La advertencia de 300.000 millones de dólares de Warren Buffett a los inversores

Entre 1957 y 1968, el fondo de inversión Buffett Partnership Ltd. consiguió una rentabilidad anual media del 31,6%, mientras que el Dow Jones Industrial Average sólo consiguió el 9,1%. Luego fusionó BPL con Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), de la que se hizo cargo en 1965. Desde entonces, las acciones de Berkshire Hathaway han crecido un promedio de 19,8% anual, en comparación con el 10,2% del S&P 500 hasta 2023.

Warren Buffett. Foto: The Motley Fool

Buffett ha tomado varias decisiones importantes con respecto a la cartera de Berkshire recientemente. Estas decisiones envían una clara advertencia a los inversores bursátiles: el mercado de valores ya no es un producto codiciado.

Para el tercer trimestre, Buffett había acumulado casi 300 mil millones de dólares en efectivo y bonos gubernamentales . Este es un nivel récord en la historia de Berkshire. ¿Qué llevó a esta situación y qué significa para los inversores?

Durante siete trimestres consecutivos, Buffett ha vendido más acciones de las que compró. En el último trimestre, realizó la mayor venta de acciones de la historia, reduciendo la posición de Berkshire en Apple (NASDAQ:AAPL) a la mitad, o alrededor de 73 mil millones de dólares. El valor total de las acciones vendidas en el primer semestre de 2024 alcanzó los 97 mil millones de dólares, mientras que Buffett gastó solo 4,3 mil millones de dólares para comprar más.

La venta continúa, y aunque las cifras oficiales del tercer trimestre aún no están disponibles, los informes de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) muestran que Buffett vendió una gran parte de la participación de Berkshire en Bank of America (NYSE: BAC). Al 24 de septiembre había vendido acciones por valor de 9.000 millones de dólares.

Buffett explicó que vendió algunas de sus participaciones en acciones como Apple y Bank of America porque le preocupaba que los impuestos corporativos aumentaran después de que la ley tributaria actual expire a fines del próximo año. Berkshire ahora tiene una enorme cantidad de ganancias no realizadas de estas dos acciones, ya que se han apreciado significativamente desde que Berkshire comenzó a comprar (2016-2018).

Sin embargo, la venta de acciones por parte de Buffett también implica que cree que dichas acciones se negocian cerca o por encima de su valor intrínseco. Si cree que están infravalorados, Buffett estará dispuesto a pagar impuestos más altos en el futuro para mantener activos que valen menos ahora.

Una de las acciones favoritas de Buffett en los últimos años ha sido Berkshire Hathaway. Desde que la junta directiva de Berkshire actualizó sus derechos de recompra de acciones en 2018, Buffett ha recomprado acciones consistentemente cada vez que siente que el precio está por debajo del valor intrínseco.

Sin embargo, el ritmo de recompra de acciones se desaceleró significativamente el último trimestre, y el valor total alcanzó sólo 345 millones de dólares. En junio pasado, Buffett decidió no comprar más acciones. Según el informe de Berkshire de julio, parece que tampoco recompró acciones a principios del tercer trimestre.

Otra acción que Buffett ha amado en los últimos años es Occidental Petroleum (NYSE: OXY). Desde 2019, ha invertido 10 mil millones de dólares en las acciones preferentes de la compañía y luego compró un 29% adicional de sus acciones ordinarias. Sin embargo, no ha habido informes de que Buffett haya comprado más acciones de Occidental desde junio, a pesar de que las acciones han caído drásticamente debido a la caída de los precios del petróleo.

Con 9.000 millones de dólares en ganancias por la venta de acciones de Bank of America en el trimestre y muy poco capital invertido en nuevas acciones, la reserva de efectivo de Berkshire está creciendo rápidamente. Al final del segundo trimestre, Buffett tenía 277 mil millones de dólares en efectivo y bonos.

Si se tiene en cuenta el flujo de caja operativo principal de Berkshire de aproximadamente 10 mil millones de dólares, junto con los intereses ganados por sus tenencias de bonos, la posición de efectivo de Berkshire podría superar fácilmente los 300 mil millones de dólares. Un factor que podría impedir esto es la factura fiscal prevista que la empresa afrontará después de las grandes ventas de acciones a principios de este año.

Actualmente, el efectivo y los bonos de Berkshire representan casi el 50% de sus activos invertibles. Eso sin contar los 169.000 millones de dólares en seguros que la compañía podría invertir.

A través de los movimientos de Buffett, se puede ver que se inclina por activos seguros y no está satisfecho con la valoración de todo el mercado, incluido el precio de las acciones de Berkshire Hathaway. Esto envía un mensaje claro a los inversores: no hay muchas oportunidades que valga la pena en el mercado de valores en este momento, al menos en la cartera de Berkshire.

Sin embargo, la mayoría de las personas no tienen que gestionar una enorme cartera de 600 mil millones de dólares como Buffett. A una escala tan grande, navegar un barco gigante se vuelve mucho más difícil que controlar una pequeña lancha rápida. Buffett también enfrenta el desafío de generar retornos superiores al mercado para los accionistas de Berkshire. Si los inversores pueden obtener rendimientos similares de un fondo indexado S&P 500, ¿sigue mereciendo la pena comprar acciones de Berkshire Hathaway?

La realidad es que muchas acciones de gran capitalización, que son los objetivos de inversión de Berkshire, no son atractivas en este momento. Esto podría incluir acciones de Berkshire Hathaway. La reciente falta de recompra de acciones por parte de Buffett puede indicar esto.

Para los inversores individuales, las oportunidades son aún mayores. Las acciones más pequeñas parecen más atractivas en términos de valoración y podrían beneficiarse de los recortes de las tasas de interés y del crecimiento de la oferta monetaria en los próximos años.

Si bien no se debe ignorar la advertencia de Buffett, los inversores minoristas aún tienen muchas opciones para invertir eficazmente en el mercado de valores.

Dung Phan (según MSN)

Fuente: https://www.congluan.vn/loi-canh-bao-tri-gia-300-ty-usd-cua-ty-phu-warren-buffett-den-cac-nha-dau-tu-post314736.html