¿Las empresas inmobiliarias se quedan sin opciones para emitir bonos en masa?

A partir del 1 de agosto entra en vigor la Ley de Negocios Inmobiliarios de 2023. Uno de los contenidos importantes de esta ley es la regulación sobre la capacidad de los inversionistas de proyectos inmobiliarios.

El Decreto Nº 96/2024, que detalla y orienta la aplicación de una serie de artículos de la Ley de Negocios Inmobiliarios, recientemente emitido por el Gobierno, ha aclarado esto aún más. En concreto, los artículos 5 y 6 del Decreto 96 establecen normas detalladas sobre la movilización de capital para la ejecución de proyectos y el capital social de las empresas inmobiliarias.

Los préstamos pendientes no superan entre 4 y 5,67 veces el capital.

El Decreto 96 estipula que la relación entre el saldo acreedor y la deuda sobre el patrimonio de las empresas inmobiliarias debe garantizar 3 condiciones.

En primer lugar, cumplir con los ratios de seguridad financiera de la empresa, cumplir con las disposiciones de la ley de crédito y la ley de bonos corporativos.

En segundo lugar, en caso de que una empresa de negocios inmobiliarios tome préstamos de una institución de crédito y emita bonos corporativos para implementar un proyecto inmobiliario que haya sido aprobado por un organismo estatal competente como inversionista, debe asegurarse de que el saldo total del préstamo pendiente en la institución de crédito, el saldo pendiente de los bonos corporativos y el capital social requerido para cada proyecto no exceda el 100% del capital de inversión total de ese proyecto.

En tercer lugar, la proporción total de préstamos pendientes en instituciones de crédito y bonos corporativos pendientes para implementar el proyecto no debe exceder 4 veces el capital de la empresa para cada proyecto inmobiliario con una escala de uso de la tierra de menos de 20 hectáreas y no debe exceder 5,67 veces el capital para cada proyecto inmobiliario con una escala de uso de la tierra de 20 hectáreas o más.

El patrimonio se basa en los estados financieros o partidas patrimoniales auditadas reportadas durante el año.

En caso de que en la fecha señalada la empresa no cuente con estados financieros auditados o informes sobre partidas patrimoniales, se utilizarán los estados financieros auditados o informes sobre partidas patrimoniales del año anterior.

Para las empresas constituidas y en funcionamiento durante menos de 12 meses, el capital social se determina según el capital social aportado de acuerdo con las disposiciones de la ley.

Una zona residencial en Hanoi (Foto: Tran Khang).

Sigue aumentando el retraso en el pago de la deuda en bonos corporativos

En un informe de análisis reciente, VnDirect Securities Company evaluó que, si bien el mercado inmobiliario ha superado el fondo, el mercado aún se muestra sombrío. En un contexto de múltiples dificultades, muchas organizaciones emisoras, especialmente las inmobiliarias, siguen afrontando dificultades de flujo de caja, lo que da lugar a retrasos en el pago de sus obligaciones de deuda en bonos vencidas.

Al 15 de julio, había más de 80 empresas en la lista de obligaciones de pago atrasadas de intereses o capital de bonos corporativos según el anuncio de HNX.

El monto total del capital vencido en los primeros 6 meses del año y el valor de los bonos con vencimiento a 6 meses que tuvieron su vencimiento extendido fue de aproximadamente VND43,500 billones, lo que representa el 43,5% del valor total de vencimiento en el primer semestre del año, y representa el 62% del valor total de vencimiento al excluir el grupo bancario.

Esta unidad estima que el total de bonos individuales en circulación de estas 80 empresas es de aproximadamente 190.000 billones de VND, lo que representa aproximadamente el 18,7% de los bonos corporativos individuales en circulación en todo el mercado. La mayoría de estos bonos emitidos son para empresas del grupo inmobiliario.

Fuente: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/doanh-nghiep-bat-dong-san-het-cua-phat-hanh-trai-phieu-o-at-20240805133132629.htm