Fondo ETF planea comprar gran cantidad de acciones de FTS tras fuertes ganancias

[anuncio_1]

Las acciones de FPT Securities Joint Stock Company siguen cotizando a la valoración más alta de la industria, pero aún se agregan al fondo ETF VNM y pueden comprar más de 3 millones de acciones nuevas.

La valoración de las acciones de FTS no es barata

Contrariamente al ligero aumento y la tendencia lateral de las acciones en los últimos tiempos, las acciones FTS de FPT Securities Joint Stock Company han aumentado de forma continua y brusca, convirtiéndose en un fenómeno en el parqué de HoSE. Del 21 de agosto de 2023 al 8 de marzo de 2024, el precio de las acciones de FTS aumentó un 95,1%, de 30.400 VND a 59.300 VND por acción. En cambio, durante el mismo período, el índice VN sólo aumentó ligeramente un 5,7% hasta los 1.247,35 puntos.

Después de un fuerte aumento, si se considera la valoración P/E, las acciones de FTS se cotizan a una valoración de 28,6 veces, más alta que el promedio de 6 acciones del grupo de valores que cotizan con alta liquidez en el parqué (18,74 veces). Si consideramos el grupo de empresas de valores con un tamaño de activos similar a FPT Securities Joint Stock Company, como Bao Viet Securities Joint Stock Company (código BVS), Rong Viet Securities Joint Stock Company (código VDS), entonces la valoración de las acciones de FTS es mucho mayor (las dos acciones anteriores son 11,93 veces y 13,82 veces respectivamente).

Así, tras experimentar un incremento de casi 7 meses, FTS se ha convertido en un valor muy valorado en el grupo de valores a pesar de ser del mismo tamaño que el grupo de valores pequeños y medianos, y al mismo tiempo mantiene una valoración mucho mayor que grandes empresas como SSI Securities Corporation (código SSI), VNDirect Securities Corporation (código VND), Ho Chi Minh City Securities Corporation (código HCM)...

De hecho, el fuerte crecimiento de las acciones de FTS no aporta mucha información que sustente cambios o ayude a esperar una nueva explosión del negocio. En 2023, la Compañía registró un aumento total de ingresos del 11% a VND 944.17 mil millones, el beneficio antes de impuestos aumentó un 22,7% a VND 541.9 mil millones y completó el 129% del plan de beneficios de VND 420 mil millones en 2023. En 2024, la Compañía planea retroceder con ingresos de VND 845 mil millones, un 8,29% menos, se espera que el beneficio antes de impuestos sea de VND 420 mil millones, un 17,65% menos en comparación con la implementación en 2023.

Al 31 de diciembre de 2023, el tamaño de los activos de FPT Securities Joint Stock Company aumentó un 55,7% en comparación con el comienzo del año, lo que equivale a un aumento de VND 2.946,7 mil millones, a VND 8.234,7 mil millones. De los cuales, el activo principal son 5.394,1 mil millones de VND en préstamos, lo que representa el 65,5% de los activos totales; Los activos financieros registrados a través de ganancias/pérdidas (FVTPL) fueron de VND 1.349,3 mil millones, lo que representa el 16,4% de los activos totales; El efectivo y los equivalentes de efectivo registraron 1,253,4 mil millones de VND, lo que representa el 15,2% de los activos totales...

De hecho, los préstamos están relacionados principalmente con actividades de corretaje de valores cuando se presta para operaciones de margen, así como para negocios de anticipo de ventas. Por el contrario, los activos FVTPL son principalmente 348,2 mil millones de VND invertidos en acciones de Song Hong Garment Joint Stock Company (código MSH), 474,2 mil millones de VND en bonos del gobierno , 120 mil millones de VND en bonos bancarios y 403,8 mil millones de VND en depósitos a plazo fijo y certificados de depósito.

A excepción de las transacciones de acciones de MSH, la mayoría de los activos de FPT Securities Joint Stock Company se destinan a la intermediación de valores al proporcionar préstamos de margen, así como al adelanto de dinero de ventas a inversores que invierten en valores en el mercado. En términos de estructura de ingresos, los préstamos de corretaje y margen en 2022 registraron ingresos de 928,3 mil millones de VND, lo que representa el 109,2% de los ingresos totales; En 2023 se registraron 740,6 mil millones de VND, lo que representa el 78,4% de los ingresos totales.

De este modo, FPT Securities Joint Stock Company depende de la evolución del mercado de valores, especialmente de la liquidez del mercado.

ETF gastará alrededor de 195.500 millones de VND para comprar acciones de FTS

Contrariamente a las preocupaciones de que las acciones de FTS aumentarán, los inversores temen los riesgos y limitan las compras, pero el fondo indexado ha tomado medidas para comprar una gran cantidad de acciones de FTS. Según el anuncio de la lista de revisión para el primer trimestre de 2024 el 9 de marzo de 2024, MarketVector Indexes agregará acciones de FTS al MarketVector Vietnam Local Index, el índice de referencia para el Fondo ETF VNM.

En consecuencia, con base en datos del 8 de marzo de 2024, BSC Research prevé que se puedan comprar acciones de FTS junto con 3.296.733 acciones adicionales en el Fondo ETF VNM durante esta revisión. Por lo tanto, si se calcula en base al precio de cierre del 8 de marzo de 59.300 VND por acción, el fondo indexado tendrá que gastar alrededor de 195.500 millones de VND para comprar casi 3,3 millones de acciones de FTS.

Según la investigación, los fondos ETF de VNM son fondos indexados basados en criterios cuantitativos, forma de inversión pasiva, criterios de selección de acciones basados en liquidez, capitalización de mercado y capital flotante (proporción de propiedad restante de inversores extranjeros). El hecho de que los criterios de selección de valores se basen puramente en criterios cuantitativos, sin excepción para los valores en alza, lleva a que los fondos indexados a menudo compren valores en alza, que después suelen caer bruscamente.

Por ejemplo, a fines de 2015, las acciones de HHS se agregaron al ETF VNM después de una serie de aumentos fuertes, pero luego comenzó un declive a largo plazo y para el 16 de septiembre de 2016, eran solo VND 3.050 / acción, 74,4% más bajo que el pico del 27 de octubre de 2015. A principios de 2018, el MSCI Frontier Markets Index Fund agregó acciones de ROS después de una racha positiva y luego las acciones también se desplomaron.

[anuncio_2]
Fuente