Ölmarkt unter Druck – welche Möglichkeiten hat die OPEC+, die Produktion zu steigern?

Der Druck auf die Ölpreise entsteht vor dem Hintergrund von Marktbedenken, dass das globale Wirtschaftswachstum die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten (OPEC+) in eine schwierige Lage bringt. Es ist ziemlich sicher, dass die Politik der Produktionskürzungen bei diesem Exportkonzern bis zum Ende dieses Jahres aufrechterhalten oder möglicherweise bis zum Ende des ersten Quartals 2025 verlängert werden muss.

Weltölpreise sinken weiter aufgrund makroökonomischen Drucks

Laut der Vietnam Commodity Exchange (MXV) lag der Preis für WTI-Rohöl am Ende der Handelssitzung am 10. September bei 65,75 USD/Barrel, während Brent-Rohöl zum ersten Mal seit fast drei Jahren unter 70 USD/Barrel fiel. Zuvor hatten die Weltölpreise allein in der ersten Handelswoche im September in fünf aufeinanderfolgenden Kursrückgängen mehr als 7 Prozent ihres Wertes eingebüßt.

MXV sagte, dass der globale Wirtschaftswachstumsdruck, insbesondere in China und den USA, den beiden Ländern mit dem höchsten Energieverbrauch der Welt, zu Grautönen im Bild des Wachstums des Rohölverbrauchs führe. In den letzten Wochen haben düstere Daten, insbesondere zum Arbeitsmarkt, Sorgen über die Gesundheit der Wirtschaft ausgelöst und die Frage aufgeworfen, ob in den Vereinigten Staaten eine Rezession bevorsteht.

Das US-Arbeitsministerium teilte in seinem jüngst veröffentlichten Beschäftigungsbericht für August mit, dass im US-amerikanischen Nichtlandwirtschaftssektor im vergangenen Monat lediglich 142.000 neue Stellen geschaffen wurden. Das sind weit weniger als die 164.000 Stellen, die Ökonomen in einer Dow-Jones-Umfrage prognostiziert hatten. Auch die Zahl für Juli wurde deutlich nach unten korrigiert, von 114.000 in der vorherigen Schätzung auf 89.000.

Entwicklung des WTI-Ölpreises

Und was China betrifft, den weltgrößten Rohölimporteur, so bereitet es auch diesem Land große Kopfschmerzen, eine Lösung für das Problem des Kampfes gegen den deflationären Druck zu finden. Den Daten des chinesischen Statistikamtes zufolge stieg der Verbraucherpreisindex (CPI) im August im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 0,6 Prozent und lag damit unter den Markterwartungen von 0,7 Prozent. Der allmähliche Verlust der Wachstumsdynamik der chinesischen Wirtschaft habe eine düstere Atmosphäre auf dem Weltenergiemarkt geschaffen.

Allein in den ersten sieben Monaten dieses Jahres gingen Chinas Rohölimporte im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 zwar um 320.000 Barrel/Tag zurück und erreichten einen Durchschnitt von 10,9 Millionen Barrel/Tag, die Lagerbestände stiegen jedoch immer noch um mehr als 800.000 Barrel/Tag. Laut MXV ist zu erwarten, dass Chinas Rohölimportaktivitäten im Zusammenhang mit der kontinuierlichen Bestandsaufstockung auch in den letzten Monaten des Jahres weiterhin unter Druck geraten werden.

Somit lässt sich erkennen, dass die meisten Faktoren am Markt derzeit gegen OPEC+ sprechen. Daher wird das Wachstum der weltweiten Rohölnachfrage in diesem Jahr möglicherweise nicht die von der Organisation prognostizierten mehr als 2 Millionen Barrel erreichen.

Die „Tür“ zur Produktionssteigerung der OPEC+ schließt sich allmählich

Da das Nachfragewachstum hinter den Erwartungen zurückbleibt, scheint die OPEC+ ihre Förderpolitik als Instrument zur Einschätzung der Marktreaktion zu nutzen. Dies wird deutlich, wenn die OPEC+ ihre Entscheidungen ständig ändert. Als beispielsweise Anfang September aufgrund interner Probleme die libysche Produktion um fast eine Million Barrel pro Tag eingefroren wurde, gab es eine Reihe von Berichten, wonach die OPEC+ die Produktionskürzungen ab Oktober schrittweise lockern würde.

Der Markt reagierte sofort, als die Rohölpreise trotz bestehender Versorgungsrisiken über mehrere Sitzungen in Folge fielen. Kurz darauf musste die OPEC+ als Maßnahme zur Beruhigung des Marktes eine Verlängerung ihrer freiwilligen Kürzungspolitik von mehr als 2,6 Millionen Barrel pro Tag im Oktober und November ankündigen.

Herr Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV

Herr Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV, sagte, dass die OPEC+ angesichts der gegenwärtigen Sorgen über eine Verlangsamung des Nachfragewachstums nicht viel Spielraum habe, die Produktion wieder aufzunehmen. Darüber hinaus ist das vierte Quartal typischerweise eine Zeit langsameren Nachfragewachstums, da die Hauptkonsum- und Autosaison vorüber ist.

Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) äußerte sich kürzlich in ihrem Short-Term Energy Outlook Report vom September vorsichtiger und erklärte, das Nachfragewachstum habe sich seit dem dritten Quartal verlangsamt. Konkret erklärte die EIA, dass das Wachstum der Ölnachfrage im dritten und vierten Quartal 400.000 bzw. 300.000 Barrel/Tag erreicht habe, also weniger als die Hälfte des durchschnittlichen Wachstums für das gesamte Jahr.

Wachstum der globalen Ölnachfrage – EIA

Während die Nachfrage zurückgeht, üben die sinkenden Raffineriemargen erheblichen Druck auf den Markt aus. Daten von LSEG zeigen, dass die Raffineriemarge in Singapur derzeit bei etwa 2,30 USD/bbl liegt, während der Durchschnitt in der ersten Septemberwoche im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 um 68 % gesunken ist. Energy Aspects sagte, dass Raffinerien in Asien seit Mai ihre Kapazität um 400.000-500.000 Barrel/Tag reduzieren mussten. Die Erosion der Gewinnmargen wird direkt zu einem Rückgang der Nachfrage nach Rohöl für Raffineriebetriebe führen.

Auch wenn es in Chinas Wirtschaft kaum Lichtblicke gibt, ist die Zinssenkung der Fed im Grunde der einzige Grund, warum die OPEC+ derzeit an ihrem Ziel festhalten kann, das Angebot bald wieder auf den Markt zu bringen. Erwähnenswert ist allerdings auch, dass die Fed typischerweise dann mit Zinssenkungen beginnt, wenn die Konjunktur deutlich schwächelt. Dies wurde nach einer Reihe starker Arbeitsmarktdaten einigermaßen deutlich. Die Fed senkt die Zinssätze und fördert dadurch die wirtschaftliche Erholung und die Ölnachfrage. Dies wird also eine Geschichte in der ferneren Zukunft sein und es wird auch Zeit brauchen, um sich zu bewähren.

Das Fragezeichen hinsichtlich der weltweiten Rohölnachfrage bleibt ein großes Hindernis für die Förderpolitik der OPEC+. Laut Duong Duc Quang ist das Jahresende für die OPEC+ zu früh, die Kürzungsanordnung aufzuheben, um den Ölpreis wie von der Gruppe erwartet bei etwa 70 USD/Barrel zu halten. Dieser Zeitraum müsste möglicherweise sogar zumindest bis zum Ende des ersten Quartals des nächsten Jahres verlängert werden, wenn der Nachfragedruck nachlässt.

Quelle: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html