Befürchtungen, dass die Kreditzinsen steigen werden

Im Mai und Juni 2024 stiegen die durchschnittlichen 12-Monats-Sparzinsen der Aktienbanken im Vergleich zum Vormonat um 19 bzw. 17 Basispunkte.

Der Anstieg der Einlagenzinsen hat zu einem Anstieg der Inputkosten der Banken geführt und damit zu Befürchtungen über einen Anstieg der Kreditzinsen geführt, da die Unternehmen seit der Covid-19-Pandemie noch nicht aus den Schwierigkeiten herausgekommen sind.

Die Staatsbank von Vietnam war sich dieses Risikos offenbar frühzeitig bewusst und erließ Ende Mai eine „heiße“ Richtlinie, in der sie von den Kreditinstituten verlangte, weiterhin drastische Maßnahmen zur Kostensenkung, Vereinfachung der Verfahren usw. zu ergreifen und eine Senkung der Kreditzinsen um 1-2 % pro Jahr anzustreben.

Darüber hinaus sind Kreditinstitute verpflichtet, ein stabiles und angemessenes Niveau an Mobilisierungszinssätzen aufrechtzuerhalten, das mit ihrer Fähigkeit zur Kapitalkonsolidierung, zur Ausweitung gesunder Kredite und zur Risikobewältigung sowie zur Stabilisierung des Geldmarkts und des Marktzinsniveaus vereinbar ist.

Im Gespräch mit VietNamNet erklärten einige Fertigungsunternehmen, dass die Kreditzinsen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um etwa 0,5 bis 1 % pro Jahr gesunken seien. Dies gelte insbesondere für die Kreditzinsen bei vier staatlichen Geschäftsbanken: Agribank, Vietcombank, VietinBank und BIDV.

Tatsächlich sind die Einlagenzinsen in den letzten zwei Monaten nur bei Aktienbanken, insbesondere bei Kleinbanken, gestiegen. Bei der Big4-Gruppe bleiben die Zinssätze unterdessen nahezu unverändert.

Laut FiinRatings kann der umgekehrte Anstieg der Mobilisierungszinssätze in den letzten zwei Monaten Risiken für Unternehmensanleihen mit variablen Zinsmechanismen darstellen. Der Grund hierfür liegt darin, dass diese Anleihen einen Aufschlag auf die Spareinlagenzinsen der großen Banken aufweisen.

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Erhöhte Einlagenzinsen können zu erhöhten Kreditzinsen führen. Foto: Nam Khanh

Möglichkeit zur Emission langfristiger Anleihen

FiinRatings ist der Ansicht, dass eine geringere Überschussliquidität im System auch dazu führen wird, dass die staatlichen Banken in der kommenden Zeit die Einlagenzinsen erhöhen, was zu Risiken für Anleihen führt, deren Zinsen im Rahmen eines Floating-Mechanismus gezahlt werden. Die Inhaber dieser Anleihen müssen mit höheren Zinskosten rechnen und ihre Cashflows ausgleichen, um die Zinsen zahlen zu können. Auch die Umkehr der Zinstrends wird in diesem Jahr einen wichtigen Einfluss auf die Anleihemobilisierungspläne der Unternehmen haben.

Dies ist jedoch ein Katalysator für langfristige Festzinsanleihen. Dabei werden Unternehmen auch die Ausgabe von langfristigen Anleihen mit festem Zinssatz fördern, um das Niedrigzinsumfeld auszunutzen und Zinsrisiken zu reduzieren.

„Obwohl die Zinssätze bei den Privatbanken seit April ihren Tiefpunkt erreicht haben, bleiben die Zinssätze bei den staatlichen Banken stabil, sodass die Zinskosten für Anleihen mit variablem Kupon (basierend auf dem durchschnittlichen Sparzinssatz der vier großen Banken) vorerst noch nicht betroffen sind“, sagte FiinRatings.

Laut FiinRatings wird sich die Nachfrage nach Kreditkapital im Allgemeinen und nach Anleiheemissionen in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 deutlich verbessern, da es Anzeichen für eine Erholung im verarbeitenden Gewerbe im Allgemeinen gibt, die sich im Wachstum der Rohstoffimporte widerspiegeln. Politik der Lockerung der Geld- und Kreditpolitik, um die wirtschaftliche Entwicklung und die Erholung der Unternehmen weiterhin zu unterstützen; und Anzeichen einer Erholung in einigen Schlüsselsektoren, darunter bezahlbarer Wohnraum in einigen Gegenden.

Im Gespräch mit VietNamNet sagte der Wirtschaftsexperte Assoc.Prof.Dr. Dinh Trong Thinh sagte, die Sorgen über einen starken Zinsanstieg seien unbegründet. Sollte es zu einer Zinserhöhung kommen, wird diese nur geringfügig ausfallen und die Erholung der Unternehmen und der Wirtschaft nicht allzu stark beeinträchtigen.

„Die Staatsbank fordert die Geschäftsbanken auf, die Kreditzinsen bis zum Jahresende nicht zu erhöhen. Angesichts des aktuellen Zinsniveaus wird eine leichte Zinserhöhung keine allzu großen Auswirkungen haben“, sagte Professor Dr. Dinh Trong Thinh.

Der Primärmarkt verzeichnete im Mai 2024 ein starkes Wachstum mit einem Gesamtemissionswert von 23,2 Billionen VND, hauptsächlich von Kreditinstituten, während die Immobiliengruppe im Vergleich zum Vormonat um 30,3 % zurückging.

Die Kreditinstitute haben die niedrigen Zinsen ausgenutzt und mehr mittel- und langfristige Anleihen emittiert, um die Sicherheitsquoten der Staatsbank zu gewährleisten und Kapitalquellen für die Zeit bereitzustellen, in der sich das Kreditwachstum voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte erholen wird.

Auf dem Sekundärmarkt stieg der Wert einzelner Anleihetransaktionen im Mai 2024 deutlich auf über 106 Billionen VND (plus 43,7 % im Vergleich zum Vormonat). Der Großteil der Transaktionen entfällt noch immer auf den Banken- und Immobiliensektor. Der Wert der Bankanleihentransaktionen ist um über 80 % und der Immobiliensektor um 18 % gestiegen.

Die Rendite der Bankanleihengruppe liegt zwischen 5 und 9 %, während die Rendite der Nichtbanken-Unternehmensgruppe zwischen 7 und 13 % liegt.

Mit der Erholung der Makroökonomie prognostiziert Fiin Ratings, dass sich die Nachfrage nach Krediten und die Ausgabe von Unternehmensanleihen in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 beschleunigen wird, was dazu beitragen wird, dass das Kreditwachstum das Ziel der Staatsbank von 14-15 % für das Gesamtjahr erreicht.