Señales positivas del mercado de bonos

SGGP 07/04/2023 08:47

En el contexto en el que el mercado de bonos corporativos enfrenta muchos desafíos, las empresas tienen dificultades para movilizar nuevo capital y, al mismo tiempo, la carga de bonos que vencen es grande; se espera que el próximo lanzamiento del "mercado" de negociación de bonos corporativos sea un impulso para este mercado en el futuro cercano.

Transacción en un banco en Ciudad Ho Chi Minh. Foto: HOANG HUNG

Más de 130.000 billones de VND deben entregarse antes de fin de año

Después de un período de “congelación”, en 2023 el mercado registró exitosas emisiones de bonos corporativos. Según las estadísticas de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam (VBMA), a principios de junio de 2023, el valor total de la emisión de bonos corporativos fue de aproximadamente VND 35,513 mil millones, con 7 emisiones públicas y 19 emisiones privadas por valor de VND 29,992 mil millones.

En general, el mercado de bonos corporativos ha mostrado señales positivas gracias a las políticas que se han emitido continuamente en los últimos tiempos. En particular, el Decreto 08 del Gobierno emitido a partir de marzo de 2023, por el que se modifican y complementan una serie de reglamentos de decretos sobre bonos corporativos individuales, con el objetivo de resolver dificultades temporales y, con suerte, restablecer la confianza en el mercado de bonos corporativos. En consecuencia, las empresas no sólo han emitido con éxito nuevos lotes de bonos corporativos, sino que también tienen una base legal para reestructurar, extender los bonos corporativos o pagar los bonos corporativos con otros activos en un plazo de dos años.

Las estadísticas de la Bolsa de Valores de Vietnam (VNX) muestran que muchas empresas han negociado con éxito con inversores para extender y convertir en activos, incluyendo algunos grandes emisores como Bulova Real Estate Group y Hung Thinh Land Joint Stock Company. Más recientemente, en junio de 2023, Novaland Real Estate Investment Group también negoció con tenedores de bonos y extendió con éxito dos lotes de bonos con un valor total de emisión de 2.300 billones de VND, con un plazo de reembolso hasta 2025. Además, las empresas también continuaron recomprando bonos corporativos antes del vencimiento, con un total acumulado desde principios de año hasta la fecha que alcanza los 99.041 billones de VND, un aumento de casi el 51% con respecto al mismo período de 2022.

Sin embargo, según los cálculos de las compañías de valores, en los 6 meses restantes, el valor total de los bonos corporativos que vencerán es más de 130.000 billones de VND, principalmente en el grupo inmobiliario con 87.846 billones de VND (que representa el 52%) y seguido por el grupo bancario con 30.261 billones de VND (que representa el 17,8%). Las estadísticas de Finn Group muestran que, hasta la fecha, el mercado ha registrado más de 100 emisores que tardan en cumplir con sus obligaciones de deuda de bonos corporativos con un valor total de cientos de miles de millones de VND. Según los cálculos de HSC Securities Company, en el escenario base, el volumen de bonos corporativos con pagos atrasados ​​podría alcanzar los 77,4 billones de VND a finales de este año.

Colocación privada de bonos

Además de la comodidad que ha supuesto la renovación de bonos en el pasado, se espera un nuevo impulso: el nacimiento de un mercado de bonos. Según el Ministerio de Hacienda , se espera que el piso de negociación de bonos corporativos entre en funcionamiento este mes de julio. Se espera que la negociación oficial del mercado de bonos corporativos con una escala de más de 1,1 billones de VND (que representa el 11,6% del PIB en 2022) aumente la liquidez del mercado secundario de bonos privados, haciendo que las transacciones sean más convenientes, al tiempo que aumenta la transparencia y estandarización de este mercado, recuperando así la confianza de los inversores en el mercado de bonos corporativos.

El Depósito de Valores de Vietnam (VSD) está actualmente coordinando con la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX) para construir el sistema de comercio de bonos individuales de HNX y el sistema de registro, depósito y pago de comercio de bonos individuales de VSD con un mecanismo para conectar y sincronizar la información y las cuentas de inversores registradas para el comercio para mejorar la gestión, asegurando que los inversores en transacciones de bonos individuales sean los sujetos correctos de acuerdo con las disposiciones de la ley. Los bonos individuales se negocian mediante el método de negociación con un tamaño de transacción a menudo bastante grande, por lo que el pago de la transacción se realizará mediante VSD de acuerdo con el mecanismo de pago instantáneo para cada transacción, con un ciclo de pago T+0. En el futuro próximo se publicará un proyecto de reglamento sobre el registro, depósito y pago de transacciones de bonos individuales. Además, los preparativos de VSD se han completado básicamente, garantizando que el sistema de registro, depósito y pago de transacciones de bonos individuales esté listo para entrar en funcionamiento.

Según los expertos financieros, la apertura de un piso de negociación de bonos separado ayudará a los tenedores de bonos a tener más oportunidades de vender ellos mismos bonos corporativos si encuentran compradores, y también ayudará a las empresas a reducir parte de la presión de cobro de deudas por parte de los tenedores de bonos. Muchos inversores que poseen bonos corporativos esperan la supervisión y la capacidad sancionadora de la Comisión Estatal de Valores. Una vez formalizada una transacción secundaria, ambas partes deben cumplir los acuerdos y existe una autoridad competente para supervisar dicho cumplimiento. Si una de las partes incumple el compromiso, se aplicarán sanciones para evitar riesgos generalizados y la pérdida de confianza de los inversores, como está ocurriendo actualmente, declaró el director de Bao Viet Securities Company.

Sr. NGUYEN QUANG THUAN, Director General de FinnGroup: «Los inversores deben saber que, de hecho, a través de bancos y compañías de valores... el comprador y el vendedor han acordado que la cotización legalizará la transacción entre ambas partes. Los bonos corporativos no son tan líquidos como las acciones, pero su cotización proporciona transparencia informativa, contribuye a verificar la situación de los tenedores de bonos transparentes y limita las disputas».

Fuente: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html