Auf dem Seminar „Staatsanleihemarkt 15 Jahre: Spuren und Perspektiven“, das vom Finanzministerium am Nachmittag des 5. Dezember in Hanoi organisiert wurde, drückte Herr Ketut Ariadi Kusuma, leitender Finanzexperte der Weltbank (WB) in Vietnam, seinen Eindruck von der starken Wachstumsrate des vietnamesischen Staatsanleihenmarktes aus.

Insbesondere ist seit 2011 der Umfang der ausstehenden Staatsanleihen von 6 Prozent des BIP auf 23 Prozent des BIP (fast das Vierfache) gestiegen, während das BIP Vietnams sehr schnell gewachsen ist.

Allerdings ist die Größe des vietnamesischen Staatsanleihenmarktes (rund 100 Milliarden US-Dollar) im Vergleich zu vielen ASEAN-Ländern immer noch gering. Auf den Philippinen beispielsweise ist der Markt für Staatsanleihen doppelt so groß wie in Vietnam.

Insbesondere ist es für ausländische Investoren immer noch sehr schwierig, sich am vietnamesischen Staatsanleihenmarkt zu beteiligen.

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Die Redner äußerten sich auf dem Seminar. Foto: Finanzministerium

„Ausländische Investoren können aus einer großen Palette von Staatsanleihen unterschiedlicher Länder auswählen. Im Hinblick auf Risiken und Zinsen sind vietnamesische Staatsanleihen wenig attraktiv. Die Kreditwürdigkeit Vietnams wird von S&P und Fitch mit BB+ bewertet und liegt damit immer noch unter der Investitionsschwelle vieler ausländischer Investoren. während sie alle sichere Anlageinstrumente mit geringem Risiko und höherer Rendite anstreben", gab Ketut Ariadi Kusuma freimütig zu.

Die Teilnahme an internationalen Anleihenindexkörben dürfte eine Lösung sein, um mehr ausländische Investoren für vietnamesische Staatsanleihen zu gewinnen.

Allerdings merkten die Experten der Weltbank an: „Einige Organisationen wie JP Morgan verlangen einen Anleihencode von 25 Billionen VND.“ Vietnam verfügt ebenfalls über einen Staatsanleihencode im Umfang von 20 Billionen VND, benötigt jedoch eine große Anzahl von Codes mit einer Mindestgröße von 1 Milliarde USD (25 Billionen VND). Wenn wir vietnamesische Staatsanleihen in den globalen Anleihenindex aufnehmen wollen, müssen wir die Probleme der Liquidität, der Größenordnung und der Margenrisiken vor der Transaktion lösen.

Um mehr ausländischen Investoren die Teilnahme am sekundären Aktienmarkt zu ermöglichen, betonte Bui Hoang Hai, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission, dass es notwendig sei, die Instrumente zur Risikoprävention für ausländische Investoren zu diversifizieren (beispielsweise Instrumente zur Vermeidung von Wechselkursrisiken), um so die Tiefe und Spannung des Marktes zu erhöhen.

Frau Phan Thi Thu Hien, Direktorin der Finanzabteilung für Banken und Finanzinstitute im Finanzministerium, nahm die obigen Kommentare zur Kenntnis und sagte: „Vietnam braucht in der kommenden Zeit viele Investitionskapitalquellen für sein Wirtschaftswachstum.“ So hat die Nationalversammlung beispielsweise gerade eine Resolution zum Ausbau der Nord-Süd-Schnellstraße verabschiedet. Die Gesamtinvestition beträgt 1,7 Millionen VND und muss grundsätzlich innerhalb von 10 Jahren abgeschlossen sein. Dafür sind jährlich 170 Billionen VND nötig.

„Staatsanleihen sind der wichtigste Kanal zur Mobilisierung von Kapital zur Deckung des Bedarfs des Staatshaushalts. „Durch die Einführung eines Mechanismus zur Mobilisierung von Kapital im In- und Ausland wird das Finanzministerium in der kommenden Zeit Lösungen zur Anziehung ausländischer Investoren prüfen und finden, um den Anlegerkreis zu diversifizieren“, sagte Frau Hien.

In der unmittelbaren Zukunft wird sich das Finanzministerium auf die Umsetzung einer Reihe von Lösungen konzentrieren. Für den Primärmarkt: Geben Sie regelmäßig Anleiheprodukte heraus, die mit einer nachhaltigen Umstrukturierung des Staatsanleihenportfolios verbunden sind und ausreichende Laufzeiten von 3 bis 30 Jahren gewährleisten.

Für den Sekundärmarkt das Informations- und Transaktionsmeldesystem weiter verbessern und auf den Aufbau einer Standardzinskurve für den Finanzmarkt hinarbeiten; Erweiterung des Investorenkreises, Förderung der Beteiligung ausländischer Investoren.

„In den letzten Jahren hat die Regierung viele Großprojekte im Wert von mehreren Milliarden Dollar durchgeführt. Hoffentlich wird es für diese Projekte spezielle Staatsanleihen geben, sodass sich auch Geschäftsbanken beteiligen können und so die Kapitalquellen der Staatsbank ausgeglichen werden.

Andererseits sollte das Finanzministerium die Ausgabe weiterer Arten kurzfristiger Staatsanleihen prüfen, um eine standardisierte Zinsstrukturkurve zu schaffen. Gleichzeitig sollte es mehr Produkte wie Staatsanleihen geben, die mit Inflationsrisiken verbunden sind …“, schlug Vu Quang Dong, Vizepräsident der Vietnam Bond Market Association, vor.