Desde que el Kremlin lanzó una “operación militar especial” en Ucrania en febrero pasado, Estados Unidos y Europa han impuesto una serie de sanciones sin precedentes a la economía rusa.
Han pasado 21 meses desde entonces, y sectores clave de la economía rusa, desde la banca hasta la fabricación de automóviles y la aviación, no solo se han adaptado a la “nueva realidad”, sino que en algunos casos se han recuperado completamente y están “prosperando”.
El producto interno bruto (PIB) de Rusia creció un 5,5% interanual en el tercer trimestre de 2023, superando las expectativas del mercado de un aumento del 4,8% y superando el crecimiento del 4,9% del segundo trimestre de 2023, según estimaciones preliminares de la consultora Trading Economics basadas en datos publicados por el Servicio Federal de Estadística de Rusia a finales del 15 de noviembre.
Este fue el crecimiento del PIB más rápido de Rusia desde el segundo trimestre de 2021, respaldado por precios de referencia más altos para los principales productos básicos rusos y una recuperación en las cadenas de suministro luego de la exclusión de Occidente de los mercados financieros clave y un año de bajo crecimiento debido a las sanciones internacionales, dijo la consultora con sede en Nueva York.
La agencia de noticias Bloomberg comentó que el 5,5% es la tasa de crecimiento más rápida de Rusia en más de una década, a excepción de un aumento cuando el país puso fin al bloqueo de Covid-19. Y este nivel superó las expectativas de todos los economistas encuestados por Bloomberg.
La recuperación es una vívida ilustración de los límites de las sanciones que, según el presidente estadounidense Joe Biden, están diseñadas para paralizar la mitad de la economía de Rusia y convertir el rublo en “escombros” como castigo por la invasión de Ucrania por parte de Moscú.
El presidente ruso, Vladimir Putin, y el presidente chino, Xi Jinping, en el tercer Foro de la Franja y la Ruta en Beijing, el 17 de octubre de 2023. Foto: Sputnik
Como respuesta necesaria a las sucesivas rondas de sanciones de la Unión Europea (UE) y al declive de los vínculos comerciales entre Moscú y el bloque de 27 naciones, el presidente ruso, Vladimir Putin, ha “girado hacia el este” fortaleciendo las relaciones con importantes economías como China e India.
El rublo (RUB) alcanzó un mínimo histórico poco después de que comenzaran los combates en Ucrania, pero se recuperó rápidamente. El mes pasado, el gobierno ruso volvió a imponer algunos controles cambiarios después de que el rublo cayera por debajo de 100 por dólar, una medida que lo convirtió en la moneda nacional con mejor desempeño entre las monedas de mercados emergentes durante el último mes.
Lo que es seguro, según Bloomberg, es que aunque el país del norte del continente euroasiático ha escapado hasta ahora al colapso económico, el gobierno ruso se está quedando sin recursos para mantener el gasto estatal, mientras que la ola de "migración" de inversores extranjeros no se ha detenido y las empresas nacionales tienen cada vez más dificultades para mantenerse al día con los cambios tecnológicos en el contexto del aislamiento internacional.
El ejemplo más obvio
El sector bancario es uno de los ejemplos más claros de cómo la economía rusa ha resistido la tormenta de las sanciones.
El banco comercial más grande de Rusia, el estatal Sberbank PJSC, que junto con todos los bancos principales del país ha sido incluido en la lista negra de Estados Unidos y la UE y eliminado del sistema de pago internacional SWIFT, está en camino de obtener ganancias récord en rublos este año.
“Este año será probablemente el año más exitoso de nuestra historia”, dijo el director ejecutivo de Sberbank, Herman Gref, quien está sancionado por Estados Unidos, la UE y el Reino Unido.
Estados Unidos y sus aliados han impuesto sanciones a entidades e individuos rusos, incluido el mayor banco comercial del país, Sberbank, por la campaña militar del Kremlin en Ucrania. Foto: NY Times
Sberbank no es una excepción. El beneficio total del sector bancario ruso en los primeros nueve meses de 2023 superó el récord anual anterior establecido en 2021, es decir, antes del estallido de las hostilidades.
Después de haber caído en picado durante el primer año de la guerra, las ganancias del sector bancario ruso podrían alcanzar más de 3 billones de rublos (33.000 millones de dólares) en 2023, dijo Valery Piven, director ejecutivo de ACRA, la mayor agencia de calificación crediticia autorizada de Rusia.
La cifra es tres veces mayor que la que el Banco Central de Rusia (BCR) esperaba inicialmente este año, debido al auge del crédito y la debilidad del rublo. El regulador dijo el 15 de noviembre que no extendería una serie de medidas de apoyo a los bancos más allá de finales de este año porque la industria era suficientemente estable y rentable.
También se espera que el próximo año sea “bastante exitoso” para el sector bancario ruso, afirmó ACRA.
Hay desafíos por delante
Después de dos trimestres consecutivos de crecimiento, la economía rusa prácticamente se ha “recuperado” y ha vuelto a los niveles previos al conflicto, revirtiendo por completo las sanciones.
El estímulo fiscal que ha ayudado a impulsar esta reversión continuará, gracias en parte a la capacidad de Rusia de desviar suministros de petróleo a otros países y vender crudo por encima del límite de 60 dólares por barril impuesto por el G7 y la UE.
Las ventas de energía han preservado una fuente vital de ingresos para el gobierno ruso, dejando el presupuesto en mejor forma de lo que los funcionarios habían pronosticado a pesar de los crecientes costos de la campaña en Ucrania.
El gasto público seguirá estimulando la economía, según un documento del Ministerio de Finanzas ruso sobre políticas presupuestarias clave para 2024-2026. Y esto “no sólo ayuda a estabilizar la situación, sino que también permite adaptarse con éxito y rapidez a las nuevas condiciones”.
La economía de Rusia podría alcanzar niveles previos al conflicto ya en el cuarto trimestre de 2023, superando las proyecciones iniciales, según Alex Iskov, economista de Bloomberg Economics.
El petrolero NS Power está atracado en una terminal petrolera en Vladivostok, Rusia, diciembre de 2022. Foto: The Guardian
Los impulsores de esta recuperación son los altos precios de la energía, que proporcionan a Moscú una fuente estable de ingresos por petróleo y gas, el estímulo fiscal de la era Covid-19 que el gobierno ruso ha implementado a través del aumento del gasto militar y las condiciones crediticias más flexibles que llevaron a un aumento del 20% en las carteras de préstamos minoristas y corporativos en comparación con el mismo período del año pasado, dijo Iskov.
Pero aún quedan desafíos por delante. La inflación ha estado muy por encima del objetivo del 4 por ciento del Banco Central debido a las limitaciones de la oferta, el gasto público, el crecimiento del crédito y un mercado laboral ajustado, exacerbado por la mano de obra que fluye hacia las industrias militares y de defensa.
“Después del pico viene el valle”, dijo Iskov. Con la tasa base del CBR actualmente establecida en el 15%, “se espera que el crédito se reduzca rápidamente en los próximos trimestres, lo que a su vez reducirá la demanda de los consumidores y potencialmente conducirá a un mercado laboral más débil”, dijo el experto de Bloomberg Economics.
Es probable que la economía rusa vuelva a su tasa de crecimiento potencial de alrededor del 1% del PIB, lo que “sería un escenario bastante bueno en el entorno actual”, dijo Marcel Salikhov, presidente del Instituto de Energía y Finanzas con sede en Moscú.
Sustituibilidad
Otro factor en la reciente recuperación de Rusia, según Stanislav Murashov, economista del Raiffeisenbank en Moscú, puede ser la capacidad de Moscú para encontrar nuevas fuentes de importaciones o, en algunos casos, reemplazarlas por completo.
“Las empresas rusas están intentando aplicar soluciones muy atípicas”, afirmó Murashov. “No hemos visto ningún déficit grave”.
El mercado automovilístico ruso es un testimonio de ello. Las ventas de automóviles en Rusia, aparentemente “muertas” después de una “migración” masiva de marcas occidentales, han vuelto a los niveles previos al conflicto después de poco más de un año.
Si bien el volumen se ha recuperado, la estructura del mercado ha cambiado por completo. China representa ahora alrededor del 80% de las importaciones de automóviles nuevos, y las marcas chinas han captado más de la mitad de todo el mercado automovilístico ruso en menos de dos años, según la agencia de análisis Autostat.
La rusa Avtovaz controla otra parte del mercado y reportó un aumento del 59% en la producción en los primeros siete meses de este año, así como sus mejores ventas en una década a pesar de las limitaciones en el suministro de componentes del país. Estados Unidos añadió a Avtovaz a su lista de sanciones en septiembre.
El precio a pagar
En el ámbito de la aviación civil, tras verse privadas de muchas rutas internacionales, las aerolíneas rusas recurrieron al desarrollo de nuevas rutas nacionales en el país con la mayor superficie terrestre del mundo. Los datos oficiales muestran que ya han alcanzado el objetivo del 50% de eludir a Moscú establecido por el presidente Putin en 2018. Este logro se adelantó al plan original de 2024.
El aumento de los viajes aéreos nacionales, incluso cuando las autoridades cerraron aeropuertos en ciudades turísticas del sur de Rusia como parte de la guerra con Ucrania, se debió en gran medida al apoyo del gobierno, dijo el Ministerio de Transporte ruso en respuesta a una solicitud de comentarios de Bloomberg.
A pesar de la presión de las sanciones, los viajes aéreos internacionales siguen “creciendo fuertemente”, con un tráfico de pasajeros que aumentó casi un 30% en los primeros nueve meses del año en comparación con el mismo período del año pasado, según el ministerio. Rusia tiene conexiones aéreas con 37 países y 59 aerolíneas extranjeras prestan servicios.
Sin embargo, la industria sigue dependiendo en gran medida de los aviones Boeing y Airbus y se ve obligada a encontrar otras formas de reparar y mantener sus aeronaves en el país o en el extranjero. El gigante de la aviación rusa Aeroflot envió este año su primer avión a Irán para mantenimiento.
Pero incluso si algunos sectores se han adaptado a las restricciones, operar bajo sanciones todavía tiene un costo para la economía rusa, dijo Olga Belenkaya, economista de la firma de servicios financieros Finam, con sede en Moscú.
“Rusia ha encontrado soluciones alternativas a la mayoría de las sanciones, pero aún sufre el aumento de los costos logísticos, el acceso limitado a equipos y tecnología y la disminución de la calidad de las soluciones tecnológicas”, dijo .
Minh Duc (según Bloomberg, Trading Economics)
Fuente
Kommentar (0)