Banken werden zu „Bossen“ der Anleiheemission

Viele Banken haben derzeit sehr große Anleihewerte im Umlauf am Markt – Foto: QUANG DINH

Den Prognosen zufolge dürfte sich das Kreditwachstum in der zweiten Jahreshälfte beschleunigen.

Beschleunigen Sie die Kreditaufnahme durch Anleihen

In jüngster Zeit, als der Wert von Immobilienanleihen tendenziell sank, verzeichneten die Banken bei der Mobilisierung über diesen Kanal ein sehr gutes Wachstum.

Frau Le Minh Anh, Analystin der Forschungsabteilung von MB Securities (MBS), sagte, dass die Banken vom Jahresanfang bis Mitte Juni den Immobiliensektor überholt hätten und mit rund 54.000 Milliarden VND die Industriegruppe mit dem höchsten Emissionswert seien, was einem Anstieg von 147 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspreche.

„Im Immobiliensektor kam es in diesem Monat überhaupt nicht zu Anleiheemissionen, während der Bankensektor 94 % des gesamten Emissionswerts ausmachte“, kommentierten die MBS-Experten.

Laut Frau Le Minh Anh ermutigen strengere Vorschriften für die Kapitalauszahlungsquote bei mittel- und langfristigen Krediten die Banken, mehr Anleihen auszugeben, um die Struktur der langfristigen Kapitalquellen zu ergänzen.

Darüber hinaus besteht für die Banken in einem Niedrigzinsumfeld auch ein Anreiz, Anleihen zurückzukaufen und zu attraktiveren Zinssätzen auszugeben. Dies erklärt, warum die Banken sowohl die führende Gruppe bei Neuemission als auch die Haupteinheit beim Rückkauf ausgegebener Anleihen sind.

Nicht nur auf dem Primärmarkt, auch die Menge der über den Parketthandel gehandelten Sekundäranleihen von Banken nahm im Mai dramatisch zu, nämlich um mehr als 80 % (im Vergleich zum Vormonat), womit die Anleihen im Vergleich zu anderen Branchen weiterhin eine attraktive Position einnahmen.

Viele Analysten gehen davon aus, dass der Markt für Bankanleihen aufgrund der verbesserten Kreditwürdigkeit im Vergleich zu den Vorjahren florieren wird.

Herr Nguyen Quang Thuan, Vorsitzender der Fiingroup, schätzte, dass das Kreditwachstum in den ersten fünf Monaten dieses Jahres sehr niedrig war und am 15. Juni nur 3,8 % betrug. Allerdings sind in der zweiten Jahreshälfte positivere Anzeichen einer Besserung zu erkennen.

Einer der Datenpunkte ist, dass der Wert importierter Kapitalgüter stark gestiegen ist. Da die Exporte aufgrund der wirtschaftlichen Erholung in wichtigen Märkten wieder anziehen, wird der Kapitalbedarf der Fertigungsunternehmen steigen.

Um im gesamten Jahr 2024 ein Kreditwachstum von 15 bis 16 Prozent zu erreichen, müssen die Banken über Kapital verfügen. Laut Herrn Thuan ist die derzeitige Kapitalsicherheitsquote der Banken für dieses Kreditwachstumsziel jedoch immer noch „dünn“. Während die Banken auf eine Erhöhung ihres Eigenkapitals warten, können sie daher leichter Anleihen (Ergänzungskapital) ausgeben.

Umlaufwert: Milliarden VND – Quelle: Fiinratings – Grafik: N.KH.

Banken brauchen viel Kapital

Herr Phan Duy Hung, Direktor von Visrating Analysis, sagte außerdem, dass die Banken mehr langfristige Anleihen emittieren müssten, um ihre Kapitalquellen zu ergänzen und die Kapitalsicherheit zu gewährleisten und so die Vorschriften zu operativen Sicherheitskennzahlen einzuhalten.

Die Ausgabe von Anleihen zur Unterstützung des Kreditwachstums wird vor dem Hintergrund eines verlangsamten Einlagenwachstums aufgrund der sich verschlechternden Geschäftsbedingungen im Zeitraum 2021–2022 weiter gefördert.

Laut Angaben von Visrating haben die Banken im Jahr 2023 Anleihen im Wert von 196 Billionen VND ausgegeben, deutlich mehr als die 104 Billionen VND im Jahr 2019. Die Banken nutzten dieses Kapital hauptsächlich zur Unterstützung langfristiger Kredite und hielten dabei die vorgeschriebenen Quoten ein: Sie kontrollierten den Anteil des kurzfristigen Kapitals an mittel- und langfristigen Krediten unter 30 % und das Verhältnis von Krediten zu Einlagen bei 85 %.

Nach Schätzungen von Visrating wird der Bankensektor in den nächsten drei Jahren Tier-2-Kapitalanleihen im Wert von über 283.000 Milliarden VND ausgeben. Dementsprechend werden etwa 55 Prozent der neuen Anleihen zur Beschaffung von Tier-2-Kapital von staatlichen Banken ausgegeben, da für deren Tier-2-Kapital erhebliche Abzüge anfallen.

Vereinfacht ausgedrückt müssen die Banken neue Anleihen zur Kapitalbeschaffung der Stufe 2 ausgeben, um die abgewerteten Anleihen zu ersetzen und die Kapitalausstattung zu erhöhen, solange das Eigenkapital der Stufe 2 100 % des Eigenkapitals der Stufe 1 (das hauptsächlich aus Gründungskapital, Rücklagen und nicht ausgeschütteten Gewinnen besteht) nicht übersteigt.

Außerordentlicher Professor Dr. Vo Dai Luoc, ehemaliger Direktor des Instituts für Weltwirtschaft und Politik, sagte, dass Bankanleihen im Vergleich zu vielen anderen Branchen, insbesondere dem Immobiliensektor, als ziemlich sicher gelten. Obwohl Kreditinstitute Anleihen mit relativ langen Laufzeiten von etwa 3 – 5 Jahren und Zinssätzen von 5 – 6 % ausgeben, sind diese für Anleger immer noch attraktiv.

Der Experte ist der Ansicht, dass die Ausgabe langfristiger Anleihen im gegenwärtigen Niedrigzinsumfeld für Banken sinnvoll sei. Damit können Banken das Risiko erhöhter Kapitalkosten bei wieder steigenden Zinsen begrenzen.

Was die Auswirkungen auf den Gesamtmarkt betrifft, so trug die Emissionsförderung innerhalb der Bankengruppe zur Erholung des Anleihemarktes bei, nachdem es zu zahlreichen Verstößen gekommen war, die zu einem Vertrauensverlust geführt hatten. Allerdings sagte Herr Luoc, dass der Anleihenkanal von anderen Branchengruppen, einschließlich der Immobilienbranche, stärker gefördert werden müsse. Auch wenn es sich um den wichtigsten Spielplatz für Banken handelt, wurde die Wirkung dieses Kanals zur Kapitalmobilisierung noch nicht vollständig gefördert, was zu einem Spillover-Effekt im Prozess der wirtschaftlichen Erholung führte.

Darüber hinaus erinnerte der Experte die Anleger daran, dass sie sich bei Anleihen aller Organisationen, einschließlich Banken, der Risiken von Zahlungsverzug und anderen Verpflichtungen voll bewusst sein müssen.

Unternehmensanleihen „wackeln“ vor Wechselkursen und Zinsen

Der vietnamesische Markt für Unternehmensanleihen steht vor großen Herausforderungen, da sowohl der USD/VND-Wechselkurs als auch die Sparzinsen in letzter Zeit gestiegen sind.

Aufzeichnungen zufolge hat der vietnamesische Dong seit Jahresbeginn gegenüber dem US-Dollar etwa 5 Prozent an Wert verloren. Bei den Geschäftsbanken erreichte der USD-Verkaufspreis 25.473 VND, während dieser Wert auf dem freien Markt erstmals die Marke von 26.000 VND überstieg und damit einen neuen Rekord darstellte.

Gleichzeitig zeigten sich auch bei den Sparzinsen wieder Anzeichen eines Anstiegs. Insbesondere stiegen die Zinssätze für 12-Monats-Laufzeiten von 4,6 Prozent Ende Februar auf 4,8 Prozent Ende Juni, wie aus Daten von Wigroup hervorgeht.

Experten von Finratings warnen, dass dieser Trend die Risiken für Unternehmensanleihen mit variablen Zinsmechanismen erhöhen könnte. Im Gegenteil könnte dies jedoch auch ein Anreiz für Unternehmen sein, mehr langfristige Anleihen mit festem Zinssatz auszugeben.

Quelle: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm