VN30 wendet neue Regel an: Verkaufen Sie viele Bankaktien im Umstrukturierungszeitraum des zweiten Quartals

Die Analyseabteilung der SSI Securities Corporation (SSI Research) prognostiziert Änderungen im VNDiamond-Indexportfolio und aktualisiert Daten zur Berechnung der Gewichtung des VN30-Portfolios für das zweite Quartal 2025.

Der HoSE-Index, der VNX-Index und Anlageindizes wie VNDiamond, VNFIN Lead und VNFIN Select werden ihre Portfolios für das zweite Quartal 2025 umstrukturieren. Dabei wird der VNDiamond-Index Änderungen in der Komponentenliste überprüfen. Die übrigen Indizes, darunter VN30 und VNFIN Lead, aktualisieren unterdessen lediglich die Daten und berechnen die Portfoliogewichte neu.

Der Portfolioumbau für das zweite Quartal 2025 erfolgt gemäß Roadmap auf Basis der Daten zum 31. März. Das Veröffentlichungsdatum der neuen Liste ist der 16.04.2025. Die Fonds haben am 29. April 2025 fast zwei Wochen Zeit, um die Portfoliostruktur fertigzustellen.

CTD und MWG könnten in den VNDiamond-„Korb“ fallen

Bezüglich des VNDiamond-Index prognostiziert SSI Research mit geschätzten Daten vom 14. März 2025, dass die MWG-Aktie in den „Wartungskorb“ aufgenommen werden könnte, da die Aktie im vorherigen Zeitraum zum ersten Mal im Index in den Korb aufgenommen wurde und in diesem Zeitraum alle Bedingungen erfüllte. Dementsprechend erhöht sich der auf MWG angewandte Koeffizient %wS (Grenzwert für das Gewicht der gehaltenen, anfänglichen und ausstehenden Eliminierungsbestände) von 50 % auf 100 %.

Darüber hinaus prognostiziert diese Einheit, dass CTD-Aktien aufgrund der Erfüllung aller Bedingungen erstmals in den Index aufgenommen werden können. Nach der neuen Regelung gilt für CTD eine Gewichtsbeschränkung von 50 % % wS.

In der Zwischenzeit könnte VIB im „Korb“ liegen und darauf warten, eliminiert zu werden. Die FOL-Quote (Foreign Ownership Limit, Grenze für ausländische Beteiligungen) der VIB fiel unter 65 %, nachdem die Bank die maximale ausländische Beteiligungsquote ab dem 1. Juli 2024 von 20,5 % auf 4,99 % anpasste. Gemäß den neuen Regeln wird VIB in den „Korb“ gelegt und wartet auf seine Eliminierung. Auf ihn wird ein %wS-Koeffizient von 50 % angewendet, was einer Reduzierung des Bestandsgewichts um 50 % entspricht. Wenn der FOL im nächsten Zeitraum nicht über 65 % verbessert werden kann, wird VIB möglicherweise vollständig aus dem Index entfernt.

VRE-Aktien können aus dem Index entfernt werden, wenn sie die FOL-Bedingungen nicht erfüllen. Den Berechnungen von SSI Research zufolge war VRE im zweiten Zeitraum in Folge nicht unter den 25 Aktien mit dem höchsten FOL-Koeffizienten. Da VRE im Überprüfungszeitraum des vierten Quartals 2024 in den Pending Elimination Basket aufgenommen wurde, ist es zudem nicht berechtigt, in diesem Zeitraum im Index zu verbleiben.

Es ist bekannt, dass der „Korb“ der Aktien, die zum ersten Mal in den Index aufgenommen werden, nach zwei Prinzipien bestimmt wird. Erstens ist die Aktie in diesem Zeitraum im vorläufigen Aktienkorb enthalten, im letzten Zeitraum jedoch nicht im offiziellen Aktienkorb. oder Aktien im vorläufigen Aktienkorb dieser Periode und im zu eliminierenden Korb aus der vorherigen Periode.

Der für zwei aufeinanderfolgende Zeiträume beibehaltene „Korb“ an Aktien ist die Aktie im „Korb“ an Aktien, die für diesen Zeitraum vorläufig berechnet wurden, jedoch nicht im Korb anstehender Aktien, und der Korb an Aktien, die zum ersten Mal in den Index aufgenommen werden. Der offizielle Aktienkorb dieses Zeitraums umfasst Aktien, die auf die Eliminierung warten, sowie Aktien, die zum ersten Mal in den Index aufgenommen werden und Bestandsaktien sind.

Unter der Annahme der oben genannten Änderungen wird das neue Indexportfolio 19 Aktien enthalten, von denen 10 Aktien aus dem Bankensektor der maximalen Gewichtung für den gesamten Sektor von 40 % unterliegen. Unter den ETFs auf dem Markt gibt es derzeit 5 ETFs, die den VNDiamond-Index als Referenz verwenden, darunter DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond und ABF VNDiamond mit einem Gesamtnettoinventarwert von etwa 12.400 Milliarden VND zum 14. März 2025. Allein der DCVFMVN-Diamantenfonds verfügt derzeit über einen Gesamtvermögenswert von etwa 11.800 Milliarden VND. Konkret ist der Gesamtvermögenswert des Fonds seit Anfang 2025 um 6,6 % gesunken, der Nettoinventarwert (NAV) um 3,4 % und der Nettokapitalentnahmewert beträgt 418 Milliarden VND.

SSI Research schätzt, dass der DCVFMVN Diamond Fund 2,9 Millionen MWG-Aktien und 1,1 Millionen CTD-Aktien kaufen und gleichzeitig etwa 5 Millionen VRE-Aktien und 10,5 Millionen VIB-Aktien aus dem Portfolio verkaufen wird. Darüber hinaus wird davon ausgegangen, dass einige Aktien in erheblichem Umfang gekauft werden, beispielsweise: VPB (3,9 Millionen Aktien), MBB (3,5 Millionen Aktien), MSB (3 Millionen Aktien). Gleichzeitig kann der Fonds eine große Menge an ACB-Aktien (5,8 Millionen Aktien) und HDB (3,5 Millionen Aktien) verkaufen.

Veränderungen in VN30: Viele Bankaktien wurden verkauft, eine große Menge an HPG gekauft

In dieser Umstrukturierungsphase sind die Regeln der HoSE-Indexversion 4.0 offiziell in Kraft getreten, sodass sich der Anteil des VN30-Indexportfolios erheblich ändern wird. In Bezug auf den VN30-Index erklärte SSI Research, dass aufgrund der HoSE-Index-Version 4.0-Regel, die eine Obergrenze für die Kapitalisierungsquote einer Gruppe von Aktien derselben Branche von 40 % hinzufügt, diese Einheit davon ausgeht, dass der Anteil der Finanzgruppe im VN30-Indexkorb vom aktuellen Niveau von 60 % auf 40 % sinken wird. Daher wird der Anteil der Aktien anderer Branchen entsprechend steigen.

Die Schwellenwerte für die Kapitalisierungsquote sind den HoSE-Indexregeln nicht mehr allzu fremd. Zuvor galt für eine einzelne Aktie ein Wert von 10 % und für eine Gruppe verwandter Aktien ein Wert von 15 %. Durch die Einführung einer Begrenzung des Kapitalisierungsanteils von Aktien derselben Branche im VN30-Indexkorb wird die Branchenstruktur stabilisiert und der Anteil einer Branche im Indexkorb wird begrenzt, sodass dieser nicht zu groß wird.

Unter den ETFs auf dem Markt gibt es derzeit 4 ETFs, die den VN30-Index als Referenz verwenden, darunter DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF und MAFM VN30 ETF mit einem Gesamtnettoinventarwert von etwa 9.100 Milliarden VND zum 14. März 2025. Allein der ETF-Fonds DCVFMVN30 verfügt derzeit über einen Gesamtvermögenswert von rund 6.200 Milliarden VND. Konkret ist der Gesamtwert des Fondsvermögens seit Anfang 2025 um 7,4 % gesunken, der Nettoinventarwert um 3 % gestiegen und der Nettokapitalentnahmewert liegt bei 683 Milliarden VND.

Nach Schätzungen von SSI Research dürften einige Aktien von den oben genannten Fonds in großen Mengen gekauft werden, etwa HPG (11,6 Millionen Aktien), MWG (4,5 Millionen Aktien) und VIC (4,5 Millionen Aktien). Gleichzeitig wurden auf der Verkaufsseite Finanzaktien am meisten verkauft, darunter Aktien wie TCB (9,5 Millionen Aktien), VPB (9,1 Millionen Aktien) und ACB (8,3 Millionen Aktien).