Welche Variablen werden den Wechselkursdruck im Jahr 2025 erhöhen?

Starke Schwankungen

Im Devisenmarkt-Zusammenfassungsbericht 2024 erklärte Dragon Capital Securities (VDSC), dass der USD/VND-Wechselkurs ein Jahr erheblicher Schwankungen durchgemacht habe, wobei der Druck auf die Abwertung des VND im zweiten und vierten Quartal besonders stark zugenommen habe.

Laut VDSC wird die Entwicklung des USD/VND-Wechselkurses in diesem Jahr stark von der Entwicklung des USD auf dem internationalen Markt beeinflusst. Der Korrelationskoeffizient zwischen dem US-Dollar-Index (DXY) und dem USD/VND-Wechselkurs lag im Jahr 2024 bei 0,67 und damit höher als der Vorjahreswert von 0,63.

Zum Ende der letzten Woche lag der von der Staatsbank am 27. Dezember bekannt gegebene zentrale Wechselkurs bei 24.322 VND/USD. Der Referenzwechselkurs der State Bank of Vietnam beträgt 23.400 – 25.450 VND/USD (Kauf – Verkauf). Auch bei den Geschäftsbanken stieg der USD-Wechselkurs auf 25.238 – 25.538 VND/USD (Kauf – Verkauf) bei der Vietcombank und 25.218 – 25.538 VND/USD (Kauf – Verkauf) bei der BIDV .

Daten des VDSC zeigen, dass der Leitkurs im Vergleich zum Jahresbeginn um etwa 1,9 % gestiegen ist. Auf dem offiziellen Markt stieg der Wechselkurs um etwa 4,8 % auf 25.430 VND/USD, während er auf dem freien Markt um 4,3 % auf 25.840 VND/USD stieg.

Laut Bloomberg und der Forschungsgruppe BIDV hatte der VND bis Ende November 2024 um 4,25 % an Wert verloren. Gegen Ende des Jahres 2024 lag der Wechselkurs jedoch immer noch unter der von der Staatsbank festgelegten Schwelle von 5 %.

Im Rückblick auf die Entwicklungen seit Jahresbeginn sagte Dr. Vu Mai Chi, Dozent für Bankwesen an der Banking Academy, dass der Wechselkurs in den ersten acht Monaten des Jahres stark von Schwankungen des US-Dollars und internationalen Wirtschaftsfaktoren beeinflusst worden sei. Seit August hat sich der Wechselkurs jedoch allmählich stabilisiert. Im Oktober gab es zwar einen leichten Anstieg, in den letzten Wochen hat sich die Lage jedoch wieder stabilisiert.

„Die Staatsbank verfolgt weiterhin eine Politik niedriger und stabiler Zinsen, um die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen und gleichzeitig die Inflation unter Kontrolle zu halten. Es bestehen jedoch weiterhin Herausforderungen, insbesondere die Zinsdifferenz zwischen VND und USD auf dem Interbankenmarkt, die die Nachfrage nach Fremdwährungen ankurbelt und den Wechselkurs unter Druck setzt. Darüber hinaus üben der starke Anstieg der Importe und die Notwendigkeit ausländischer Investoren, Gewinne zu repatriieren, zusätzlichen Druck auf den Devisenmarkt aus“, kommentierte Dr. Vu Mai Chi.

Der Wirtschaftsexperte Dr. Nguyen Tri Hieu teilt diese Ansicht und schätzt, dass der Wechselkurs des Paares VND/USD im Jahr 2024 von vielen Faktoren beeinflusst werden wird, insbesondere von der US-Geldpolitik. In den ersten Monaten des Jahres behielt die US-Notenbank (Fed) ihre straffe Geldpolitik bei, indem sie die Zinssätze hoch hielt. Allerdings hat die Fed vor Kurzem ihren Kurs geändert, die Zinsen gesenkt und von einer strafferen zu einer lockereren Geldpolitik übergegangen, was zu Schwankungen des USD-Werts geführt hat.

Dr. Nguyen Tri Hieu sagte in seiner Folgenabschätzung, dass die Schwankungen des US-Dollarindex (DXY) zwischen 101 und 107 Punkten direkte Auswirkungen auf den USD/VND-Wechselkurs hätten. Wenn der Wert des USD steigt, bedeutet dies, dass der Wert des VND sinkt, was zu einem Anstieg des Wechselkurses führt. Dies bringt sowohl Vorteile als auch Herausforderungen für die Import- und Exportaktivitäten und die Inflationskontrolle mit sich.

Der Experte analysierte insbesondere, dass Exportunternehmen bei steigenden Wechselkursen Devisen einnehmen und nach der Umrechnung in vietnamesische Dong mehr Geld erhalten, was einen Vorteil für die Exportaktivitäten darstellt. Umgekehrt führt auf der Importseite ein Anstieg des Wechselkurses dazu, dass der Preis der importierten Waren in Fremdwährung steigt. Dies erhöht nicht nur die Importkosten, sondern kann auch die Inlandspreise in die Höhe treiben und so zur Inflation beitragen. Daher werden Wechselkursschwankungen im Jahr 2024 nicht nur die Import- und Exportaktivitäten beeinflussen, sondern auch die allgemeine Inflationsrate der Wirtschaft beeinflussen.

Welche Variablen für 2025?

Bis zum Jahr 2025 wird der VND/USD-Wechselkurs voraussichtlich stark unter Druck geraten. Unter Berufung auf einen Bericht des Internationalen Währungsfonds (IWF) sagte Dr. Vu Mai Chi, dass das globale Wachstum voraussichtlich nur 2,8 Prozent erreichen werde und damit unter den 3 Prozent des Vorjahres liege. Grund dafür seien die hohe Inflation in vielen großen Volkswirtschaften sowie Handelsspannungen, insbesondere der Russland-Ukraine-Konflikt und protektionistische Maßnahmen. Ein wichtiger Faktor, der die Weltwirtschaft beeinflusst, ist zudem der Trend großer Zentralbanken wie der Fed, die Zinsen zu senken und so das Wachstum anzukurbeln, solange die Inflation unter Kontrolle ist. Dies wird zu einem Abwärtstrend bei den weltweiten Zinssätzen führen und sowohl die Industrie- als auch die Entwicklungsländer, darunter auch Vietnam, betreffen.

„Vietnams Wirtschaft wird jedoch auch 2025 eine starke Erholungsdynamik aufweisen. Das BIP wird voraussichtlich um etwa 6,8 bis 7 % wachsen, dank unterstützender Faktoren wie Industrieproduktion, Exporten und der Anziehung ausländischer Direktinvestitionen. Die Regierung und die Staatsbank werden weiterhin Maßnahmen zur Investitionsförderung und Unterstützung von Unternehmen, insbesondere kleinen und mittleren Unternehmen, umsetzen“, sagte Frau Chi.

Lied, TS. Vu Mai Chi wies darauf hin, dass Vietnam auch mit Risiken durch Wechselkursschwankungen und Änderungen der Handelsstrategien großer Volkswirtschaften konfrontiert sei, insbesondere durch die protektionistische Politik der USA unter der Führung des designierten Präsidenten Donald Trump. Die protektionistische Politik der Trump-Regierung könnte die Handelsbarrieren erhöhen und die Exporte und den Zufluss ausländischer Direktinvestitionen nach Vietnam beeinträchtigen.

Gleiche Meinung, TS. Nguyen Tri Hieu prognostiziert, dass der USD/VND-Wechselkurs im Jahr 2025 weiterhin stark von der Wirtschaftspolitik des designierten US-Präsidenten Donald Trump beeinflusst werden könnte. Insbesondere wird erwartet, dass Trumps Steuersenkungspolitik für Spitzenverdiener das US-Haushaltsdefizit erhöhen wird, was dazu führen könnte, dass die US-Regierung zur Stabilisierung der Finanzen Anleihen mit hohen Zinsen ausgeben muss. Infolgedessen könnte die Inflation steigen, was die Fed dazu zwingen würde, ihre Geldpolitik anzupassen, von einer lockeren zu einer restriktiven Geldpolitik überzugehen und die Zinsen erneut anzuheben. Wenn die Zinssätze in den USA steigen, wird der Wert des USD steigen, während der Wert des VND sinkt, was zu einem Anstieg des USD/VND-Wechselkurses führt.

„Ein möglicher starker Anstieg des VND/USD-Wechselkurses wird die Geldpolitik der Staatsbank erheblich beeinflussen. Steigt der Wechselkurs, erhöht sich auch der Inflationsdruck in Vietnam. In dieser Situation muss die Staatsbank möglicherweise ihre Geldpolitik anpassen, einschließlich Zinserhöhungen und anderer Maßnahmen zur Reduzierung des Drucks und zur Kontrolle der Inflation. Diese Anpassung könnte ein notwendiger Schritt zur Stabilisierung der Makroökonomie angesichts globaler Schwankungen sein“, kommentierte Dr. Nguyen Tri Hieu.

In einem aktuellen Bericht prognostiziert die UOB Bank, dass der USD/VND-Wechselkurs im dritten Quartal 2025 ein Rekordhoch von 26.200 erreichen könnte. Konkret wird erwartet, dass der USD/VND-Wechselkurs im ersten Quartal bei 25.800 liegt, im zweiten Quartal auf 26.000 steigt, im dritten Quartal mit 26.200 seinen Höchststand erreicht und im vierten Quartal 2025 leicht auf 26.000 sinkt.

Im Gegenteil, die Standard Chartered Bank prognostiziert in ihrem jüngsten Bericht, dass der US-Dollar in der ersten Hälfte des Jahres 2025 schwächer werden wird, bevor er sich bis zum Jahresende stark erholt. Standard Chartered warnte außerdem, dass die Politik des ehemaligen Präsidenten Donald Trump ab dem zweiten Quartal 2025 großen Druck auf den Wechselkurs ausüben könnte, was die Staatsbank von Vietnam dazu zwingen könnte, den operativen Zinssatz anzuheben.

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674