El impulso del crecimiento se vio interrumpido temporalmente por una tormenta, pero los fundamentos a largo plazo siguen siendo sólidos

El tifón Yagi ha tenido un grave impacto en la región económica del norte de Vietnam. Se estima que la tormenta causó daños por hasta 40 billones de VND (1.630 millones de dólares).

El Ministerio de Planificación e Inversiones prevé que el crecimiento del PIB para todo el año 2024 podría disminuir un 0,15% en comparación con el escenario propuesto del 6,8-7%. Los analistas también dijeron que el impulso del crecimiento económico de Vietnam puede interrumpirse temporalmente en los dos últimos trimestres del año, pero las perspectivas de crecimiento a largo plazo siguen siendo muy sólidas.

El impulso del crecimiento se interrumpió temporalmente

En el último informe del Banco UOB (Singapur) sobre la situación económica en el tercer trimestre de 2024, se afirmó que el impulso del crecimiento de Vietnam se vio afectado por graves desastres naturales.

Según el análisis de UOB, antes de la tormenta, los datos de Vietnam hasta agosto todavía mostraban un fuerte impulso de crecimiento. En concreto, el índice de gerentes de compras (PMI) de Vietnam ha superado al de los países vecinos de la región de la ASEAN desde junio de 2024. La producción manufacturera registró cuatro meses consecutivos de crecimiento de dos dígitos (interanual) entre mayo y agosto de 2024.

Las exportaciones registraron un crecimiento de dos dígitos (interanual) en 7/8 meses de 2024, con un superávit comercial de US$18.500 millones hasta agosto. Las ventas minoristas también mantuvieron una tasa de crecimiento mensual promedio de 8,8% interanual, a pesar de una base alta en 2023.

Mientras tanto, los datos de inversión extranjera directa (IED) siguen reflejando el optimismo de los inversores extranjeros sobre Vietnam. Es probable que las entradas de IED superen los 20.000 millones de dólares por tercer año consecutivo (23.200 millones de dólares en 2023).

En ese contexto, el impacto del tifón Yagi en las perspectivas de crecimiento en 2024 se sentirá más claramente a fines del tercer trimestre de 2024 y principios del cuarto trimestre de 2024. Los expertos de UOB dijeron que este impacto se reflejará en una reducción de la producción y daños a las instalaciones en muchas áreas, como la manufactura, la agricultura y los servicios en las provincias y ciudades del norte. Sin embargo, más allá de estas perturbaciones temporales, los fundamentos a largo plazo siguen siendo bastante sólidos.

“Si bien Vietnam creció a un impresionante 6,93% en el segundo trimestre de 2024, su ritmo más rápido en casi dos años, es poco probable que este fuerte impulso de crecimiento continúe en el segundo semestre de 2024. Teniendo en cuenta el impacto del tifón Yagi, los esfuerzos de reconstrucción y una base más alta en el segundo semestre de 2023, UOB ha revisado ligeramente a la baja su pronóstico de crecimiento para Vietnam”, dijo UOB.

Para el tercer trimestre de 2024, UOB prevé que el crecimiento se desacelere al 5,7% (frente al 6,0% anterior) y para el cuarto trimestre de 2024 al 5,2% (frente al 5,4%). Como resultado, la previsión de crecimiento para todo el año 2024 se reduce al 5,9% (aproximadamente 0,1 puntos porcentuales menos que la previsión anterior del 6%).

Esta sigue siendo una recuperación positiva desde el crecimiento del 5% en 2023. En particular, el pronóstico de crecimiento del PIB de UOB para 2025 se eleva en aproximadamente 0,2 puntos porcentuales hasta el 6,6%, lo que refleja un aumento esperado para compensar las caídas anteriores.

Mantener una política monetaria estable para apoyar la economía

A pesar del impacto del reciente tifón Yagi y la recuperación significativa del tipo de cambio del VND desde julio, la UOB espera que el SBV mantenga su tipo de cambio de política durante el resto de 2024, prestando atención a los riesgos de inflación.

Desde principios de año hasta finales de agosto, el IPC general aumentó un 4% en comparación con el mismo período del año anterior, apenas por debajo del objetivo del 4,5%. Es probable que las presiones inflacionarias aumenten a raíz de las perturbaciones en la producción agrícola, ya que los alimentos representan el 34% de la ponderación del IPC.

Según el Sr. Suan Teck Kin, Director de Investigación Económica y de Mercados Globales del Banco UOB (Singapur), el Banco Estatal de Vietnam probablemente adoptará un enfoque más específico para apoyar a las personas y empresas afectadas por el tifón Yagi, en lugar de implementar una herramienta a nivel nacional como la reducción de las tasas de interés. Por ello, la UOB espera que el Banco Estatal mantenga la tasa de refinanciación en el actual 4,5%, mientras se centra en facilitar el crecimiento del crédito y otras medidas de apoyo.

Sin embargo, el experto de UOB también señaló que el reciente recorte de tasas del 0,5% de la FED podría aumentar la probabilidad (y la presión) sobre el Banco Estatal para que considere una flexibilización de política similar.

En la actualidad, en línea con las monedas regionales, el VND ha registrado el mayor aumento trimestral desde 1993, recuperándose un 3,2% a 24.630 VND/USD. La presión externa derivada de la fortaleza del dólar está comenzando a disminuir a medida que la Reserva Federal comienza su ciclo de flexibilización como se esperaba, mientras que los factores internos apuntan a una mayor estabilidad del VND.

Los expertos de VinaCapital también comentaron que con la decisión de la FED y los recientes desarrollos en el tipo de cambio VND/USD, es poco probable que el Banco Estatal aumente las tasas de interés. Sin embargo, las perspectivas de recuperación también enfrentan muchos desafíos.

Según VinaCapital, el recorte de las tasas de interés de la Fed, más alto de lo esperado, esta vez también implica preocupaciones sobre una desaceleración de la economía estadounidense, reduciendo así la demanda de los consumidores estadounidenses de productos "fabricados en Vietnam", como computadoras portátiles, teléfonos móviles y otros bienes. Mientras tanto, las exportaciones en general y las exportaciones a Estados Unidos en particular (que aumentaron casi un 30% en los primeros 8 meses de 2024) son el factor más importante que impulsa el crecimiento del PIB de Vietnam este año.

Vietnam podría aumentar el gasto en infraestructura y acelerar la recuperación del mercado inmobiliario, sugieren los expertos. Esto ayudará a evitar los impactos negativos de una disminución en el crecimiento de las exportaciones.

“Centrarse en estos dos sectores impulsará directamente la economía, y un mercado inmobiliario más dinámico sin duda mejorará la confianza y el gasto del consumidor, que ha sido algo moderado en 2024”, comentó VinaCapital.

Actualmente, el Banco Estatal está implementando activamente muchas soluciones para apoyar a las personas y empresas afectadas por la tormenta Yagi, incluida la reducción de las tasas de interés de los préstamos y la implementación de paquetes de crédito preferencial. En concreto, se reestructurarán las condiciones de pago de la deuda de personas y empresas, se reducirán los tipos de interés y se seguirán concediendo nuevos préstamos para restablecer la producción y los negocios.

Además, los ministerios y dependencias pertinentes también están implementando urgentemente políticas para eximir, reducir y ampliar los impuestos, tasas, cargos, rentas de tierras y rentas de la superficie del agua para los afectados por tormentas, inundaciones y deslizamientos de tierra, de conformidad con la ley. Es posible que en el futuro se acelere el aumento del gasto y la implementación de algunos paquetes de apoyo fiscal y arancelario para generar impulso para la recuperación económica.

Kommentar (0)