Der Markt für Unternehmensanleihen zeigte zum Jahresende Anzeichen einer Wiederbelebung, nachdem er aufgrund der Vorfälle im Zusammenhang mit Tan Hoang Minh und Van Thinh Phat... lange Zeit stagniert hatte. Die Kapitalnachfrage ist zum Jahresende normalerweise hoch und der Anleihenmarkt steht kurz vor einem wichtigen politischen Wendepunkt.

Ab Anfang 2025 wird das geänderte Wertpapiergesetz offiziell in Kraft treten und zahlreiche neue Durchbruchspunkte mit sich bringen. Bei der Ausgabe von Anleihen gibt es zahlreiche Neuerungen, die für mehr Disziplin sorgen und so zu einer nachhaltigeren Entwicklung des Marktes beitragen.

Das Gesetz enthält zahlreiche Bestimmungen, die dazu beitragen sollen, Risiken für Anleger zu vermeiden, den Anlegern mehr Informationen zu geben und Unternehmen und Konzerne mit hoher Sicherheit leicht zu identifizieren. Die Emittenten müssen strengere Kriterien einhalten, beispielsweise hinsichtlich des Fremdkapital-Eigenkapital-Verhältnisses, der Auflagen für die Vertreter der Anleihegläubiger und der vorgeschriebenen Kreditwürdigkeit …

Privat ausgegebene Anleihen werden an Privatanleger verkauft, sofern es sich bei ihnen um professionelle Anleger handelt. In diesem Fall müssen die Anleihen ein Rating aufweisen und durch eine Bank garantiert sein oder über Sicherheiten verfügen.

Jetzt ist es für Unternehmen an der Zeit, Kapitalbeschaffungspläne für das kommende neue Jahr vorzubereiten, in dem viele politische Änderungen vorgenommen werden, um Hindernisse für die Geschäftsentwicklung zu beseitigen. Es wird mit einer wirtschaftlichen Erholung gerechnet.

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Der Markt für Unternehmensanleihen hat in letzter Zeit Anzeichen einer Belebung gezeigt. Foto: FiinGroup

Immobiliengiganten steigen stark ins Spiel ein

Vinhomes JSC (VHM), Teil des Vingroup-Ökosystems des Milliardärs Pham Nhat Vuong, gab am 13. Dezember einen Beschluss zu einem Plan bekannt, bis zu 4.000 Milliarden VND in nicht konvertierbaren Privatanleihen mit einer Laufzeit von 36 Monaten auszugeben. Es handelt sich um eine besicherte Anleihe. Zuvor hatte Vinhomes am 20. November erfolgreich Anleihen im Wert von 2.000 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 36 Monaten ausgegeben.

Vinhomes möchte Kapital über Anleihen beschaffen, nachdem das Unternehmen seine bisher größte Aktienkaufaktion an der Börse offiziell beendet hat. Dabei hat das Unternehmen rund 11 Billionen VND für den Kauf von fast 247 Millionen VHM-Aktien ausgegeben.

VietJet Air (VJC) unter dem Vorsitz der Milliardärin Nguyen Thi Phuong Thao plant die Ausgabe nicht konvertierbarer Privatanleihen, um 2.000 Milliarden VND aufzubringen. Unbesicherte Anleihen.

Viele andere Unternehmen haben in jüngster Zeit ihre Anleihenausgaben erhöht. Die Huy Duong Group Joint Stock Company hat gerade die Beschaffung von 900 Milliarden VND durch die Ausgabe von 60-monatigen Anleihen mit einem Zinssatz von 12,5 % abgeschlossen.

Becamex IDC hat außerdem erfolgreich nicht konvertierbare Anleihen im Wert von 1.080 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 4 Jahren, besichert durch Vermögenswerte und einem Zinssatz von 10,7 %/Jahr ausgegeben.

Zuvor hatte Truong Loc Real Estate – verbunden mit Vinhomes – im September mehr als 1.900 Milliarden VND durch Anleihen eingesammelt. Van Huong Investment and Tourism hat außerdem gerade Anleihen im Wert von fast 2.000 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 36 Monaten mobilisiert. Nam Long Investment (NLG) hat ebenfalls 1.000 Milliarden VND aufgebracht.

Statistiken der Vietnam Bond Market Association (VBMA) zeigen, dass im November 29 private Unternehmensanleihen im Wert von über 24 Billionen VND ausgegeben wurden.

Die kumulierten 11 Monate betragen fast 375.000 Milliarden VND, darunter fast 343 Billionen VND an Einzelanleihen. Der Großteil gehört mit knapp 270.000 Milliarden VND der Bankengruppe. Auf den Immobiliensektor entfallen 17 % bzw. fast 64.000 Milliarden VND.

Immobilienunternehmen verstärken ihre Kapitalmobilisierung aus vielen Kanälen, einschließlich Anleihen, um zunächst dem sich ankurbelnden und wachsenden Immobilienmarkt zuvorzukommen und ihr Kapital auf viele laufende Projekte wie Co Loa, Doi Rong, die Milliardärsinsel Vu Yen ... und andere Großprojekte zu konzentrieren.

Darüber hinaus nutzen viele Unternehmen das Geld auch für die Abwicklung großer Anleihenfälligkeiten am Jahresende, wenn der Cashflow vieler Immobilienunternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres noch schwach ist. Gemäß dem Emissionsplan soll der Großteil des Geldes, das Nam Long Investment gerade durch Anleihen eingesammelt hat, zur Tilgung von Kapital und Zinsen für zwei fällige Anleihepakete verwendet werden.

Laut Mirae Asset Securities werden im Dezember Anleihen im Wert von etwa 39.000 Milliarden VND fällig, wovon 7.000 Milliarden VND aus dem Immobiliengeschäft stammen. Davon können etwa 16 Anleihen von 15 verschiedenen Unternehmen voraussichtlich nicht fristgerecht zurückgezahlt werden und müssen möglicherweise die Zahlungsfrist gemäß Dekret 08/2023/ND-CP verschieben. Die meisten dieser Unternehmen sind im Bereich der Immobilienentwicklung tätig.

Laut VIS Ratings beträgt der Gesamtwert der überfälligen Anleihen auf dem gesamten Markt von April 2022 bis November 2024 etwa 189.000 Milliarden VND. Der Energiesektor wies die höchste Zahlungsverzugsquote auf, während der Wohnimmobiliensektor 60 % aller überfälligen Anleihen ausmachte.

Hung Thinh Land unter CEO Le Trong Khuong: Ertrinken in Verlusten, Schulden durch Anleihen . Hung Thinh Land ist ein großes Immobilienunternehmen, das nur von wenigen Namen wie Vinhomes des Milliardärs Pham Nhat Vuong oder Novaland von Herrn Bui Thanh Nhon übertroffen wird. Unter CEO Le Trong Khuong erlitt das Unternehmen zuletzt Verluste und ertrinkt in Anleiheschulden.