Les actions attendent une tendance haussière de fin d'année

Les investisseurs attendent une percée boursière à la fin de l’année. Photo : Le Toan

Bien que la liquidité se soit améliorée, le marché a dû faire face à une pression de vente accrue à l'ancien pic, ce qui a entraîné un retournement de tendance et une légère baisse de l'indice VN après une semaine positive début juillet.

L’absence de gains importants sur le marché peut être en grande partie due à la baisse des performances commerciales des actions à grande capitalisation des groupes bancaires et immobiliers.

Même si d’autres secteurs peuvent connaître des perspectives plus positives, leur impact global reste limité par rapport à la pondération de 51 % de la capitalisation boursière du secteur bancaire et de l’immobilier.

En conséquence, le secteur bancaire, bien qu'ayant enregistré une croissance accélérée du crédit en juin (atteignant 6%, alors que les 5 premiers mois de l'année n'atteignaient que 2,4%), cette évolution ne se reflétera cependant guère dans les bénéfices du deuxième trimestre.

En revanche, les perspectives du secteur immobilier ne se sont pas vraiment améliorées en attendant des informations plus claires sur l’application anticipée de trois lois importantes : la loi foncière 2024, la loi sur le logement 2023 et la loi sur les affaires immobilières 2023.

En termes de résultats commerciaux, après une croissance modeste de seulement 5,3 % au premier trimestre 2024, MBS Securities Company prévoit que les bénéfices totaux du marché augmenteront de 9,5 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2024, et augmenteront respectivement de 33,1 % et 21,9 % aux troisième et quatrième trimestres 2024.

Pour 2024, les bénéfices du marché devraient augmenter de 20 % en glissement annuel par rapport à une base faible en 2023. Les principaux moteurs de l'amélioration des bénéfices du marché proviendront des solides performances des banques (en hausse de 20 % en glissement annuel), du commerce de détail (en hausse de 204 %), des matériaux de construction (en hausse de 56 %) et de l'électricité (en hausse de 25 %).

Au cours du second semestre 2024, l'équipe d'analyse de MBS Securities Company a constaté que de nombreux facteurs affecteraient positivement le marché. D’un point de vue macroéconomique, MBS s’attend à ce que l’économie s’accélère au cours des deux derniers trimestres de l’année, tirée par une forte reprise des exportations et une amélioration des investissements (secteurs privé et public).

Le PIB devrait croître de 6,7 % en glissement annuel en 2024, soit moins que les 7,9 % de 2022 (mais plus que l'objectif de 6,5 % du gouvernement).

Toutefois, MBS estime qu’il existe encore deux facteurs qui risquent d’avoir un impact négatif sur le marché. Premièrement, parallèlement à la demande croissante de dollars américains pour les activités d’exportation, la pression sur le taux de change constitue le principal risque, ce qui réduira l’intérêt des investisseurs étrangers pour le marché vietnamien.

Deuxièmement, MBS estime que l'IPC pourrait augmenter au cours du second semestre de l'année, portant l'IPC moyen en 2024 à 4,3 %, proche de l'objectif du gouvernement. Toute augmentation des risques d’inflation pourrait inciter la Banque d’État à réorienter sa priorité vers le contrôle de l’inflation plutôt que vers la stimulation de l’économie.

Sur le marché, la récente hausse a conduit certains investisseurs à se demander si le marché avait atteint son pic. Cependant, MBS estime qu’elle n’a pas atteint ses limites. MBS estime que les valorisations des actions à grande capitalisation semblent attrayantes en termes de potentiel de croissance des bénéfices au cours de l'exercice 2024-2025 par rapport aux autres groupes. La stratégie d’investissement au second semestre sera donc de privilégier les actions à grande capitalisation.

Dans l'ensemble, l'équipe d'analyse de MBS prévoit que l'indice VN atteindra 1 350 à 1 380 points d'ici la fin de l'année, après une croissance des bénéfices de 20 % au cours de l'exercice 2024 et un objectif P/E de 12 à 12,5 fois.

Source : https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-doi-nhip-song-tang-giai-doan-cuoi-nam-1365989.ldo