Buscando un canal de inversión

Recientemente, el Sr. Nguyen Van Tam en el Distrito 2 de la ciudad de Ho Chi Minh está buscando un mejor canal de inversión. Consideró los bonos corporativos, cuyos rendimientos son mucho más altos que los intereses de los depósitos bancarios. Lo que le interesa al Sr. Tam es encontrar un negocio grande y estable con bajo riesgo de quiebra en los próximos 5 años, con un flujo de caja constante para pagar los intereses y el capital de los bonos.

El Sr. Tam es un inversor en el mercado inmobiliario y ha ganado mucho en este campo.

En los últimos 10 años, el Sr. Tam ganó mucho dinero con terrenos en algunas zonas privilegiadas de Saigón, como Thao Dien, Thu Thiem,... Más tarde, también ganó mucho dinero con acciones, luego invirtió en algunos terrenos cerca del aeropuerto de Long Thanh y en el Distrito 9 frente a Vinhomes Grand Park... además de tener una cantidad relativamente grande de dinero depositada en el banco cuando las tasas de interés aún eran altas para jubilarse temprano.

Recientemente, las tasas de interés bancarias han sido bastante bajas, este inversor está pensando en volver a la bolsa pero después de intentarlo varias veces y hacer predicciones erróneas, no se atreve a correr el riesgo.

Recientemente, muchos inversores han encontrado dificultades debido a que los canales de inversión se han vuelto impredecibles. Después de alcanzar un pico histórico de 92,5 millones de VND/tael el 10 de mayo, el precio de los lingotes de oro SJC ha disminuido en 15 millones de VND por tael, a menos de 77 millones de VND/tael según el precio de venta de cuatro bancos comerciales estatales.

La rápida caída de los precios del oro ha ralentizado las actividades de inversión y acaparamiento. Además, comprar oro también es difícil si quieres comprarlo en grandes cantidades. Existen muchas regulaciones que limitan la compra y venta de oro, y el gobierno podría pronto imponer impuestos.

Los tipos de interés bancarios han aumentado ligeramente, pero siguen siendo bajos, en su mayoría por debajo del 5% anual.

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El mercado de bonos corporativos es menos sombrío. Foto: CP

Mientras tanto, los precios inmobiliarios están aumentando en muchas zonas. El señor Tam decidió buscar en los suburbios de Hanoi , donde la densidad de población es muy alta y existe la perspectiva de un aumento de precios a largo plazo. Sin embargo, desde principios de año, el precio de los apartamentos y los inmuebles aquí ha aumentado drásticamente, entre un 20 y un 50%. En algunos lugares fuera de Ring Road 3, los precios de las villas llegan a 1.000 millones de VND/m2, y 500 m2 cuestan más de 500.000 millones de VND, lo que equivale a un terreno en el barrio antiguo.

Los precios de la tierra en Da Nang también son altos, pero las perspectivas son menos brillantes. Se dice que en Ciudad Ho Chi Minh, el mercado inmobiliario está bastante tranquilo.

De hecho, el número de inversores individuales que desean invertir en bonos corporativos no es mucho después de incidentes como los de Tan Hoang Minh, Van Thinh Phat,... Las regulaciones sobre los inversores profesionales también son bastante estrictas.

Sin embargo, el mercado de bonos corporativos muestra señales más positivas en el contexto de una falta de canales de inversión atractivos.

Bonos corporativos: más positivos, pero con riesgos potenciales

Recientemente, según la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX), muchas empresas informaron haber emitido bonos con éxito.

El 31 de mayo, la cadena de servicios de préstamos hipotecarios F88 emitió con éxito su tercer lote de bonos desde principios de 2024, con un plazo de 1 año, recaudando un total de 3 tramos de 150 mil millones de VND con una tasa de interés del 11-11,5%/año.

Anteriormente, a mediados de mayo, Vingroup Corporation (VIC) del multimillonario Pham Nhat Vuong emitió con éxito un lote de bonos por 2 billones de VND, con un plazo de 24 meses y una tasa de interés del 12,5% anual. En menos de dos meses, Vingroup ha completado su plan de recaudar 8 billones de VND en bonos, a través de cuatro emisiones. Vinhomes JSC (VHM) también tiene un lote de bonos por valor de 2.000 billones de VND, con un plazo de 2 años y una tasa de interés del 12%...

Todavía no se sabe cómo será la emisión de bonos corporativos en 2024, pero el Gobierno está muy interesado en esta vía de movilización de capital para ayudar a la economía a desarrollarse de forma más sostenible en el largo plazo. En 2023, el valor de los bonos corporativos inmobiliarios emitidos aumentó más de un 40% en comparación con 2022.

En los primeros cinco meses de 2024, según la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam (VBMA), el valor total de la emisión de bonos corporativos aumentó un 71% respecto al mismo período, a casi 60 billones de VND. La emisión pública alcanzó casi 8,9 billones de VND, el resto fue emisión privada.

Se puede observar que el canal de bonos corporativos ha vuelto a atraer recientemente la atención de los inversores, incluidos los inversores individuales profesionales. El tipo de interés del 11-12% anual, más del doble del ahorro bancario, resulta realmente atractivo para muchas personas. El mercado bursátil sigue bastante lento y todavía ronda el umbral de los 1.200-1.300 puntos.

Es normal que el dinero se mueva de zonas de bajo rendimiento a zonas de alto rendimiento. En China, desde principios de año, la gente ha retirado mucho dinero de los bancos y ha pasado a invertir en bonos corporativos y productos de gestión de activos.

En Vietnam, el movimiento de flujos de dinero es mucho más lento después de los shocks mencionados. Después de un año de auge en 2021, la confianza en el mercado de bonos corporativos se ve sacudida. El gobierno ha estado tomando muchas medidas para reactivar este mercado.

Sin embargo, el mercado de bonos corporativos todavía tiene muchos riesgos potenciales. Recientemente, los principales emisores de bonos han sido los bancos y las empresas inmobiliarias. Muchas empresas inmobiliarias aún enfrentan dificultades y tienen ante sí una gran cantidad de bonos que vencen este año.

Según el Ministerio de Finanzas, los bonos inmobiliarios en circulación superan los 351 billones de VND. En 2024, habrá 92 empresas inmobiliarias con bonos corporativos que vencen, con una deuda total vencida de más de 99,5 billones de VND. Muchos gigantes inmobiliarios tienen grandes deudas en bonos como: TNR Holdings Vietnam alrededor de 9,300 mil millones de VND, Hano-vid Real Estate JSC alrededor de 9,500 mil millones de VND, Novaland 6,500 mil millones de VND...

Según FiinRatings, la presión de pago de la deuda de los emisores inmobiliarios en 2024 y 2025 es bastante grande, especialmente para los bonos con pagos de capital e intereses retrasados ​​con fechas de vencimiento originales en 2022 y 2023 y reestructurados por un máximo de 2 años de acuerdo con el Decreto 08/2023. Aún existen desafíos debido a que el mercado no se ha recuperado completamente y los cambios de políticas tienen cierto retraso, lo que lleva a que las empresas no puedan organizar el flujo de caja para pagar las deudas.

El Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings, dijo anteriormente que el mercado de bonos corporativos aún enfrenta muchas dificultades. La escala de este canal es todavía pequeña, apenas alrededor del 11% del PIB a finales de 2023, bastante lejos del objetivo del 20% del PIB para 2025.

Según algunos expertos, hoy en día es muy difícil emitir bonos corporativos con plazos largos de 5 a 7 años como antes, ya que los plazos son bastante cortos, principalmente de 12 a 24 meses.

Tras un “aterrizaje suave”, el mercado de bonos corporativos se está calentando gradualmente. El mercado de bonos corporativos en 2024 continuará mejorando sus instituciones y se prevé que entre en una nueva etapa de desarrollo, más efectiva, segura y sostenible después de un año difícil.