Para responder eficazmente a las fluctuaciones del tipo de cambio

Una gestión adecuada del tipo de cambio central, junto con otras medidas del Banco Estatal, contribuirá a estabilizar el mercado cambiario y la macroeconomía.

El tipo de cambio aumenta continuamente

La presión para aumentar los tipos de cambio en el mercado mundial ha entrado en su décima semana consecutiva, marcando la racha más larga de aumentos en casi una década. En la sesión de negociación del 27 de septiembre, el índice USD alcanzó los 106,5 puntos, el nivel más alto desde principios de año.

Con el aumento del dólar estadounidense en el mercado mundial, la brecha de la tasa de interés USD-VND en el mercado interbancario se sitúa en 4-5 puntos porcentuales para plazos inferiores a 1 mes, lo que pone presión sobre el tipo de cambio interno USD/VND.

Después de tres subidas consecutivas en la última semana de septiembre, el tipo de cambio central del dólar cerró septiembre (28 de septiembre) sin fluctuaciones, sin cambios respecto del día anterior, cotizando a 24.088 VND/USD. En comparación con la primera sesión de negociación de 2023, el tipo de cambio central aumentó en 476 VND/USD.

En los principales bancos comerciales, los tipos de cambio del dólar han tenido una evolución mixta. En concreto, en el Banco Comercial Conjunto de Vietnam para el Comercio Exterior (Vietcombank), el tipo de cambio del dólar se situó en 24.170 VND/USD (compra en efectivo) - 24.200 VND/USD (compra por transferencia) - 24.540 VND (venta), sin cambios respecto al día anterior. Mientras tanto, las acciones del Banco Comercial Conjunto para la Inversión y el Desarrollo de Vietnam (BIDV) cotizaban a 24.230 VND/USD (compra en efectivo) - 24.230 VND/USD (compra por transferencia) - 24.530 VND/USD (venta), un ligero aumento de 5 VND/USD. En el Banco de Vietnam para la Agricultura y el Desarrollo Rural (Agribank), el tipo de cambio del dólar estadounidense se encuentra en 24.200 VND/USD (compra en efectivo) - 24.230 VND/USD (compra por transferencia) - 24.520 VND/USD (venta), un aumento de 20 VND/USD...

En comparación con la primera sesión comercial de 2023, cuando el tipo de cambio estaba por debajo de 24.000 VND/USD, el tipo de cambio cotizado en los bancos comerciales aumentó en alrededor de 800 VND/USD, un aumento bastante fuerte.

El tipo de cambio cruzado del dong vietnamita frente a una serie de monedas extranjeras aplicado para calcular los impuestos de exportación e importación para el nuevo período, vigente del 28 de septiembre al 4 de octubre, también fue anunciado por el Banco Estatal con fluctuaciones significativas. En el cual, euro: 25.432,11 VND/EUR; Yen japonés: 161,61 VND/JPY; Libra esterlina: 29.242,83 VND/GBP; Franco suizo: 26.262,54 VND/CHF; Rublo ruso: 250,17 VND/RUB; Yuan chino: 3.297,78 VND/CNY... Por lo tanto, no solo el dólar, sino la mayoría de las demás monedas extranjeras han aumentado en comparación con finales de 2022 y principios de 2023.

Esfuerzos para reducir la presión sobre los tipos de cambio

Para reducir la presión sobre los tipos de cambio, a finales de septiembre, el Banco Estatal reactivó la emisión de letras del tesoro después de una suspensión temporal desde principios de marzo de 2023. Según las estadísticas, en 5 sesiones de negociación consecutivas, el Banco Estatal ofertó con éxito 70.000 billones de VND en letras a 28 días, retirando una cantidad correspondiente de VND del sistema bancario.

Según los datos publicados por el Banco Estatal a finales de 2021, el tamaño de las reservas estatales de divisas alcanzó más de 109,9 mil millones de dólares, 10 veces mayor que el tamaño de las reservas estatales de divisas en 2010 y casi 4 veces mayor que en 2015. Sin embargo, después de alcanzar un récord en el primer trimestre de 2022, las reservas de divisas disminuyeron drásticamente en 2022 cuando el Banco Estatal tuvo que vender una gran cantidad de moneda extranjera para estabilizar el tipo de cambio. El Banco Estatal vendió alrededor del 20% de sus reservas de divisas, hasta unos 89 mil millones de dólares a finales de 2022. Los últimos datos del Fondo Monetario Internacional (FMI) muestran que las reservas de divisas de Vietnam a finales de 2022 ascendían a 86,7 mil millones de dólares. Esta cifra disminuyó en aproximadamente 22,7 mil millones de dólares en comparación con el final de 2021.

Sin embargo, podemos esperar un aumento de las remesas en 2023. Según los últimos datos, en los primeros 8 meses de 2023, las remesas enviadas a casa alcanzaron los 10.126 millones de dólares, un aumento del 28% respecto al mismo período de 2022.

En su última declaración publicada a fines de septiembre de 2023, el FMI estimó que las reservas de divisas de Vietnam aumentarán a 98,7 mil millones de dólares para fines de este año y 110,5 mil millones de dólares para fines de 2024.

Los expertos dicen que si la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) continúa manteniendo altas las tasas de interés en el próximo tiempo, puede endurecer aún más la política monetaria, así como los desarrollos internacionales impredecibles, que ejercerán presión sobre el tipo de cambio interno y el mercado de divisas.

Sin embargo, la gobernadora del Banco Estatal, Nguyen Thi Hong, afirmó que la oferta y la demanda favorables de divisas, los flujos de capital continuos hacia la economía, así como las medidas flexibles de gestión monetaria y del tipo de cambio son factores que apoyan la estabilidad del mercado de divisas. Sin embargo, no podemos ser subjetivos con la presión inflacionaria. La inflación subyacente en septiembre de 2023 aumentó 0,26% con respecto a agosto de 2023, un 3,8% más en comparación con el mismo período de 2022. En promedio, en los primeros 9 meses de 2023, la inflación subyacente aumentó 4,49%. Se espera que los precios mundiales de los combustibles y los alimentos sigan bajo una presión creciente en los últimos meses de 2023 y principios de 2024 en el contexto de los riesgos de una crisis alimentaria mundial, tensiones geopolíticas...

El Banco Estatal seguirá de cerca la evolución real de la situación para controlar la inflación y equilibrar el objetivo de reducción de las tasas de interés. Una gestión adecuada del tipo de cambio central, una intervención cambiaria flexible y proactiva, junto con otras medidas del Banco Estatal, contribuirán a estabilizar el sentimiento del mercado, limitar la presión sobre las fluctuaciones anormales en los tipos de cambio y contribuir a estabilizar el mercado cambiario y la macroeconomía.

El vicegobernador del Banco Estatal, Pham Thanh Ha, declaró que se retiraron casi 70 billones de VND a través del canal de crédito.

Durante las cinco sesiones de negociación del 21, 22, 25, 26 y 27 de septiembre, el Banco Estatal de Vietnam retiró casi 70 billones de VND del sistema bancario a través del canal de letras del Tesoro. En concreto, el 21 de septiembre, el Banco Estatal emitió con éxito letras del Tesoro por valor de 9,995 billones de dongs, con un tipo de interés ganador del 0,69% y un plazo de 28 días. El 22 y el 25 de septiembre, se seguirán emitiendo 10 billones de dongs en letras del Tesoro en cada sesión con tipos de interés ganadores del 0,5% y el 0,49% respectivamente, también en un plazo de 28 días. Luego, el 26 de septiembre, el Banco Estatal inyectó dinero neto al mercado a través del canal de letras del Tesoro, pero el volumen se duplicó a 20 billones de dongs, tasa de interés 0,58%, plazo 28 días...

Ante el fuerte aumento del tipo de cambio USD/VND, el Banco Estatal está monitoreando de cerca el mercado cambiario y operando para estabilizar el tipo de cambio. El Banco Estatal debe regular las letras de corto plazo para reducir el exceso de liquidez en el sistema, procurando que no tenga un gran impacto en las tasas de interés. La presión en los próximos tiempos seguirá siendo muy grande cuando sea necesario equilibrar los tipos de interés y los tipos de cambio.

Analista sénior de Saigon Securities Incorporation (SSI), Thai Thi Viet Trinh: Limitar las actividades especulativas en el mercado

La presión cambiaria se considera una de las principales razones por las que el Banco Estatal emitió letras del Tesoro tanto en junio de 2022 como en septiembre de 2023. Esta herramienta de política tiene como objetivo reducir parte de la liquidez en el sistema a corto plazo, parte de un esfuerzo por reducir la brecha de la tasa de interés entre el VND y el USD, limitando las actividades especulativas en el mercado.

En términos del contexto internacional, la presión para una depreciación del VND tanto en 2022 como en 2023 proviene del contexto de un potencial fuerte aumento del dólar. En el ámbito interno, el Banco Estatal está implementando una política monetaria laxa para apoyar el crecimiento y el uso de herramientas de emisión de letras del Tesoro es el primer paso para limitar la presión sobre el tipo de cambio. La decisión del Banco Estatal de emitir letras del Tesoro puede ayudar a ajustar la liquidez en el sistema en el corto plazo y se espera que aumente el nivel de la tasa de interés interbancaria en VND, ayudando a reducir la brecha de la tasa de interés entre el dólar estadounidense y el VND.

El economista Dinh Quang Hinh: Muchos factores apoyan la estabilidad del tipo de cambio

El reciente aumento de los tipos de cambio ha tenido efectos mixtos sobre la economía, añadiendo presión para pagar la deuda externa mientras incrementa las presiones inflacionarias debido al aumento de los precios de importación de insumos y bienes de consumo. Por lo tanto, cuanto mayor sea la presión sobre el tipo de cambio, más estrecho será el margen para una mayor flexibilización de la política monetaria interna.

Sin embargo, todavía habrá factores que apoyarán la estabilización del tipo de cambio este año, entre ellos: un alto superávit comercial; flujos estables de IED y de remesas; Suministro adicional de divisas proveniente de la desinversión de acciones a inversionistas extranjeros. Estabilizar el tipo de cambio dentro de un rango adecuado minimizará los impactos negativos y mejorará la competitividad de las exportaciones vietnamitas. Sin embargo, todavía es necesario tener cuidado con las fluctuaciones del tipo de cambio en el período de finales de 2023 porque todavía hay algunos factores que pueden ejercer presión sobre el tipo de cambio USD/VND, como: La brecha de la tasa de interés entre VND y USD continúa reduciéndose porque la tasa de interés operativa de la Fed puede mantenerse en el pico; El Banco Estado planea seguir bajando las tasas de interés para apoyar el crecimiento...

Kommentar (0)