreprises ne peuvent pas maintenir leurs opérations et ne peuvent pas croître, cela affectera certainement la croissance économique - un objectif important ; cela affectera certainement le travail, l'emploi, les recettes budgétaires et, à long terme, cela affectera l'existence des entreprises », a analysé M. Dau Anh Tuan.

L’important c’est où va l’argent.

Les récentes directives du Premier ministre sont considérées comme opportunes compte tenu de la situation du pays et très drastiques. Cette directive a également été mise en œuvre par la Banque d'État, passant d'une directive stricte et certaine à une directive désormais flexible et peut-être plus drastique.

Selon M. Phan Duc Hieu, membre permanent de la Commission économique de l'Assemblée nationale, la question importante ici est l'absorption lors de la coordination de la politique monétaire avec d'autres politiques. Les politiques monétaires et budgétaires actuelles, telles que les reports et les reports d’impôts, visent toutes à soutenir les entreprises confrontées à des difficultés. Toutefois, si nous ne coordonnons pas cette politique avec d’autres politiques telles que le remboursement de la TVA, son efficacité sera réduite. La coordination des politiques doit prendre en compte la suppression des obstacles et l’accélération des procédures administratives.

Bien que l'inflation dans notre pays ait été bien contrôlée ces derniers temps, certains pensent que dans le contexte d'évolutions complexes et de fortes pressions inflationnistes, l'assouplissement de la politique monétaire posera de nombreux risques pour le contrôle de l'inflation, ainsi que pour les créances douteuses et la sécurité du système.

A propos de cet avis, l'expert économique Dr. Vo Tri Thanh - Directeur de l'Institut de développement de la marque et de recherche sur la compétitivité - a déclaré que la stabilité macroéconomique est importante, mais que le contexte actuel crée les conditions pour que nous ayons des changements de politique, à la fois budgétaire et monétaire, qui visent essentiellement à soutenir la croissance.

Concernant la politique monétaire, les avis divergent encore quant à ce qui est suffisant. Concernant les taux d'intérêt, je partage l'objectif du gouvernement de les réduire de 1 à 1,5 point de pourcentage d'ici la fin de l'année. La politique monétaire peut être assouplie, mais en termes de gouvernance, nous ne pouvons pas nous permettre de recourir à l'argent facile. Nous disposons encore d'une marge de manœuvre pour baisser les taux d'intérêt, mais plusieurs raisons justifient une réduction de 1 à 1,5 point de pourcentage », a déclaré M. Thanh.

De plus, dans toute situation, la sécurité du système doit être assurée. Outre la liquidité, si l’argent devient facile, l’objectif de promotion de la croissance, de la production et des affaires peut être affecté lorsque ce flux de trésorerie n’est pas injecté dans la production et les affaires. Il s’agit d’un défi pour la Banque d’État, c’est pourquoi la circulaire 06 récemment émise par la Banque d’État stipule que les banques commerciales doivent surveiller de près les risques tels que l’argent investi dans les secteurs des valeurs mobilières et de l’immobilier.

« À mon avis, le problème de l'inflation n'est pas trop grave, mais deux enjeux se posent : la circulation des capitaux et le taux de change. Je tiens à réaffirmer qu'il est encore possible d'assouplir la politique monétaire et de baisser les taux d'intérêt », a déclaré le Dr Vo Tri Thanh.

En application de la directive du Gouvernement et du Premier ministre sur la charge de la Banque d'Etat de « rechercher et de proposer un ensemble de crédits de 10 000 milliards de VND pour soutenir les entreprises de l'industrie de production et de transformation des produits forestiers et des fruits de mer », la Banque d'Etat a informé que le secteur bancaire a alloué 15 000 milliards de VND à des taux d'intérêt préférentiels pour ce secteur. Période de mise en œuvre jusqu'au 30 juin 2024. L'échelle de crédit du programme est d'environ 15 000 milliards de VND (supérieure au paquet prévu de 10 000 milliards de VND).

Les emprunteurs sont des clients ayant des projets et des plans de production et d’affaires dans les secteurs forestier et de la pêche qui pourront emprunter à un taux d’intérêt au moins 1 à 2 % inférieur par an au taux de prêt moyen pour la même durée. À ce jour, 12 banques commerciales se sont inscrites pour participer au programme.

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