Vietnams Bedarf an Kapitalmobilisierung durch Anleihen ist enorm, doch wie lässt sich nach einer Reihe von Vorfällen in jüngster Zeit das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen?
Herr Phung Xuan Minh, Vorstandsvorsitzender von Saigon Ratings, spricht über die aktuelle Situation des vietnamesischen Anleihenmarktes - Foto: SR
Viele „Schlupflöcher“ bei der Ausgabe von Unternehmensanleihen
Die Jahreskonferenz 2024 der Association of Credit Rating Agencies in Asia (ACRAA) fand heute, am 6. Dezember, in Ho-Chi-Minh-Stadt statt. Im Rahmen der Konferenz fand ein Workshop zum Thema „Initiative zur Entwicklung asiatischer Kapitalmärkte“ statt. Hier wurde das Thema der Kapitalmobilisierung über Anleihekanäle angesprochen.
Im Rahmen des Workshops erklärte Phung Xuan Minh, Vorstandsvorsitzender von Saigon Ratings in Vietnam, dass Unternehmensanleihen bis Ende 2023 38 % des Gesamtvolumens des vietnamesischen Anleihenmarktes ausmachen würden, während Staatsanleihen 57 % des Gesamtvolumens ausmachten.
Es gab eine Phase starken Wachstums. So erreichte beispielsweise im Jahr 2019 der tatsächliche Wert der ausgegebenen Unternehmensanleihen 378.507 Milliarden VND, was etwa 8 % des BIP ausmachte.
Bis 2022 sank der Emissionswert jedoch drastisch auf 272.383 Milliarden VND, was etwa 5 % des BIP entspricht. Bis 2023 wird sich der Markt für Unternehmensanleihen mit einem Emissionswert von etwa 349.976 Milliarden VND erholen, was 7 % des BIP entspricht.
Allerdings bringt die rasante Entwicklung des Unternehmensanleihenmarktes laut Herrn Minh auch viele Herausforderungen und Risiken mit sich.
Eine der größten Herausforderungen des vietnamesischen Unternehmensanleihenmarktes ist das Kreditrisiko. Viele Unternehmen geben Anleihen aus, können ihre Schulden jedoch nicht rechtzeitig zurückzahlen.
Darüber hinaus haben viele Unternehmen, die in Vietnam Anleihen emittieren, die Vorschriften zur Informationsoffenlegung nicht vollständig eingehalten. Den Jahresabschlüssen mangelt es an Transparenz, sie sind unvollständig oder werden nicht unabhängig geprüft.
Dies führt zur Folge, dass das Vertrauen der Anleger verloren geht.
Der Anteil der Unternehmen, die auf dem Markt öffentliche Anleihen emittieren, ist im Vergleich zu privat emittierten Anleihen immer noch sehr gering (etwa 10 %).
Allerdings ist die Kreditwürdigkeitsbewertung von Emittenten und Unternehmensanleihen im internationalen Vergleich noch nicht zu einer geschäftskulturellen Praxis geworden.
C Stärkung des Anlegervertrauens ist der Schlüssel
Experten sind sich einig, dass Kreditratings für die Entwicklung der Kapitalmärkte in jedem Land von großer Bedeutung sind - Foto: SR
Laut Herrn Phung Xuan Minh steht Vietnam vor einer neuen Phase der wirtschaftlichen Entwicklung und der Entwicklung des Kapitalmarktes.
Aufgrund der Probleme der letzten Zeit ist jedoch insbesondere der Markt für Unternehmensanleihen in eine Krise geraten. Daher ist die Wiederherstellung und Stärkung des Anlegervertrauens der Schlüssel dafür, dass der Anleihenmarkt den großen Kapitalbedarf der Wirtschaft decken und als mittel- und langfristiger Kapitalkanal für Unternehmen dienen kann.
Der Vorsitzende von Saigon Ratings ist der Ansicht, dass drei Maßnahmen erforderlich sind, um das Vertrauen der Anleger in den Anleihemarkt wiederherzustellen. Erstens wird durch die Handhabung negativer Fälle durch die Verwaltungsagentur allmählich das Vertrauen der Anleger wiederhergestellt.
Zweitens hängt dieses Vertrauen auch stark von der herausgebenden Organisation ab. Muss über einen Geschäftsplan, eine wirksame Geschäftsführung und Verwaltung verfügen, seine Glaubwürdigkeit unbedingt wahren und seine Schulden vollständig und pünktlich wie vereinbart begleichen.
Drittens müssen Beratungseinheiten den Anlegern klare Orientierungshilfen und Ratschläge zur Risikobereitschaft geben, da jede Anleihe ein unterschiedliches Risiko- und Rentabilitätsniveau aufweist.
Dementsprechend ist die mit Sicherheiten verbundene Kreditwürdigkeitsbewertung ein Instrument für emittierende Organisationen, um das Vertrauen der Anleger zu gewährleisten und ihnen die Gewissheit zu geben, dass der Anlagekanal sicher und geschützt ist.
Auch die kürzlich von der Nationalversammlung verabschiedete Novelle des Wertpapiergesetzes mit einer Reihe von Regelungen zu Kreditratings dürfte zur Lösung dieser Probleme beitragen.
In seiner Rede auf der Konferenz erklärte Atsushi Masuda, Vorsitzender der ACRAA, dass die Mitglieder der Vereinigung seit der Jahreskonferenz in Thailand immer wieder betont hätten, dass Kreditratings für die Entwicklung der Kapitalmärkte in jedem Land von großer Bedeutung seien.
„Wenn man sich für eine Investition in einem bestimmten Bereich entscheidet, sind mehr Daten erforderlich, um schnelle Entscheidungen treffen zu können. Diese Daten beziehen sich nicht nur auf die finanzielle Gesundheit und die Aussichten des Unternehmens, sondern sind für Ratingagenturen und Investoren auch eng mit der Marktentwicklungspolitik der Länder verknüpft“, betonte er.
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Quelle: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm
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