Banken werden zu „Bossen“ der Anleiheemission

Viele Banken haben derzeit sehr große Anleihewerte im Umlauf am Markt – Foto: QUANG DINH

Den Prognosen zufolge wird sich das Kreditwachstum in der zweiten Jahreshälfte beschleunigen.

Beschleunigen Sie die Kreditaufnahme durch Anleihen

In jüngster Zeit, als der Wert der Anleiheemissionen von Immobilien tendenziell sank, verzeichneten die Banken bei der Mobilisierung über diesen Kanal ein sehr gutes Wachstum.

Frau Le Minh Anh, Analystin der Forschungsabteilung von MB Securities (MBS), sagte, dass die Banken von Jahresbeginn bis Mitte Juni den Immobiliensektor überholt hätten und mit rund 54.000 Milliarden VND zur Industriegruppe mit dem höchsten Emissionswert geworden seien, was einem Anstieg von 147 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspreche.

„Im Laufe des Monats kam es zu keinerlei Anleiheemissionen aus dem Immobiliensektor, während der Bankensektor 94 % des gesamten Emissionswerts ausmachte“, kommentierten die MBS-Experten.

Laut Frau Le Minh Anh ermutigen strengere Vorschriften zur Kapitalauszahlungsquote für mittel- und langfristige Kredite die Banken, mehr Anleihen auszugeben, um die Struktur der langfristigen Kapitalquellen zu ergänzen.

Darüber hinaus besteht für Banken in einem Niedrigzinsumfeld auch ein Anreiz, Anleihen zurückzukaufen und zu attraktiveren Zinssätzen auszugeben. Dies erklärt, warum die Banken sowohl die führende Gruppe bei Neuemissionen als auch die Haupteinheit beim Rückkauf ausgegebener Anleihen sind.

Nicht nur auf dem Primärmarkt, auch die Menge der über den Parkett gehandelten Sekundäranleihen von Banken stieg im Mai dramatisch an, nämlich um mehr als 80 % (im Vergleich zum Vormonat), und behauptete damit im Vergleich zu anderen Branchen eine attraktive Position.

Viele Analysten gehen davon aus, dass der Markt für Bankanleihen aufgrund der verbesserten Kreditsituation ein geschäftigeres Jahr als in den Vorjahren haben wird.

Herr Nguyen Quang Thuan, Vorsitzender der Fiingroup, schätzte, dass das Kreditwachstum in den ersten fünf Monaten dieses Jahres sehr niedrig war und am 15. Juni lediglich 3,8 % betrug. Allerdings zeichneten sich in der zweiten Jahreshälfte positivere Anzeichen einer Besserung ab.

Einer der Datenpunkte ist, dass der Wert importierter Investitionsgüter stark gestiegen ist. Da sich die Exporte aufgrund der wirtschaftlichen Erholung in den wichtigsten Märkten erholen, wird sich der Kapitalbedarf der Fertigungsunternehmen erhöhen.

Um im gesamten Jahr 2024 ein Kreditwachstum von 15 bis 16 Prozent zu erreichen, müssen die Banken über Kapital verfügen. Allerdings sei die derzeitige Kapitalsicherheitsquote der Banken für dieses Kreditwachstumsziel laut Herrn Thuan immer noch „dünn“. Daher ist die Ausgabe von Anleihen (Ergänzungskapital) für Banken eine einfachere Aufgabe, während sie auf eine Erhöhung des Eigenkapitals warten.

Umlaufwert: Milliarden VND – Quelle: Fiinratings – Grafik: N.KH.

Banken brauchen enormes Kapital

Herr Phan Duy Hung, Direktor von Visrating Analysis, sagte außerdem, dass die Banken die Ausgabe langfristiger Anleihen erhöhen müssten, um ihre Kapitalquellen zu ergänzen und die Kapitalsicherheit zu gewährleisten, damit sie die Vorschriften zu den operativen Sicherheitskennzahlen einhalten können.

Die Ausgabe von Anleihen zur Unterstützung des Kreditwachstums wird vor dem Hintergrund eines verlangsamten Einlagenwachstums aufgrund der sich verschlechternden Geschäftsbedingungen im Zeitraum 2021–2022 weiter gefördert.

Laut Daten von Visrating haben Banken im Jahr 2023 Anleihen im Wert von 196 Billionen VND ausgegeben, deutlich mehr als die 104 Billionen VND im Jahr 2019. Die Banken nutzten dieses Kapital hauptsächlich zur Unterstützung langfristiger Kredite und hielten sich dabei an die vorgeschriebenen Quoten: Sie kontrollierten den Anteil des kurzfristigen Kapitals an mittel- und langfristigen Krediten unter 30 % und das Verhältnis von Krediten zu Einlagen bei 85 %.

Nach Schätzungen von Visrating wird die Bankenbranche in den nächsten drei Jahren Tier-2-Kapitalanleihen im Wert von über 283.000 Milliarden VND ausgeben. Demnach werden rund 55 Prozent der neuen Anleihen zur Beschaffung von Tier-2-Kapital von staatlichen Banken ausgegeben, da deren Tier-2-Kapital erheblich abgezogen wird.

Vereinfacht ausgedrückt müssen Banken neue Tier-2-Kapitalanleihen ausgeben, um die abgewerteten Anleihen zu ersetzen und die Kapitalausstattung zu erhöhen, solange das Tier-2-Eigenkapital 100 % des Tier-1-Eigenkapitals (das hauptsächlich aus Stammkapital, Rücklagen und nicht ausgeschütteten Gewinnen besteht) nicht übersteigt.

Außerordentlicher Professor Dr. Vo Dai Luoc, ehemaliger Direktor des Instituts für Weltwirtschaft undPolitik , sagte, dass Bankanleihen im Vergleich zu vielen anderen Branchen, insbesondere dem Immobiliensektor, als ziemlich sicher gelten. Obwohl Kreditinstitute Anleihen mit relativ langen Laufzeiten von etwa 3 bis 5 Jahren und einem Zinssatz von 5 bis 6 % ausgeben, sind diese für Anleger immer noch attraktiv.

Der Experte ist der Ansicht, dass die Ausgabe langfristiger Anleihen im aktuellen Niedrigzinsumfeld für Banken sinnvoll sei. Dadurch können Banken das Risiko erhöhter Kapitalkosten bei wieder steigenden Zinsen begrenzen.

Was die Auswirkungen auf den Gesamtmarkt betrifft, so trug die Emissionsförderung in der Bankengruppe zur Erholung der Anleihen bei, nachdem es zahlreiche Verstöße gegeben hatte, die zu einem Vertrauensverlust geführt hatten. Herr Luoc sagte jedoch, dass der Anleihenkanal von anderen Branchengruppen, einschließlich der Immobilienbranche, stärker gefördert werden müsse. Auch wenn es sich um den wichtigsten Spielplatz für Banken handelt, wurde die Wirkung dieses Kapitalmobilisierungskanals noch nicht voll ausgeschöpft, was zu einem Spillover-Effekt im Prozess der wirtschaftlichen Erholung führte.

Darüber hinaus erinnerte der Experte die Anleger daran, dass sie sich bei Anleihen aller Organisationen, einschließlich Banken, der Risiken von Zahlungsverzug und anderen Verpflichtungen voll bewusst sein müssen.

Unternehmensanleihen „wackeln“ vor Wechselkursen und Zinsen

Der vietnamesische Markt für Unternehmensanleihen steht vor erheblichen Herausforderungen, da sowohl der USD/VND-Wechselkurs als auch die Sparzinsen in letzter Zeit gestiegen sind.

Aufzeichnungen zufolge hat der vietnamesische Dong seit Jahresbeginn gegenüber dem US-Dollar rund 5 % an Wert verloren. Bei den Geschäftsbanken erreichte der USD-Verkaufspreis 25.473 VND, während dieser Wert auf dem freien Markt erstmals die Marke von 26.000 VND überschritt und damit einen neuen Rekord darstellte.

Gleichzeitig zeigten sich auch bei den Sparzinsen erste Anzeichen eines erneuten Anstiegs. Insbesondere stiegen die Zinssätze für 12-Monats-Laufzeiten von 4,6 Prozent Ende Februar auf 4,8 Prozent Ende Juni, wie aus Daten der Wigroup hervorgeht.

Experten von Finratings warnen, dass dieser Trend die Risiken für Unternehmensanleihen mit variablen Zinsmechanismen erhöhen könnte. Im Gegenteil, dies könnte für Unternehmen jedoch auch ein Anreiz sein, mehr langfristige Anleihen mit festem Zinssatz auszugeben.

Quelle: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm