Nur sehr wenige Anleihegläubiger erhalten ihr Kapital durch die Liquidierung von Sicherheiten zurück.

Auf dem vietnamesischen Markt gibt es nur sehr wenige Fälle, in denen Anleihegläubiger ihre Investitionen durch die Liquidierung von Sicherheiten zurückerhalten; stattdessen entscheiden sie sich für eine Umschuldung.

Nur sehr wenige Anleihegläubiger erhalten ihr Kapital durch die Liquidierung von Sicherheiten zurück.

Auf dem vietnamesischen Markt gibt es nur sehr wenige Fälle, in denen Anleihegläubiger ihre Investitionen durch die Liquidierung von Sicherheiten zurückerhalten; stattdessen entscheiden sie sich für eine Umschuldung.

Mehr Transparenz auf dem Anleihemarkt

In einem aktuellen Analysebericht erklärte VIS Rating, dass wesentliche Änderungen im überarbeiteten Wertpapiergesetz risikoreiche Anlageaktivitäten einschränken und das Marktverhalten verbessern werden, was den Anleihegläubigern zugute käme.  

Die Gesetzesänderungen binden die Pflichten von Anleiheemittenten und -vermittlern auf dem Markt für Unternehmensanleihen, präzisieren die Befugnisse der Regulierungsbehörde, in den Markt einzugreifen, führen neue Anforderungen für die Emission öffentlicher Anleihen ein und klassifizieren einzelne Anleihen, in die einzelne Anleger investieren können.   

Insbesondere im Abschnitt „Verantwortung“ Hinsichtlich der gesetzlichen Verantwortlichkeiten von Emittenten und Vermittlern hinsichtlich Emissionsdokumenten und regelmäßiger Informationsoffenlegungen wurden im neuen Gesetz Bestimmungen zu den Verantwortlichkeiten von Einzelpersonen und Organisationen hinzugefügt, die an der Erstellung von Emissionsdokumenten und Berichten bei allen Aktivitäten auf dem Wertpapiermarkt beteiligt sind. Dies umfasst sowohl öffentliche als auch private Platzierungen. Klären Sie gleichzeitig die Rolle der Beratungsorganisationen für Anleiheemissionen bei der Überprüfung und Kontrolle der Genauigkeit, Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen in den Emissionsunterlagen.  

Im Vergleich zur geltenden Gesetzgebung definieren die neuen Änderungen klarer die Rollen und Verantwortlichkeiten aller an der Ausgabe öffentlicher und privater Anleihen beteiligten Parteien, darunter auch Beratungs-, Wirtschaftsprüfungs- und Ratingagenturen. Das neue Gesetz verlangt von diesen Unternehmen, dass sie alle geltenden Gesetze und Vorschriften einhalten und ihre Dienstleistungen ehrlich und verantwortungsbewusst erbringen. Darüber hinaus wird die staatliche Wertpapieraufsichtsbehörde das Recht haben, gesetzliche Verstöße durchzusetzen, die Anlegern schaden könnten, etwa wenn Emittenten den Anlegern notwendige Informationen nicht preisgeben.  

Gemäß verschiedenen in den letzten zwei Jahren eingeführten Vorschriften müssen Anleiheemissionsunterlagen eine Liste detaillierter Informationen enthalten, die den Anlegern offengelegt werden müssen. Am 6. November 2024 überarbeitete das Finanzministerium das Informationsoffenlegungsformular und fügte weitere Finanzinformationen hinzu, die öffentlich bekannt gegeben werden müssen. Das neue Wertpapiergesetz orientiert sich weiterhin an den Anforderungen zur Erhöhung der Markttransparenz und zum Schutz der Anlegerinteressen.  

Risikoreiche Anlageaktivitäten einzelner Anleger verhindern

Ratingagenturen gehen davon aus, dass das neue Gesetz nicht nur die Informationstransparenz erhöhen, sondern auch risikoreiche Anlageaktivitäten einzelner Anleger verhindern wird.  

Hinsichtlich der Bedingungen für die Ausgabe privat ausgegebener Anleihen an Privatanleger wurde im neuen Gesetz hinzugefügt, dass es professionellen institutionellen Anlegern gestattet ist, private Anleihen zu kaufen und zu verkaufen; Professionellen Privatanlegern ist der Erwerb einzelner Schuldverschreibungen nur mit Bonitätsrating und Sicherheiten bzw. Zahlungsgarantien von Kreditinstituten gestattet. Dadurch wird für Anleger ein zusätzlicher Schutz geschaffen, wenn es zu Zahlungsverzug bei Anleihen kommt.  

Hinsichtlich der Bedingungen für die Ausgabe von Anleihen an die Öffentlichkeit sieht das neue Gesetz außerdem vor, dass die emittierende Organisation zusätzliche staatliche Vorschriften hinsichtlich der Vertreter der Anleihegläubiger, der Schuldenquote, des Emissionswerts des Eigenkapitals und der Kreditwürdigkeit einhalten muss.  

Infolgedessen wird es Unternehmen mit hohem Risiko untersagt sein, öffentlich Anleihen auszugeben. Die Emittenten müssen strengere Kriterien erfüllen, etwa in Bezug auf das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital, die Anforderungen an die Vertreter der Anleihegläubiger und die aufsichtsrechtlichen Kreditratings. Zweitens werden bei Privatplatzierungen keine Privatplatzierungen mehr an einzelne Anleger vertrieben und verkauft, es sei denn, diese gelten als professionelle Anleger und die Anleihen verfügen über ein Rating und müssen von einer Bank garantiert sein oder über Sicherheiten verfügen.  

VIS Rating schätzt, dass professionelle Einzelpersonen an über 40 % der im Jahr 2024 emittierten Privatplatzierungen beteiligt sein werden. Kreditratings können neue Informationen liefern, die Anlegern helfen, ihre Risiken besser einzuschätzen. Durch Zahlungsgarantien von Banken kann das Verlustrisiko bei Zahlungsausfällen minimiert werden.  

Auf dem vietnamesischen Markt gibt es nur sehr wenige Fälle, in denen Anleihegläubiger ihre Investitionen durch die Liquidierung von Sicherheiten zurückerhalten. Den Untersuchungen dieser Ratingeinheit zufolge sind die rechtlichen Verfahren zur Liquidierung von Vermögenswerten und zur Rückzahlung der Gläubiger oft langwierig. Tatsächlich hat sich die Mehrheit der Anleihegläubiger besicherter Anleihen, die im Zeitraum 2022–2024 mit Zahlungsverzögerungen konfrontiert sind, für eine Umschuldung, also eine Stundung der Zahlungen, entschieden, anstatt die besicherten Vermögenswerte – hauptsächlich in Form von Aktien und immobilienbezogenen Vermögenswerten – zu liquidieren.  

Die meisten besicherten Anleihen mit verspäteten Kapital-/Zinszahlungen im Zeitraum 2022 – 2024 weisen derzeit eine Rückzahlungsquote von weniger als 10 % auf.

Anleihegläubiger müssen im Falle eines Anleiheausfalls die Rechtmäßigkeit, Liquidität und den Wert der Sicherheiten beurteilen und feststellen, ob die Sicherheiten die beabsichtigte ausreichende Kreditverbesserung bieten können.  

„Das neue Gesetz wird im Januar 2025 in Kraft treten. Die Betonung des Anlegerschutzes und des nachhaltigen Wachstums des Unternehmensanleihenmarktes im neuen Gesetz dürfte das Marktvertrauen stärken und zu lebhafteren Emissionsaktivitäten im Jahr 2025 führen.“

Die Regierung plant außerdem, in Kürze detaillierte Vorschriften zur Ausgabe öffentlicher Anleihen zu erlassen, um die Bestimmungen des neuen Gesetzes zu konkretisieren. Die überarbeiteten Vorschriften beinhalten verbindliche Kreditratinganforderungen für die Ausgabe von Unternehmens- oder öffentlichen Anleihen sowie ein Fremdkapital-Eigenkapital-Verhältnis unterhalb bestimmter Schwellenwerte“, sagte VIS Rating.  

Quelle: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html