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Beschaffung von 5 Milliarden US-Dollar an Investitionskapital

Herr Michael Hung Nguyen, stellvertretender Generaldirektor der Masan Group, bewertete Masan (HoSE: MSN) als ein Unternehmen, das bei der Umsetzung von M&A-Deals recht „sorgfältig“ vorgeht.

Im Laufe seiner Geschäftsgeschichte hat Masan mit einer Reihe verschiedener M&A-Deals kontinuierlich weitere Puzzleteile hinzugefügt, wie beispielsweise: Durchdringung und Besitz von mehr als 98 % von Vinacafé Bien Hoa (VCF); Kaufkontrolle von NET-Waschmittelpulver, Quang Ninh-Mineralwasser, Saigon Nutrition Food Company; der Kauf der Sam Kim Company Limited, die Umbenennung in Masan Nutri-Science und anschließend in Masan MEATLife (MML) … Oder die jüngsten Deals zum Kauf der Mehrheitsanteile der Tee- und Kaffeekette Phuc Long und des MVNO-Netzwerkunternehmens Mobicast … Der „berühmteste“ M&A-Deal von Masan dürfte die Entscheidung zur Fusion mit VinCommerce (derzeit WinCommerce) im Jahr 2019 sein, um in den Einzelhandelssektor einzudringen.

„Investiert Masan zu breit und wie definiert sich Masan?“ Der stellvertretende Generaldirektor der Masan Group antwortete auf diese Frage: „Investoren sehen, dass das Unternehmen Fischsauce, Sojasauce, Kaffee, Fleisch usw. verkauft, und denken, dass Masan zu viel tut. Doch bei genauerer Betrachtung des Portfolios von Masan wird deutlich, dass sich die Gruppe auf die Befriedigung grundlegender Bedürfnisse konzentriert.“

Von einem Konsumgüterunternehmen, dessen FMCG-Produkte einst als „Goldgrube“ galten, hat sich Masan in eine Plattform verwandelt, die „Tausende von Bedürfnissen verbindet“, die die täglichen Grundbedürfnisse deckt und 80 % der vietnamesischen Verbraucherausgaben abdeckt.

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Der Vorstand der Masan Group hatte zuvor erklärt, dass die Gruppe beim Kauf von Anteilen an anderen Unternehmen, sei es auf strategischer Ebene oder bei Mehrheitsbeteiligungen, stets darauf bedacht sei, nicht Umsatz oder Gewinn zu kaufen, sondern „Plattformen“ zu erwerben, die der gemeinsamen Strategie dienen. Die Grundlage hierfür könnte eine gute Technologie sein, die dabei hilft, das beste Produkt zu einem angemessenen Preis für den Verbraucher zu entwickeln. Die Plattform könnte auch ein Vertriebsnetz sein, das Masan dabei hilft, sein bereits hervorragendes Vertriebssystem weiter auszubauen oder eine starke vietnamesische Marke aufzubauen und zu pflegen.

Laut Masan-Daten hat die Gruppe in den letzten 17 Jahren etwa 5 Milliarden US-Dollar an Investitionskapital aufgebracht. Dieses Kapital wird einem Portfolio von Konsumgüterunternehmen zugewiesen, die die oben genannte Lieferkette für die Konsumgüterproduktion zunehmend erweitern und perfektionieren und dabei auf strategisches Wachstum abzielen.

„Investoren wie KKR, TPG, SK Group … investieren alle mehr als einmal. Gemeinsam ist ihnen, dass sie alle eine langfristige Zusammenarbeit anstreben“, sagte Herr Michael.

Positive Signale vom Verbraucher – Handelsplattform

Konsumgüter (Masan Consumer) und Einzelhandel (WinCommerce – Betreiber der Supermarktkette WinMart und der Geschäfte WinMart+ und WiN) sind derzeit die beiden Kerngeschäftsbereiche, die 80 % des Umsatzes und Gewinns der Masan Group ausmachen.

Zum Zeitpunkt der Übernahme durch die Masan Group lag das EBITDA von WinCommerce bei minus 7 %, jetzt liegt dieser Index bei plus 4 %, was einer Verbesserung von 11 % innerhalb von 4 Jahren entspricht. WinCommerce verzeichnete auch im Juni, Juli und August 2024 aufeinanderfolgende positive Nettogewinne. Derzeit verfügt dieser Einzelhändler landesweit über fast 3.700 Verkaufsstellen mit unterschiedlichen Ladenmodellen, die Verbraucher von städtischen bis zu ländlichen Gebieten bedienen.

Laut dem stellvertretenden Generaldirektor der Masan Group liegt der nächste Schwerpunkt des Unternehmens darin, sich weiterhin auf sein Kerngeschäft im Einzelhandel zu konzentrieren. Hierzu gehört ein Börsengang von Masan Consumer (einer Marken-Konsumgüter-Tochtergesellschaft der Masan Group) im Jahr 2025, während gleichzeitig die „Go Global“-Strategie gestärkt wird, um vietnamesische Aromen bei Verbrauchern weltweit bekannt zu machen. Für das WinCommerce-Einzelhandelssegment optimiert Masan weiterhin die Gewinne, verbessert die Betriebsabläufe, entwickelt das WiN-Mitgliedschaftsprogramm und personalisierte Werbeaktionen.

Um sich stärker auf das Segment des Endverbrauchereinzelhandels konzentrieren zu können, arbeitet Masan außerdem mit strategischen Investoren zusammen, um Anteile an nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäftssegmenten zu reduzieren. Masan wird in der kommenden Zeit weiterhin strategische Maßnahmen umsetzen, um den Verschuldungsgrad zu reduzieren und die Bilanz zu verbessern.

Aus dem Halbjahresbericht der Masan Group geht hervor, dass die Gruppe einen Nachsteuergewinn von 1.425 Milliarden VND vor Zuteilung an Minderheitsaktionäre und einen Nachsteuergewinn von 607 Milliarden VND nach Zuteilung an Minderheitsaktionäre verzeichnete. Damit hat Masan im ersten Halbjahr 2024 mehr als 60 % des Jahresgewinnplans gemäß dem von den Aktionären zu Jahresbeginn genehmigten Basisszenario erreicht. Angesichts der positiven Ergebnisse im Kerngeschäftssegment Verbrauchereinzelhandel und der Markterholung geht Masan davon aus, seinen Gewinnplan erfüllen zu können und weiterhin einen herausragenden Wert für die Aktionäre des Unternehmens zu schaffen.

Vinh Phu