Was kann getan werden, um das Vertrauen in Unternehmensanleihen wiederherzustellen?

Vietnams Bedarf an Kapitalmobilisierung durch Anleihen ist enorm, doch wie lässt sich nach einer Reihe von Vorfällen in jüngster Zeit das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen?

Herr Phung Xuan Minh, Vorstandsvorsitzender von Saigon Ratings, spricht über die aktuelle Situation des vietnamesischen Anleihenmarktes - Foto: SR

Viele „Schlupflöcher“ bei der Ausgabe von Unternehmensanleihen

Die Jahreskonferenz 2024 der Association of Credit Rating Agencies in Asia (ACRAA) fand heute, am 6. Dezember, in Ho-Chi-Minh-Stadt statt. Im Rahmen der Konferenz fand ein Workshop zum Thema „Initiative zur Entwicklung asiatischer Kapitalmärkte“ statt. Hier wurde das Thema der Kapitalmobilisierung über Anleihekanäle angesprochen.

In seiner Rede auf dem Workshop erklärte Phung Xuan Minh, Vorstandsvorsitzender von Saigon Ratings, Vietnam, dass Unternehmensanleihen bis Ende 2023 38 % des Gesamtvolumens des vietnamesischen Anleihenmarkts ausmachen würden, während Staatsanleihen 57 % des Gesamtvolumens ausmachten.

Es gab eine Phase starken Wachstums, beispielsweise im Jahr 2019, als der tatsächliche Wert der Unternehmensanleihenemissionen 378.507 Milliarden VND erreichte, was etwa 8 % des BIP ausmachte.

Bis 2022 sank der Emissionswert jedoch drastisch auf 272.383 Milliarden VND, was etwa 5 % des BIP entspricht. Bis 2023 wird sich der Markt für Unternehmensanleihen mit einem Emissionswert von etwa 349.976 Milliarden VND erholen, was 7 % des BIP entspricht.

Allerdings bringt die rasante Entwicklung des Marktes für Unternehmensanleihen laut Herrn Minh auch viele Herausforderungen und Risiken mit sich.

Eine der größten Herausforderungen des vietnamesischen Unternehmensanleihenmarktes ist das Kreditrisiko. Viele Unternehmen geben Anleihen aus, können ihre Schulden jedoch nicht rechtzeitig zurückzahlen.

Darüber hinaus haben viele Unternehmen, die in Vietnam Anleihen emittieren, die Vorschriften zur Informationsoffenlegung nicht vollständig eingehalten. Jahresabschlüsse sind nicht transparent, unvollständig oder nicht unabhängig geprüft.

Dies führt zur Folge, dass das Vertrauen der Anleger verloren geht.

Der Anteil der Unternehmen, die auf dem Markt Anleihen an die Öffentlichkeit ausgeben, ist im Vergleich zu privat ausgegebenen Anleihen immer noch sehr gering (etwa 10 %).

Unterdessen ist die Bonitätsbewertung von Emittenten und Unternehmensanleihen im internationalen Vergleich noch nicht zu einer wirtschaftskulturellen Praxis geworden.

C Die Stärkung des Anlegervertrauens ist der Schlüssel

Experten sind sich einig, dass Kreditratings für die Entwicklung der Kapitalmärkte in jedem Land von großer Bedeutung sind - Foto: SR

Laut Herrn Phung Xuan Minh steht Vietnam vor einer neuen Phase der wirtschaftlichen Entwicklung und der Entwicklung des Kapitalmarktes.

Aufgrund der Probleme der letzten Zeit ist jedoch insbesondere der Markt für Unternehmensanleihen in eine Krise geraten. Daher ist die Wiederherstellung und Stärkung des Anlegervertrauens der Schlüssel dafür, dass der Anleihenmarkt den großen Kapitalbedarf der Wirtschaft decken und als mittel- und langfristiger Kapitalkanal für Unternehmen dienen kann.

Der Vorsitzende von Saigon Ratings ist der Ansicht, dass es drei Schritte gibt, um das Vertrauen der Anleger in den Anleihenmarkt wiederherzustellen. Erstens stellt die Handhabung negativer Fälle durch die Verwaltungsagentur allmählich das Vertrauen der Anleger wieder her.

Zweitens hängt dieses Vertrauen auch stark von der ausstellenden Organisation ab. Muss über einen Geschäftsplan, eine effektive Geschäftsführung und Verwaltung verfügen, seine Glaubwürdigkeit unbedingt wahren und seine Schulden vollständig und pünktlich wie vereinbart begleichen.

Drittens müssen Beratungseinheiten den Anlegern klare Leitlinien und Ratschläge zur Risikobereitschaft geben, da jede Anleihe ein anderes Risiko- und Rentabilitätsniveau aufweist.

Dementsprechend ist die mit Sicherheiten verbundene Kreditwürdigkeit ein Instrument für emittierende Organisationen, um das Vertrauen der Anleger zu gewährleisten und ihnen die Gewissheit zu geben, dass der Anlagekanal sicher und geschützt ist.

Auch die kürzlich von der Nationalversammlung verabschiedete Novelle des Wertpapiergesetzes mit einer Reihe von Regelungen zu Kreditratings dürfte zur Lösung dieser Probleme beitragen.

In seiner Rede auf der Konferenz erklärte Atsushi Masuda, Vorsitzender der ACRAA, dass die Mitglieder des Verbands seit der Jahreskonferenz in Thailand immer wieder betont hätten, dass Kreditratings für die Entwicklung der Kapitalmärkte in jedem Land von großer Bedeutung seien.

„Bei der Entscheidung, in einem bestimmten Bereich zu investieren, sind mehr Daten erforderlich, um schnelle Entscheidungen treffen zu können. Diese Daten geben nicht nur Aufschluss über die finanzielle Gesundheit und die Aussichten des Unternehmens, sondern stehen für Ratingagenturen und Investoren auch in engem Zusammenhang mit der Marktentwicklungspolitik der Länder“, betonte er.

Quelle: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm