Ölmarkt unter Druck – welche Möglichkeiten hat die OPEC+, die Produktion zu steigern?

Der Druck auf die Ölpreise entsteht vor dem Hintergrund von Marktbedenken, dass das globale Wirtschaftswachstum die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten (OPEC+) in eine schwierige Lage bringt. Es ist so gut wie sicher, dass die Politik der Produktionskürzungen dieses Exportkonzerns bis zum Ende dieses Jahres aufrechterhalten oder möglicherweise bis zum Ende des ersten Quartals 2025 verlängert werden muss.

Die weltweiten Ölpreise fallen weiterhin aufgrund des makroökonomischen Drucks

Laut der Vietnam Commodity Exchange (MXV) lag der Preis für WTI-Rohöl am Ende der Handelssitzung am 10. September bei 65,75 USD/Barrel, während Brent-Rohöl zum ersten Mal seit fast drei Jahren unter 70 USD/Barrel fiel. Zuvor hatten die weltweiten Ölpreise allein in der ersten Handelswoche im September in fünf aufeinanderfolgenden Handelssitzungen mehr als 7 % ihres Wertes verloren.

MXV sagte, dass der globale Wirtschaftswachstumsdruck, insbesondere in China und den USA, den beiden Ländern mit dem weltweit höchsten Energieverbrauch, zu Grautönen im Bild des Rohölverbrauchswachstums führe. In den letzten Wochen haben düstere Daten, insbesondere zum Arbeitsmarkt, Sorgen über die Gesundheit der Wirtschaft ausgelöst und die Frage aufgeworfen, ob in den Vereinigten Staaten eine Rezession bevorsteht.

In seinem kürzlich veröffentlichten Beschäftigungsbericht für August erklärte das US-Arbeitsministerium, dass im Nicht-Landwirtschaftssektor des Landes im vergangenen Monat lediglich 142.000 neue Stellen geschaffen wurden. Das sind weit weniger als die 164.000 Stellen, die von Ökonomen in einer Dow-Jones-Umfrage prognostiziert wurden. Auch die Zahl für Juli wurde deutlich nach unten korrigiert, von 114.000 in der vorherigen Schätzung auf 89.000.

WTI-Ölpreisentwicklung

Auch China, der weltweit größte Rohölimporteur, hat große Probleme, eine Lösung für das Problem des Kampfes gegen den Deflationsdruck zu finden. Laut Daten des chinesischen Statistikamts stieg der Verbraucherpreisindex (VPI) im August im Vergleich zum Vorjahr um 0,6 Prozent und lag damit unter den Markterwartungen von 0,7 Prozent. Der allmähliche Verlust der Wachstumsdynamik der chinesischen Wirtschaft hat eine düstere Atmosphäre auf dem Weltenergiemarkt geschaffen.

Allein in den ersten sieben Monaten dieses Jahres sanken Chinas Rohölimporte zwar im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 um 320.000 Barrel/Tag und erreichten einen Durchschnitt von 10,9 Millionen Barrel/Tag, die Lagerbestände stiegen jedoch immer noch um mehr als 800.000 Barrel/Tag. Laut MXV ist zu erwarten, dass Chinas Rohölimportaktivitäten im Zuge der kontinuierlichen Bestandsaufstockung auch in den letzten Monaten des Jahres unter Druck geraten werden.

Somit ist ersichtlich, dass die meisten Faktoren auf dem Markt derzeit gegen OPEC+ sprechen. Daher wird das Wachstum der weltweiten Rohölnachfrage in diesem Jahr möglicherweise nicht die von der Gruppe prognostizierten über 2 Millionen Barrel erreichen.

Die „Tür“ für die OPEC+ zur Produktionssteigerung schließt sich allmählich

Da das Nachfragewachstum hinter den Erwartungen zurückbleibt, scheint die OPEC+ ihre Förderpolitik als Instrument zu nutzen, um die Reaktion des Marktes einzuschätzen. Dies wird deutlich, wenn die OPEC+ ihre Entscheidungen ständig ändert. Als beispielsweise Anfang September aufgrund interner Probleme die Produktion Libyens um fast eine Million Barrel pro Tag eingefroren wurde, gab es eine Reihe von Berichten, wonach die OPEC+ ihre Produktionskürzungen ab Oktober schrittweise lockern würde.

Der Markt reagierte sofort, als die Rohölpreise trotz bestehender Versorgungsrisiken über mehrere Handelstage in Folge fielen. Kurz darauf musste die OPEC+ als Maßnahme zur Beruhigung des Marktes eine Verlängerung ihrer freiwilligen Förderkürzungspolitik um mehr als 2,6 Millionen Barrel/Tag im Oktober und November ankündigen.

Herr Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV

Herr Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV, sagte, dass die OPEC+ angesichts der aktuellen Sorgen über ein verlangsamtes Nachfragewachstum nicht viel Spielraum habe, die Produktion wieder aufzunehmen. Darüber hinaus ist das vierte Quartal typischerweise eine Zeit langsameren Nachfragewachstums, da die Hauptkonsum- und Autosaison vorbei ist.

Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) äußerte sich kürzlich in ihrem Short-Term Energy Outlook Report vom September vorsichtiger und erklärte, das Nachfragewachstum habe sich seit dem dritten Quartal verlangsamt. Konkret erklärte die EIA, dass das Wachstum der Ölnachfrage im dritten und vierten Quartal 400.000 Barrel/Tag bzw. 300.000 Barrel/Tag erreicht habe, also weniger als die Hälfte des durchschnittlichen Wachstums für das gesamte Jahr.

Wachstum der globalen Ölnachfrage – EIA

Während die Nachfrage nachlässt, üben die sinkenden Raffineriemargen erheblichen Druck auf den Markt aus. Daten der LSEG zeigen, dass die Raffineriemarge in Singapur derzeit bei etwa 2,30 USD/Barrel liegt, während der Durchschnitt in der ersten Septemberwoche im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 um 68 % gesunken ist. Laut Energy Aspects mussten Raffinerien in Asien ihre Kapazität seit Mai um 400.000 bis 500.000 Barrel/Tag drosseln. Die Erosion der Gewinnmargen wird unmittelbar zu einem Rückgang der Nachfrage nach Rohöl für Raffinerien führen.

Auch wenn es in Chinas Wirtschaft kaum Lichtblicke gibt, ist die Zinssenkung der Fed im Grunde der einzige Grund, warum die OPEC+ derzeit an ihrem Ziel festhalten kann, das Angebot bald wieder auf den Markt zu bringen. Es ist allerdings auch erwähnenswert, dass die Fed typischerweise dann mit Zinssenkungen beginnt, wenn die Konjunktur deutlich schwächelt. Dies war nach einer Reihe starker Arbeitsmarktdaten einigermaßen deutlich zu erkennen. Die Fed senkt die Zinssätze und fördert damit die wirtschaftliche Erholung und stimuliert die Ölnachfrage. Dies wird also eine Geschichte in der weiteren Zukunft sein und es wird auch einige Zeit dauern, bis sich dies bestätigt.

Das Fragezeichen hinsichtlich der weltweiten Rohölnachfrage bleibt ein großes Hindernis für die Förderpolitik der OPEC+. Laut Herrn Duong Duc Quang ist das Jahresende für die OPEC+ zu früh, um die Kürzungsanordnung aufzuheben und den Ölpreis wie von der Gruppe erwartet bei etwa 70 USD/Barrel zu halten. Möglicherweise muss diese Frist sogar bis mindestens zum Ende des ersten Quartals des nächsten Jahres verlängert werden, wenn der Nachfragedruck nachlässt.

Quelle: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html