Los próximos 12 meses serán un período de flexibilización de la política de tasas de interés.

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Bloomberg Economics estima que las tasas de interés totales a nivel mundial caerán 128 puntos básicos este año, principalmente en las economías emergentes, típicamente Brasil y la República Checa.

La Reserva Federal de Estados Unidos es la agencia que liderará el giro de la política hacia las economías más desarrolladas. La Fed ha señalado un recorte de 75 puntos básicos en 2024, lo que marca un cambio importante respecto de sus intenciones de ajuste anteriores.

Otros, como el Banco Central Europeo (BCE), han sido más cautelosos al señalar un recorte. Bloomberg Economics todavía espera que la primera ronda de flexibilización se materialice en junio. Se espera que el Banco de Inglaterra (BOE) flexibilice su política monetaria a mediados de año.

Japón sigue siendo una excepción: se espera que el gobernador del Banco de Japón (BOJ), Kazuo Ueda, ajuste su política saliendo de las tasas de interés negativas.

En el caso de las economías emergentes, Argentina y Rusia se disponen a presionar para implementar fuertes recortes de tasas. También se espera que el banco central de México, que anteriormente se ha mostrado agresivo, comience a flexibilizar las políticas monetarias, según Bloomberg Economics.

Los bancos centrales buscan una victoria triunfal a medida que la inflación regresa al objetivo, algo que los mercados agradecerán. Pero la realidad es que el impacto del ajuste monetario se está desvaneciendo. Otro punto importante es que las herramientas antiinflacionarias pueden ser arriesgadas, afirmó Tom Orlik, economista jefe global de Bloomberg Economics.

El plan de recortar los tipos de interés depende de la desaceleración de la inflación. Muchos sostienen que los precios siguen subiendo y por lo tanto es necesario aumentar aún más las tasas de interés.

Sin embargo, los indicadores de inflación general y subyacente continuaron enfriándose. A la cabeza estaban los precios de las materias primas, seguidos por el sector servicios.

Se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos reduzca las tasas de interés del 5,5% al 4,25% este año, según Bloomberg Economics. El primer corte está previsto para mayo. Si bien los funcionarios de la Reserva Federal han estado flexibilizando las tasas, han dejado abierta la posibilidad de un endurecimiento de las mismas. Todo depende de los próximos datos económicos. El presidente Powell y sus colegas han enfatizado que la Fed procederá "con cautela", sugiriendo que la Reserva Federal no tiene prisa en flexibilizar las políticas. Se dice que la Reserva Federal ha llegado al final de su ciclo de ajuste.

Al otro lado del Atlántico, se espera que el Banco Central Europeo reduzca los tipos de interés del 4% al 3,25% este año. A diferencia de la Fed, sus funcionarios no han sido muy transparentes sobre la dirección. Aunque la inflación ha caído más de lo esperado, persisten las preocupaciones sobre el ritmo del crecimiento salarial en la UE. Todo estará claro antes del segundo trimestre. La pregunta ahora es si Europa puede evitar la recesión o no, y el ciclo de "sube y baja" ha llegado a su fin.

Entre el G7, se espera que el Banco de Japón aumente las tasas de interés del -0,1% al 0% en 2024. La pregunta actual del mercado es cuándo implementará el BOJ la nueva política.

El Banco de Japón no tiene prisa por adoptar una nueva política. Necesita señales claras de los datos salariales que indiquen que la inflación ha vuelto a su objetivo. La transición a una nueva política tendrá lugar en el segundo semestre de 2024, probablemente en julio, predijo Taro Kimura, experto de Bloomberg Economics.

Se espera que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés del 5,25% al 4%, aunque el gobernador Andrew Bailey enfatizó que era demasiado pronto para considerar un cambio de política. Existe una creciente especulación acerca de que el Banco de Inglaterra tendrá que abandonar su intención de mantener las tasas de interés altas a largo plazo. Es probable que el Banco de Inglaterra reduzca su previsión de inflación en su próxima reunión del 1 de febrero. El panorama económico del Reino Unido empieza a parecer positivo.

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