Continuer à payer le principal et les intérêts des obligations avec d’autres actifs
Selon le ministère des Finances, après l'incident de la Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (SCB) et du groupe Van Thinh Phat, le marché des obligations d'entreprises a fortement fluctué. Les investisseurs ont perdu confiance et ont exigé que les entreprises rachètent leurs obligations avant leur échéance ; les entreprises ont eu du mal à émettre de nouvelles obligations...
Du 5 mars au 3 novembre, 68 entreprises ont émis des obligations privées pour un volume de 189 700 milliards de VND.
Face à cette situation, le Gouvernement a publié le Décret n° 08/2023/ND-CP modifiant, complétant et suspendant l'application d'un certain nombre d'articles des décrets réglementant l'offre et la négociation d'obligations d'entreprises individuelles sur le marché intérieur et l'offre d'obligations d'entreprises sur le marché international (Décret 08).
Le décret 08 a reporté un certain nombre de dispositions du décret 65/2022/ND-CP modifiant et complétant un certain nombre d'articles du décret 153/2020/ND-CP réglementant l'offre et la négociation d'obligations d'entreprises individuelles sur le marché intérieur et l'offre d'obligations d'entreprises sur le marché international (décret 65) jusqu'au 31 décembre.
Il s’agit de neutraliser les intérêts légitimes de l’entreprise émettrice et des investisseurs achetant des obligations dans un esprit « d’harmonisation des intérêts et de partage des difficultés » ; Aider les entreprises à émettre des obligations pour lever des capitaux, rembourser les dettes dues aux investisseurs et poursuivre leurs activités de production et commerciales.
Le décret 08 stipule que les entreprises peuvent négocier avec les détenteurs d’obligations pour payer le principal et les intérêts des obligations échues avec d’autres actifs ; Les obligations émises avant l’entrée en vigueur du décret 65 ont été négociées pour prolonger la durée maximale à 2 ans au maximum ; Suspendre jusqu'au 31 décembre l'application de 3 contenus du décret 65 relatif à la détermination des investisseurs professionnels en valeurs mobilières en tant que personnes physiques achetant des obligations d'entreprises individuelles, à la notation de crédit obligatoire et à la réduction du délai de distribution des obligations.
Lors de la réunion du ministère des Finances pour recueillir les avis sur la mise en œuvre du décret 08 tenue dans l'après-midi du 28 novembre, M. Nguyen Hoang Duong, directeur adjoint du Département des Finances des Banques et Institutions financières (ministère des Finances), a déclaré que depuis le deuxième trimestre, le marché des obligations d'entreprises s'est progressivement stabilisé.
En discutant des dispositions du décret 08 sur le paiement du principal et des intérêts des obligations avec d'autres actifs et des obligations émises avant l'entrée en vigueur du décret 65 qui ont été négociées pour prolonger la durée maximale à 2 ans au maximum, les représentants du Département des finances des banques et des institutions financières ont déclaré que conformément aux dispositions du décret 08, ces politiques continueront d'être mises en œuvre au cours de la période suivante.
Proposition de ne pas prolonger la période de suspension de 3 contenus
Notamment, compte tenu de certains autres contenus stipulés dans le Décret 65, le Ministère des Finances a proposé qu'il n'était pas nécessaire de prolonger la période de suspension.
Plus précisément, avec la proposition de prolonger inutilement la suspension de la période d'effet du règlement définissant les investisseurs professionnels en valeurs mobilières comme des personnes physiques qui achètent des obligations d'entreprises individuelles, le ministère a expliqué que le décret 65 stipule que les investisseurs professionnels en valeurs mobilières sont des personnes physiques qui doivent s'assurer que leurs avoirs en portefeuille ont une valeur moyenne d'au moins 2 milliards de VND dans les 180 jours en utilisant les actifs de l'investisseur, à l'exclusion des prêts.
Afin de maintenir la demande d'achat d'obligations d'entreprises par les investisseurs individuels ayant un potentiel financier mais qui n'ont pas accumulé suffisamment de temps pour 180 jours comme prescrit dans le Décret 65 et pour donner au marché plus de temps pour s'ajuster, le Décret 08 stipule la suspension des dispositions ci-dessus du Décret 65 jusqu'au 31 décembre.
Jusqu'à présent, après plus de 8 mois de mise en œuvre du Décret 08, les investisseurs professionnels en valeurs mobilières qui sont des personnes physiques ont accumulé suffisamment de temps de 180 jours pour se conformer à la réglementation sur les investisseurs professionnels en valeurs mobilières du Décret 65, il n'est donc pas nécessaire de prolonger la suspension de la mise en œuvre de ce règlement.
En plus du contenu ci-dessus, le ministère des Finances propose de ne pas prolonger la période de suspension des réglementations obligatoires en matière de notation de crédit pour les obligations d'entreprises individuelles.
Le ministère estime également qu'il n'est pas nécessaire de prolonger la suspension de la mise en œuvre du règlement sur la réduction du délai de distribution des obligations.
Le décret 65 stipule que la période de distribution des obligations de chaque offre ne doit pas dépasser 30 jours (précédemment stipulée dans le décret 153 était de 90 jours, similaire aux obligations d'entreprise offertes au public). L’objectif de ce règlement est d’empêcher les entreprises de profiter de la longue période de distribution des obligations pour inviter les petits investisseurs individuels qui ne sont pas des investisseurs professionnels en valeurs mobilières à acheter des obligations.
Pour aider les entreprises à équilibrer et à mobiliser des ressources pour payer les obligations de la dette échues, le décret 08 stipule la suspension de la mise en œuvre de la réglementation sur la réduction du délai de distribution des obligations jusqu'au 31 décembre.
"Jusqu'à présent, la liquidité du marché s'est stabilisée. Pour limiter les risques sur le marché des obligations d'entreprises et limiter la situation où les entreprises profitent de la distribution et invitent les petits investisseurs individuels qui ne sont pas des investisseurs professionnels en valeurs mobilières à acheter des obligations, il n'est pas nécessaire de prolonger la suspension de cette réglementation", a expliqué le ministère des Finances.
Selon le vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi, pour continuer à stabiliser et à développer le marché des obligations d'entreprises, le ministère des Finances a présenté aux dirigeants du gouvernement une série de solutions globales.
En ce qui concerne les solutions à moyen et long terme concernant les mécanismes et les politiques, le ministère des Finances a demandé un examen complet, des recherches et un rapport aux autorités compétentes pour modifier la réglementation sur l'émission privée d'obligations d'entreprises et de personnes liées (dans la loi sur les valeurs mobilières, la loi sur les entreprises et les lois connexes). Si nécessaire, recommander aux autorités compétentes d’édicter des lois visant à modifier et à compléter un certain nombre de lois afin de traiter rapidement les problèmes juridiques sur le marché des obligations d’entreprises...
Depuis l'entrée en vigueur du décret 08 (5 mars - PV) jusqu'au 3 novembre, selon les données surveillées par la Bourse de Hanoi, 68 entreprises ont émis des actions privées avec un volume de 189 700 milliards de VND. L'encours de la dette des obligations d'entreprises individuelles à la fin du mois d'octobre s'élevait à environ 1 million de milliards de VND, soit 10,5 % du PIB en 2022, soit 8 % de l'encours total du crédit de l'économie.
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