Welche Variablen werden den Wechselkursdruck im Jahr 2025 erhöhen?

Starke Schwankungen

Dragon Capital Securities (VDSC) stellte im Devisenmarktzusammenfassungsbericht 2024 fest, dass der USD/VND-Wechselkurs ein Jahr erheblicher Schwankungen unterlag, wobei der Druck auf die Abwertung des VND im zweiten und vierten Quartal besonders stark zunahm.

Laut VDSC wird die Entwicklung des USD/VND-Wechselkurses in diesem Jahr stark von der Entwicklung des USD auf dem internationalen Markt beeinflusst. Der Korrelationskoeffizient zwischen dem US-Dollarindex (DXY) und dem Wechselkurs USD/VND wurde im Jahr 2024 mit 0,67 angegeben und lag damit höher als der Vorjahreswert von 0,63.

Zum Ende der letzten Woche lag der von der Staatsbank am 27. Dezember bekannt gegebene Leitkurs bei 24.322 VND/USD. Der Referenzwechselkurs der Staatsbank von Vietnam beträgt 23.400 – 25.450 VND/USD (Kauf – Verkauf). Auch bei den Geschäftsbanken stieg der USD-Wechselkurs auf 25.238 – 25.538 VND/USD (Kauf – Verkauf) bei der Vietcombank und 25.218 – 25.538 VND/USD (Kauf – Verkauf) bei der BIDV.

Daten des VDSC zeigen, dass der Leitkurs im Vergleich zum Jahresanfang um etwa 1,9 Prozent gestiegen ist. Auf dem offiziellen Markt stieg der Wechselkurs um etwa 4,8 % auf 25.430 VND/USD, während er auf dem freien Markt um 4,3 % auf 25.840 VND/USD stieg.

Laut Bloomberg und der Forschungsgruppe BIDV hatte der VND bis Ende November 2024 4,25 % an Wert verloren. Gegen Ende des Jahres 2024 lag der Wechselkurs jedoch immer noch unter der von der Staatsbank festgelegten Schwelle von 5 %.

Im Rückblick auf die Entwicklungen seit Jahresbeginn sagt Dr. Vu Mai Chi, Dozent für Bankwesen an der Banking Academy, sagte, dass der Wechselkurs in den ersten acht Monaten des Jahres stark von Schwankungen des US-Dollars und internationalen Wirtschaftsfaktoren beeinflusst wurde. Seit August hat sich der Wechselkurs jedoch allmählich stabilisiert. Zwar kam es im Oktober zu einem leichten Anstieg, in den letzten Wochen hat sich die Lage jedoch wieder stabilisiert.

„Die Staatsbank hält weiterhin an einer Politik niedriger und stabiler Zinsen fest, um die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen und gleichzeitig die Inflation unter Kontrolle zu halten. Es bestehen jedoch weiterhin Herausforderungen, insbesondere die Zinslücke zwischen VND und USD auf dem Interbankenmarkt, die die Nachfrage nach Fremdwährungen steigert und Druck auf den Wechselkurs ausübt. Darüber hinaus üben der starke Anstieg der Importe und die Notwendigkeit ausländischer Investoren, Gewinne zu repatriieren, zusätzlichen Druck auf den Devisenmarkt aus“, so Dr. Vu Mai Chi kommentierte.

Die gleiche Ansicht vertritt auch der Wirtschaftsexperte Dr. Nguyen Tri Hieu schätzte, dass der Wechselkurs des Paares VND/USD im Jahr 2024 von vielen Faktoren beeinflusst werden werde, insbesondere von der US-Geldpolitik. In den ersten Monaten des Jahres hielt die US-Notenbank (Fed) weiterhin an ihrer restriktiven Geldpolitik fest und hielt die Zinsen hoch. Allerdings änderte die Fed vor Kurzem ihren Kurs, senkte die Zinsen und ging von einer restriktiven zu einer lockeren Geldpolitik über, was zu Schwankungen des USD-Werts führte.

Folgenabschätzung, Dr. Nguyen Tri Hieu sagte, dass der zwischen 101 und 107 Punkten schwankende US-Dollarindex (DXY) den USD/VND-Wechselkurs direkt beeinflusst habe. Wenn der Wert des USD steigt, bedeutet dies, dass der Wert des VND sinkt, was zu einem Anstieg des Wechselkurses führt. Dies bringt sowohl Vorteile als auch Herausforderungen für die Import- und Exportaktivitäten und die Inflationskontrolle mit sich.

Der Experte analysierte insbesondere, dass Exportunternehmen bei einem Anstieg des Wechselkurses Devisen einnehmen und nach der Umrechnung in vietnamesische Dong mehr Geld erhalten, was einen Vorteil für ihre Exportaktivitäten darstellt. Umgekehrt führt auf der Importseite ein Anstieg des Wechselkurses dazu, dass der Preis der importierten Waren in Fremdwährung steigt. Dies erhöht nicht nur die Importkosten, sondern kann auch die Inlandspreise in die Höhe treiben und so zur Inflation beitragen. Daher werden Wechselkursschwankungen im Jahr 2024 nicht nur die Import- und Exportaktivitäten beeinflussen, sondern auch die allgemeine Inflationsrate der Wirtschaft beeinflussen.

Welche Variablen für 2025?

Bis zum Jahr 2025 wird der Wechselkurs VND/USD voraussichtlich großem Druck ausgesetzt sein. Unter Berufung auf einen Bericht des Internationalen Währungsfonds (IWF) sagte Dr. Laut Vu Mai Chi wird für das weltweite Wirtschaftswachstum ein Wert von nur 2,8 Prozent erwartet, also weniger als die 3 Prozent des Vorjahres. Grund dafür seien die hohe Inflation in vielen großen Volkswirtschaften sowie Handelsspannungen, insbesondere der Russland-Ukraine-Konflikt und protektionistische Maßnahmen. Ein wichtiger Faktor, der die Weltwirtschaft beeinflusst, ist zudem der Trend großer Zentralbanken wie der Fed, ihre Zinssätze zu senken, um bei kontrollierter Inflation das Wachstum anzukurbeln. Dies wird zu einem Abwärtstrend bei den weltweiten Zinssätzen führen und sowohl die Industrie- als auch die Entwicklungsländer, darunter auch Vietnam, beeinträchtigen.

„Vietnams Wirtschaft wird jedoch auch 2025 eine starke Erholungsdynamik beibehalten. Das BIP wird voraussichtlich um etwa 6,8 bis 7 % wachsen, dank unterstützender Faktoren wie Industrieproduktion, Exporten und der Anziehung ausländischer Direktinvestitionen (FDI). Die Regierung und die Staatsbank werden weiterhin Maßnahmen zur Förderung von Investitionen und zur Unterstützung von Unternehmen, insbesondere kleinen und mittleren Unternehmen, umsetzen“, sagte Frau Chi.

Lied, TS. Vu Mai Chi wies darauf hin, dass für Vietnam auch Wechselkursschwankungen und Änderungen der Handelsstrategien wichtiger Volkswirtschaften, insbesondere der protektionistischen Politik der USA unter der Führung des designierten Präsidenten Donald Trump, Risiken mit sich bringen würden. Die protektionistische Politik der Trump-Regierung könnte die Handelsbarrieren erhöhen und die Exporte und den Zufluss ausländischer Direktinvestitionen nach Vietnam beeinträchtigen.

Gleiche Meinung, TS. Nguyen Tri Hieu prognostiziert, dass der USD/VND-Wechselkurs auch im Jahr 2025 stark von der Wirtschaftspolitik des designierten US-Präsidenten Donald Trump beeinflusst werden könnte. Insbesondere Trumps Steuersenkungspolitik für Gutverdiener dürfte das US-Haushaltsdefizit erhöhen, was dazu führen könnte, dass die US-Regierung zur Stabilisierung der Finanzen hoch verzinste Anleihen ausgeben muss. Die Folge könnte ein Anstieg der Inflation sein, was die Fed dazu zwingen würde, ihre Geldpolitik anzupassen und von einer lockeren zu einer restriktiven Politik überzugehen, was wiederum zu einer Erhöhung der Zinsen führen würde. Wenn die Zinssätze in den USA steigen, wird der Wert des USD steigen, während der Wert des VND sinkt, was zu einem Anstieg des USD/VND-Wechselkurses führt.

„Die Möglichkeit eines starken Anstiegs des VND/USD-Wechselkurses wird die Geldpolitik der Staatsbank erheblich beeinflussen. Wenn der Wechselkurs steigt, wird auch der Inflationsdruck in Vietnam zunehmen. In dieser Situation muss die Staatsbank möglicherweise ihre Geldpolitik ändern, einschließlich Zinserhöhungen, zusammen mit anderen Maßnahmen, um den Druck zu verringern und die Inflation unter Kontrolle zu halten. Dieser Kurswechsel kann ein notwendiger Schritt sein, um die Makroökonomie im Kontext globaler Schwankungen zu stabilisieren“, sagte Dr. Nguyen Tri Hieu kommentierte.

In einem aktuellen Bericht prognostiziert die UOB Bank, dass der USD/VND-Wechselkurs im dritten Quartal 2025 einen Rekordwert von 26.200 erreichen könnte. Konkret wird erwartet, dass der USD/VND-Wechselkurs im ersten Quartal bei 25.800 liegt, im zweiten Quartal auf 26.000 steigt, im dritten Quartal mit 26.200 seinen Höchststand erreicht und im vierten Quartal 2025 leicht auf 26.000 sinkt.

Im Gegenteil, die Standard Chartered Bank prognostizierte in ihrem jüngsten Bericht, dass der US-Dollar in der ersten Hälfte des Jahres 2025 schwächer werden werde, bevor er sich bis zum Jahresende stark erholen werde. Standard Chartered warnte außerdem, dass die Politik des ehemaligen Präsidenten Donald Trump ab dem zweiten Quartal 2025 großen Druck auf den Wechselkurs ausüben könnte und die Staatsbank Vietnams dazu zwingen könnte, den operativen Zinssatz anzuheben.

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674