“Tomando el pulso” al consumo interno en 2024

El potencial de un mercado de consumo en un país en desarrollo se mantiene a pesar de la presión sobre el consumo personal el año pasado.

El potencial de un mercado de consumo en un país en desarrollo persiste, a pesar de las presiones sobre el consumo personal durante el último año. (Fuente: VNE)

Enero empieza sin problemas

Al cerrar el primer mes de 2024, las exportaciones aumentaron a una asombrosa tasa de 42,0% interanual, gracias a una recuperación sostenida de las exportaciones de productos electrónicos. En un informe reciente, HSBC Global Research dijo que los datos de enero deben interpretarse con cautela ya que el Año Nuevo Lunar de este año llegó a mediados de febrero, más tarde que en el mismo período del año pasado. A pesar del efecto base, está claro que el comercio de Vietnam sigue firmemente en la senda de la recuperación.

Los altos pedidos anticipados para la nueva serie Samsung Galaxy S24 también aumentaron el optimismo. Sin embargo, el optimismo no se limita a la industria electrónica, ya que las exportaciones están registrando un fuerte crecimiento en todos los ámbitos. Los sectores que sufrieron un estancamiento en 2023, como el textil, la maquinaria y los productos de madera, han vuelto a crecer significativamente.

Según la evaluación de HBSC, el PMI de enero muestra cierto optimismo cauteloso. El índice PMI principal volvió a estar por encima de 50 por primera vez en cinco meses. Los pedidos nuevos y los nuevos pedidos de exportación siguieron aumentando fuertemente, pero no fueron suficientes para estimular a las empresas a aumentar la contratación. El retraso en las entregas ha aumentado la presión sobre los costos para los productores, un recordatorio de los riesgos que aún persisten a causa de las perturbaciones del Mar Rojo.

Además, aunque la inflación se mantiene bajo control, con el IPC en enero cayendo ligeramente hasta el 3,4% interanual, aún existen riesgos notables de aumento de la inflación que no se pueden ignorar.

Una de las razones es que Vietnam es particularmente vulnerable a las fluctuaciones de los mercados mundiales de productos básicos. Si bien la inflación del transporte se ha mantenido estable en los últimos meses, la inflación de "vivienda y materiales de construcción", que incluye los precios de la electricidad, ha aumentado marcadamente y es probable que aumente aún más. Las tensiones sobre el suministro interno de energía y el aumento de los costos de los insumos han obligado al Ministerio de Industria y Comercio a proponer un aumento de los precios de la electricidad, luego de dos aumentos de precios en noviembre de 2023 y mayo de 2023, para aliviar las dificultades financieras de Vietnam Electricity Group.

Además de la energía, los precios internos del arroz de Vietnam han aumentado junto con los precios mundiales del arroz, lo que ha impulsado la inflación del arroz. Aunque el arroz representa sólo una pequeña proporción de la canasta del IPC de Vietnam (menos del 3,7%) y los precios de la carne de cerdo siguen ayudando a controlar la inflación de los alimentos, los alimentos básicos también son un punto importante para las previsiones de inflación.

En general, enero fue considerado "un comienzo realmente suave" para la recuperación económica de Vietnam, aunque es necesario tener cautela con los riesgos asociados.

Vietnam sigue siendo una estrella en ascenso

En 2023, el consumo personal aumentará solo alrededor del 3%, la mitad del promedio anterior. Si bien la tasa general de desempleo sigue siendo baja, la desaceleración del crecimiento del empleo y las noticias de despidos masivos en el sector manufacturero sugieren que el mercado laboral aún no ha vuelto a los niveles previos a la pandemia.

Parte del impacto negativo en el crecimiento del consumo personal se debe al efecto de las fluctuaciones del valor de los activos debido a la debilidad cíclica del sector inmobiliario, y parte se debe a cambios importantes en el comportamiento del consumidor desde la pandemia.

Los consumidores tienden a desconfiar de las fluctuaciones económicas, lo que aumenta su propensión a ahorrar. Si bien no se han publicado los datos de 2023, la tasa de ahorro significativamente más alta del 40 % en 2022 también ilustra de alguna manera esta tendencia.

En cuanto al mercado laboral de Vietnam, la tasa de desempleo sigue siendo baja, en el 2,3%, pero el crecimiento del empleo se desacelerará en 2023 y todavía se está recuperando, aunque aún no está completamente recuperado. HSBC Global Research también señaló que parte del mercado laboral de Vietnam está concentrado en el sector informal, lo que tampoco es una tendencia nueva en la ASEAN. Esta tasa en el sector de fabricación de textiles y prendas de vestir representa casi la mitad e incluso en algunas industrias de servicios relacionados con el turismo hasta el 60%.

Vietnam espera ansiosamente una recuperación cíclica del comercio mundial, que es la principal esperanza para el mercado laboral, según HSBC Global Research. Afortunadamente, el sector de la electrónica ha visto recientemente algunas señales positivas que sugieren que el período más oscuro para el sector empresarial ha pasado.

Sin embargo, cada industria es diferente porque la recuperación no es completamente desigual. Las industrias que normalmente proporcionan grandes fuentes de empleo, como la textil y la del calzado, aún no han escapado del todo del período difícil. Asia todavía se encuentra en las primeras etapas de la recuperación comercial y necesitamos más evidencia para ver una recuperación sostenible y estable respaldada por un fuerte apoyo de las principales economías de todo el mundo.

Mientras tanto, una recuperación completa del sector turístico también es crucial para el mercado laboral, apoyando a quienes trabajan en la industria de servicios. Gracias a políticas favorables que extienden las estadías sin visa para visitantes extranjeros de varios países y emiten visas electrónicas (e-visas) a ciudadanos de todos los países desde mediados de agosto, Vietnam recibió alrededor de 12,6 millones de visitantes extranjeros (70% del nivel de 2019), superando ampliamente el objetivo inicial del estado de 8 millones.

Las perspectivas favorables han llevado incluso a la Administración Nacional de Turismo de Vietnam a establecer un ambicioso objetivo para este año de entre 17 y 18 millones de visitantes extranjeros, cerca del récord de 2019, con el objetivo de obtener unos ingresos totales de 840 billones de dongs (8% del PIB), superando la cifra de 2019. Sin embargo, la competencia por el turismo en la región es cada vez más feroz.

Si bien la recuperación del número de turistas chinos ha sido más lenta de lo esperado, una recuperación total del turismo en la ASEAN requerirá una cantidad significativa de turistas chinos, la mayor fuente de turismo. Los países de la región, incluidos Tailandia, Malasia y Singapur, han introducido programas de exención de visa para los visitantes chinos, lo que aumenta el atractivo de un “viaje espontáneo” para los turistas.

“Aunque se espera que compense la desaceleración externa, la demanda interna también está bajo presión, pero se espera que mejore, con señales tempranas de recuperación en algunas acciones de consumo”, dijo HSBC Global Research. A pesar de los desafíos cíclicos de corto plazo, HSBC Global Research cree que las tendencias estructurales siguen siendo prometedoras para Vietnam.

Con un crecimiento impresionante en los últimos 20 años, el aumento general de la riqueza ha impulsado una tendencia de consumo más fuerte, estimulando un cambio hacia bienes y servicios no esenciales. Una clara señal del aumento del poder adquisitivo de los consumidores son las diferentes tendencias de compra entre SUV y sedanes, siendo los SUV en general más caros que los sedanes, un fenómeno que no es nuevo. De hecho, los ingresos promedio han crecido más rápido que el gasto en los últimos años, lo que ha contribuido a impulsar un mayor consumo.

Cuidado con los riesgos de las deudas familiares

El ascenso de la clase media emergente ha atraído la atención de empresas internacionales que buscan beneficiarse de las mayores necesidades de gasto del pueblo vietnamita. En particular, el marcado aumento de los flujos de IED desde Japón hacia los sectores minorista y de servicios financieros es un ejemplo notable. Aunque los activos de las personas están aumentando, casi el 80% de la población todavía no tiene acceso a servicios bancarios o tiene un acceso inadecuado a ellos. Los últimos datos sobre inclusión financiera del Banco Mundial también demuestran esto, mostrando que Vietnam tiene un potencial significativo para desarrollar canales de préstamo formales, que aún están en sus etapas iniciales de desarrollo.

Si bien el potencial parece brillante, es importante ser consciente de los riesgos que implica. La principal preocupación es el aumento de la deuda de los hogares. Aunque no existen datos para medirlo en Vietnam, el equipo de investigación de HSBC lo estimó a través del análisis de los estados financieros de cuatro grandes bancos, que pueden incluir préstamos a pequeñas empresas. Durante el período 2013-2022, la deuda de los hogares aumentó bruscamente, pasando del 28% del PIB al 50% del PIB. Un aumento insostenible del apalancamiento de los consumidores podría plantear riesgos significativos para el sector bancario de Vietnam, además de afectar el gasto futuro de los consumidores debido a la necesidad de recortar aún más los ingresos para pagar la deuda.

Afortunadamente, el Gobierno ha puesto en marcha una serie de medidas de apoyo tanto para las empresas como para los hogares en 2023, como ampliar las exenciones fiscales, reducir los tipos de interés y ampliar los plazos de pago de la deuda. Si bien es probable que las tensiones financieras persistan y será necesario monitorearlas en el corto plazo, hay algunas señales de que lo peor ya pasó.

"El sentimiento cauteloso pero en mejora hacia el sector inmobiliario impulsará la confianza general del consumidor, mientras que la mejora de las perspectivas para el mercado laboral apoyará el crecimiento salarial, mejorando así la capacidad de servicio de la deuda de los hogares", destacó HSBC Global Research.

(según el periódico Investment)

Fuente: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html