Der Finanzsektor verzeichnete im vergangenen Jahr die aktivsten Fusions- und Übernahmeaktivitäten (M&A). M&A-Deals dieser Gruppe sind auch in den ersten Monaten des Jahres 2024 „heiß“.
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| Durch den Kauf von 75 % der Anteile wird DB Insurance Co., Ltd zu einem Hauptaktionär der Aviation Insurance Corporation. |
Große Deals
DB Insurance Co., Ltd – eine der führenden Sachversicherungsgesellschaften Koreas – hat innerhalb von etwas mehr als einem halben Monat insgesamt fast 2.900 Milliarden VND an der vietnamesischen Börse ausgezahlt. Am 31. Januar erhielt dieser ausländische Investor an der UPCoM-Börse eine Übertragung von 75.006.358 AIC-Aktien und besaß damit 75 % des Kapitals der Aviation Insurance Corporation. Am 19. Februar kaufte DB Insurance Co., Ltd. durch Transaktionen an der Börse im Rahmen zahlreicher ausgehandelter Aufträge in den ersten 15 Minuten der Sitzung 75 Millionen BHI-Aktien der Saigon – Hanoi Insurance Corporation und erhöhte damit auch die Eigentumsquote auf 75 %.
Mithilfe dieser beiden Transaktionen erlangte der koreanische Versicherungskonzern an der Börse die Kontrolle über zwei Nichtlebensversicherungsgesellschaften und brachte zugleich einen großen M&A-Deal in der Versicherungsbranche im Besonderen und der Finanzbranche im Allgemeinen auf den Weg. Der Deal wurde tatsächlich von beiden Parteien im Voraus vorbereitet. Fast ein halbes Jahr lang mussten Versicherungsunternehmen beim Finanzministerium Anträge für Anteilsübertragungen einreichen.
Auch viele weitere Deals in der Finanzbranche wurden in den ersten Tagen des Jahres abgeschlossen. PYN Elite Fund – ein finnischer Investmentfonds mit langjähriger Tätigkeit in Vietnam – schloss am 26. Januar die Transaktion zum Kauf von Aktien der DNSE Securities Company ab. Die feierliche Unterzeichnung der Kooperationsvereinbarung zwischen DNSE Securities Company und PYN Elite Fund fand Ende Dezember 2023 statt. Zuvor wurde vereinbart, dass PYN Elite Fund mit einem Wert in Höhe von 12 % des Eigenkapitals von DNSE investieren würde. Auch wenn diese Quote recht bescheiden ist, ist der oben genannte ausländische Fonds damit nach dem inländischen Anteilseigner Encapital Holdings der zweitgrößte Anteilseigner der DNSE Securities Company. Die Investitionsquote in DNSE machte schnell mehr als 5 % des gesamten Portfoliowerts des PYN Elite Fund aus.
Der M&A-Trend bei Wertpapierfirmen wird sich in der kommenden Zeit fortsetzen und könnte sich noch verstärken, wenn der vietnamesische Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt aufgewertet wird.
Mitte Februar erlangte die Tien Phong Commercial Joint Stock Bank (TPBank) als einziger Investor bei der privaten Aktienemission ihren Besitz von 75 % der Viet Cat Fund Management Joint Stock Company. Das Stammkapital von Viet Cat ist von 25 Milliarden VND auf 100 Milliarden VND gestiegen, womit das Unternehmen in die Top 20 der Unternehmen mit dem höchsten Stammkapital in der Fondsverwaltungsbranche aufgestiegen ist.
Eine andere Bank, die HDBank, bereitet sich darauf vor, in ähnlicher Weise Kapital in die HDB Securities Joint Stock Company einzubringen. Gemäß dem gerade von den Aktionären der HDB Securities Company für Ende Januar 2024 genehmigten Plan ist die HDBank der einzige Investor, der sich an der Privatplatzierung von 43,8 Millionen neuen Aktien beteiligt. Bei einem Preis von 15.000 VND/Aktie wird HDBank 657 Milliarden VND ausgeben und nach der Emission fast 30 % des Grundkapitals besitzen. Durch die Kapitalerhöhung konnte dieses Wertpapierunternehmen sein Grundkapital von 1.023 Milliarden VND auf 1.461 Milliarden VND steigern. Die Emission wird voraussichtlich im ersten Halbjahr 2024 erfolgen.
Auch die Ende Februar offiziell angekündigte Übernahme von Home Credit Vietnam durch The Siam Commercial Bank Public Company Limited, ein Mitglied der SCB X Pcl (SCBX Public Company Limited – SCBX), die voraussichtlich später (im ersten Halbjahr 2025) abgeschlossen sein wird, heizt den M&A-Markt an.
Viel Potenzial
Im Jahr 2023 verzeichnete der M&A-Markt im globalen Gesamtkontext einen deutlichen Rückgang. Der Grund liegt darin, dass ausländische Investoren angesichts der vielen politischen und makroökonomischen Unsicherheiten in der Welt vorsichtiger geworden sind, was zu einer Stagnation der Aktivitäten und Transaktionswerte führt. Aufgrund der straffen Geldpolitik zur Eindämmung der Inflation sind selbst in den Industrieländern hohe Zinssätze zu verzeichnen, die die Durchführung von Transaktionen teuer machen. Schwankende Wechselkurse erschweren zudem die Preisgestaltung und Entscheidungsfindung bei grenzübergreifenden Investitionen.
Im Finanzsektor sind die Transaktionen laut KPMG-Statistiken jedoch nach wie vor stark und machten in den ersten 10 Monaten des Jahres 2023 47 % des Wertes aus. Ausländische Investoren sind bei den großen Deals im Jahr 2023 führend. Der größte Deal im Jahr 2023 ist der von SMBC, der 1,45 Milliarden USD ausgibt, um 15 % der Aktien der Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank) zu kaufen.
In seinem kürzlich veröffentlichten M&A Market Outlook Report 2024 kam Kirin Capital zu dem Schluss, dass der Bankensektor bei ausländischen Instituten stets ganz oben auf der Liste der am stärksten nachgefragten Branchen stehe. Für ausländische Investoren ist es jedoch nicht einfach, in dieser Branche Fuß zu fassen, insbesondere bei schwachen M&A-Transaktionen von Banken. Der Grund dafür ist die Abwägung zwischen der anfänglichen Investition zur Wiederbelebung einer Bank und der Fähigkeit zu zukünftigem Wachstum.
Unterdessen prognostiziert Kirin Capital, dass sich der M&A-Trend bei Wertpapierfirmen in der kommenden Zeit fortsetzen und sich möglicherweise noch verstärken wird, wenn der vietnamesische Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt aufgewertet wird.
Tatsächlich verzeichneten ausländische Wertpapierfirmen eine Phase kontinuierlicher Steigerung ihrer Finanzkraft. Doch während viele inländische Unternehmen auf den Markt kommen, insbesondere aufgrund der Expansionswelle des Banken-Ökosystems, sind nicht viele ausländische Wertpapierfirmen prominent vertreten. Dies hält internationale Investoren laut Kirin Capital allerdings nicht davon ab, weiterhin inländische Wertpapierfirmen aufzukaufen, vor allem um Betriebslizenzen zu erwerben.
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