„Heiße“ M&A in der Finanzbranche schon seit Jahresbeginn

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Der Finanzsektor verzeichnete im vergangenen Jahr die aktivsten Fusions- und Übernahmeaktivitäten (M&A). M&A-Deals dieser Gruppe sind auch in den ersten Monaten des Jahres 2024 weiterhin „heiß“.

Mit dem Kauf von 75 % der Aktien wird DB Insurance Co., Ltd zu einem Hauptaktionär der Aviation Insurance Corporation.

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DB Insurance Co., Ltd – einer der führenden Sachversicherer in Korea – hat innerhalb von etwas mehr als einem halben Monat insgesamt fast 2.900 Milliarden VND an der vietnamesischen Börse ausgezahlt. Am 31. Januar erhielt dieser ausländische Investor an der UPCoM-Börse eine Übertragung von 75.006.358 AIC-Aktien und besaß damit 75 % des Kapitals der Aviation Insurance Corporation. Am 19. Februar kaufte DB Insurance Co., Ltd. durch Transaktionen an der Börse im Rahmen zahlreicher ausgehandelter Aufträge in den ersten 15 Minuten der Sitzung 75 Millionen BHI-Aktien der Saigon-Hanoi Insurance Corporation und erhöhte damit auch die Eigentumsquote auf 75 %.

Durch die beiden Transaktionen erlangte der koreanische Versicherungskonzern die Kontrolle über zwei Sachversicherungsunternehmen an der Börse und leitete zugleich einen großen Fusions- und Übernahmedeal in der Versicherungsbranche im Besonderen und der Finanzbranche im Allgemeinen ein. Der Deal wurde tatsächlich von beiden Parteien im Voraus vorbereitet. Fast ein halbes Jahr lang mussten Versicherungsunternehmen Anträge auf Anteilsübertragungen beim Finanzministerium einreichen.

Auch viele weitere Deals in der Finanzbranche wurden in den ersten Tagen des Jahres abgeschlossen. PYN Elite Fund – ein finnischer Investmentfonds mit langjähriger Tätigkeit in Vietnam – schloss die Transaktion zum Kauf von Aktien der DNSE Securities Company am 26. Januar ab. Die feierliche Unterzeichnung des Kooperationsvertrags zwischen der DNSE Securities Company und PYN Elite Fund fand Ende Dezember 2023 statt. Zuvor wurde vereinbart, dass PYN Elite Fund mit einem Wert in Höhe von 12 % des Eigenkapitals von DNSE investieren würde. Obwohl das Verhältnis recht bescheiden ist, ist der oben genannte ausländische Fonds damit nach dem inländischen Aktionär Encapital Holdings der zweitgrößte Aktionär der DNSE Securities Company. Die Investitionsquote in DNSE betrug schnell mehr als 5 % des gesamten Portfoliowerts des PYN Elite Fund.

Der M&A-Trend bei Wertpapierfirmen wird sich in der kommenden Zeit fortsetzen und könnte sich noch verstärken, wenn der vietnamesische Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt aufgewertet wird.

Mitte Februar erlangte die Tien Phong Commercial Joint Stock Bank (TPBank) als einziger Investor, der an der privaten Aktienemission teilnahm, 75 % ihres Eigentums an der Viet Cat Fund Management Joint Stock Company. Das Stammkapital von Viet Cat ist von 25 Milliarden VND auf 100 Milliarden VND gestiegen und das Unternehmen gehört damit zu den 20 Unternehmen mit dem höchsten Stammkapital in der Fondsverwaltungsbranche.

Eine andere Bank, die HDBank, bereitet sich darauf vor, der HDB Securities Joint Stock Company auf ähnliche Weise Kapital beizusteuern. Gemäß dem gerade von den Aktionären der HDB Securities Company genehmigten Plan für Ende Januar 2024 ist die HDBank der einzige Investor, der sich an der Privatplatzierung von 43,8 Millionen neuen Aktien beteiligt. Bei einem Preis von 15.000 VND pro Aktie wird die HDBank 657 Milliarden VND ausgeben und nach der Emission fast 30 % des Grundkapitals besitzen. Durch die Kapitalerhöhung konnte dieses Wertpapierunternehmen sein Stammkapital von 1.023 Milliarden VND auf 1.461 Milliarden VND steigern. Die Emission wird voraussichtlich im ersten Halbjahr 2024 erfolgen.

Auch die Ende Februar offiziell angekündigte Übernahme von Home Credit Vietnam durch The Siam Commercial Bank Public Company Limited, ein Mitglied von SCB X Pcl (SCBX Public Company Limited – SCBX), die voraussichtlich später (in der ersten Hälfte des Jahres 2025) abgeschlossen sein wird, heizt den M&A-Markt an.

Viel Potenzial

Im Jahr 2023 verzeichnete der M&A-Markt im globalen Gesamtkontext einen deutlichen Rückgang. Der Grund dafür liegt darin, dass ausländische Investoren angesichts der vielen politischen und makroökonomischen Unsicherheiten in der Welt vorsichtiger geworden sind, was zu einer Stagnation der Aktivitäten und Transaktionswerte führt. Aufgrund der strengen Geldpolitik zur Eindämmung der Inflation sind die Zinssätze selbst in den Industrieländern hoch und haben die Kosten für die Durchführung von Transaktionen in die Höhe getrieben. Schwankende Wechselkurse erschweren zudem die Preisfindung und Entscheidungsfindung bei grenzüberschreitenden Investitionen.

Im Finanzsektor sind die Transaktionen laut KPMG-Statistiken jedoch weiterhin stark und machten in den ersten zehn Monaten des Jahres 2023 47 % des Wertes aus. Ausländische Investoren sind bei den großen Deals im Jahr 2023 führend. Der größte Deal im Jahr 2023 ist der Kauf von 15 % der Aktien der Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank) durch SMBC, der 1,45 Milliarden USD ausgibt.

Im kürzlich veröffentlichten M&A Market Outlook Report 2024 stellte Kirin Capital fest, dass der Bankensektor bei ausländischen Institutionen stets ganz oben auf der Liste der gefragtesten Branchen steht. Allerdings ist es für ausländische Investoren nicht einfach, in dieser Branche ein Ziel zu finden, insbesondere bei schwachen M&A-Transaktionen von Banken, da zwischen der anfänglichen Investition zur Wiederbelebung einer Bank und der Fähigkeit zum zukünftigen Wachstum abgewogen werden muss.

Unterdessen prognostiziert Kirin Capital, dass sich der M&A-Trend bei Wertpapierfirmen in der kommenden Zeit fortsetzen und möglicherweise noch verstärken wird, wenn der vietnamesische Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt aufgewertet wird.

Tatsächlich konnte die finanzielle Leistungsfähigkeit ausländischer Wertpapierfirmen eine Phase kontinuierlicher Steigerung verzeichnen. Mit dem Aufstieg vieler inländischer Unternehmen, insbesondere aufgrund der Expansionswelle des Banken-Ökosystems, sind jedoch nicht viele ausländische Wertpapierfirmen in nennenswertem Umfang tätig. Dies hat internationale Investoren laut Kirin Capital jedoch nicht davon abgehalten, weiterhin inländische Wertpapierfirmen aufzukaufen, hauptsächlich um Betriebslizenzen zu erwerben.

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