Schwierig, den Weg für den weltweiten Goldmarkt im Jahr 2025 zu finden

Es ist nicht leicht, die Richtung des weltweiten Goldmarktes im Jahr 2025 mit Sicherheit vorherzusagen, da es einfach zu viele Unbekannte gibt. Allerdings wurde auch das Szenario in Betracht gezogen, dass der Goldpreis die Marke von 3.000 USD pro Unze erreicht oder überschreitet.

Es ist nicht leicht, die Richtung des weltweiten Goldmarktes im Jahr 2025 mit Sicherheit vorherzusagen, da es einfach zu viele Unbekannte gibt. Allerdings wurde auch das Szenario in Betracht gezogen, dass der Goldpreis die Marke von 3.000 USD pro Unze erreicht oder überschreitet.

Es wird prognostiziert, dass der Weltgoldpreis in diesem Jahr die Schwelle von 3.100 USD/Unze überschreiten könnte.

Gold zeigt Widerstandsfähigkeit im Chaos

Erst wenn Donald Trumps Wirtschafts- und Außenpolitik nach seiner Rückkehr ins Weiße Haus für eine zweite Amtszeit (Regierung Trump 2.0) Gestalt annimmt, werden die Aussichten für den Goldpreis weniger düster. Eine starke chinesische Wirtschaft, die anhaltende Lockerung der Geldpolitik der großen Zentralbanken und ein angespanntesgeopolitisches Umfeld könnten den Goldpreis weiter in die Höhe treiben. Umgekehrt könnte der Goldpreis unter Druck geraten, wenn Trumps Politik die Inflation anheizt und die Weltwirtschaft unter Druck setzt.

Wenn man auf den Goldmarkt während der vierjährigen Amtszeit von Präsident Trump (2017–2021) zurückblickt, trieben Handelskriege, politische Instabilität und sogar die Gefahr eines internationalen Konflikts die Anleger zum Gold – einer bewährten Absicherung gegen Instabilität.

Als Reaktion auf eine Reihe geopolitischer und wirtschaftlicher Schocks während der ersten Amtszeit von Präsident Trump sind die Goldpreise weltweit in die Höhe geschossen. Kaum jemand hätte vorhersagen können, dass der Goldpreis bis zum Ende von Trumps erster Amtszeit im Januar 2021 um mehr als 53 % auf 1.841 Dollar pro Unze steigen würde (von 1.208 Dollar zu Beginn seiner Amtszeit). Somit ist der Weltgoldpreis jährlich um durchschnittlich 13 % gestiegen. Der Anstieg ist Teil eines breiteren Trends, der die Rolle von Gold als „sicherer Hafen“ in unsicheren Zeiten unterstreicht.

Der Goldmarkt ist im Jahr 2025 zweiseitigen Risiken ausgesetzt, da die Geldpolitik der Fed, Trumps Wirtschafts- und Außenpolitik sowie geopolitische Entwicklungen zu den wichtigsten Treibern werden.

Analysten gehen davon aus, dass die zweite Amtszeit von Präsident Trump das spekulative Feuer beim Gold weiter anfachen und die Preise auf neue Rekordhöhen treiben könnte. Einer neuen Studie von Goldman Sachs zufolge könnten eskalierende Handelsspannungen und Sorgen um die Nachhaltigkeit der US-Bilanz zu einer Erholung des Goldpreises im Jahr 2025 führen.

Der Goldpreis erreichte Ende Oktober 2024 einen Intraday-Rekord von 2.790 US-Dollar, als der World Gold Council in seinem vierteljährlichen Bericht zu den Nachfragetrends warnte, dass der Markt der FOMO (Angst, etwas zu verpassen) erlegen sei. Seitdem sind die Preise im November 2024 wieder gefallen und lagen in der dritten Januarwoche 2025 bei etwa 2.690 US-Dollar, wie aus Daten der Online-Handelsplattform Kitco hervorgeht.

Goldman Sachs wies darauf hin, dass die Zentralbanken, die ihre Reserven diversifizieren wollen, auch weiterhin eine starke Grundnachfrage nach Goldbarren verzeichnen werden, nachdem die Biden-Regierung im Rahmen der Sanktionen im Zusammenhang mit dem Russland-Ukraine-Krieg russische Vermögenswerte eingefroren hat. Einige Zentralbanken betrachten Gold als politisch neutraleren Vermögenswert, dessen Einfrieren aufgrund geopolitischer Risiken nicht möglich ist.

Laut Goldman Sachs werden auch die Investitionsströme in börsengehandelte Fonds (ETFs) die Preise in die Höhe treiben. Grund dafür sind zyklische Kapitalflüsse von Anlegern, die ihre Portfolios gegen die erwarteten Auswirkungen der Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) auf 3,25 bis 3,5 Prozent in der kommenden Zeit absichern wollen.

Nun schätzt Goldman Sachs, dass geopolitische Risiken die Spekulanten zur Rückkehr bewegen könnten, da Trumps Übergangsteam die Märkte weiterhin mit unkonventionellen Maßnahmen und Kabinettsernennungen schockiert. Dies könnte den Goldpreis auf 3.150 Dollar pro Unze treiben, da Spekulanten bereits darauf wetten, ob die US-Wirtschaft ihre Handelspartner mit neuen Strafzöllen unter Druck setzen wird, da das Land zunehmend mit der Deckung seiner enormen Haushaltsdefizite zu kämpfen hat.

Das US-Haushaltsdefizit von 1,83 Billionen Dollar im Haushaltsjahr 2024 muss durch zusätzliche Kredite gedeckt werden. Dies könnte zu Inflation führen, wenn die Fed gezwungen ist, mit neu gedruckten Dollars mehr US-Staatsanleihen zu kaufen.

Insbesondere verzeichneten die USA laut dem jüngsten Bericht des Finanzministeriums im Dezember 2024 weiterhin ein Haushaltsdefizit von 86,7 Milliarden US-Dollar. Obwohl das Defizit im Dezember im Vergleich zum Vorjahr um 33 % gesunken ist, beläuft sich das Gesamtdefizit für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2025 aufgrund des Dezember-Defizits auf 710,9 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 200 Milliarden US-Dollar bzw. 39,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der US-Bundeshaushalt für das Fiskaljahr 2025 läuft vom 1. Oktober 2024 bis zum 30. September 2025.

„Inflationssorgen und steigende Finanzrisiken könnten weitere Spekulationen und ETF-Zuflüsse ankurbeln, während Sorgen über die Nachhaltigkeit der US-Schulden die Zentralbanken, insbesondere diejenigen mit großen Beständen an US-Staatsanleihen, dazu veranlassen könnten, mehr Gold zu kaufen“, sagten Analysten von Goldman Sachs.

Darüber hinaus können bestimmte Faktoren, wie etwa die aktive Verwaltung der Goldreservenzuteilung durch die Zentralbanken oder die gestiegene Nachfrage auf wichtigen Schmuckmärkten wie Indien, den Goldkauf antreiben. Ein starker und anhaltender Anstieg des Goldpreises in unsicheren Zeiten wird jedoch oft als „Misstrauensvotum“ gegenüber dem US-Dollar als Wertaufbewahrungsmittel sowie gegenüber anderen Fiat-Währungen angesehen.

Das Jahr 2025 ist mit zweiseitigen Risiken konfrontiert

Der Goldmarkt ist im Jahr 2025 zweiseitigen Risiken ausgesetzt, da die geldpolitischen Entscheidungen der Fed, Trumps Wirtschafts- und Außenpolitik sowie geopolitische Entwicklungen zu den wichtigsten Treibern werden.

In einem pessimistischen Szenario könnte eine Entspannung der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und/oder eine Lösung des Russland-Ukraine-Konflikts eine deutliche Korrektur des Goldpreises auslösen, wenn man bedenkt, wie sehr das Edelmetall im Jahr 2024 von diesen Konflikten profitiert.

Der „America First“-Ansatz von Herrn Trump lässt darauf schließen, dass sich die Regierung Trump 2.0 auf die Innenpolitik konzentrieren und internationalen Themen möglicherweise keine Priorität einräumen wird. In dieser Frage wird sich Herr Trump in den ersten Monaten seiner zweiten Amtszeit wahrscheinlich aktiv darum bemühen, einen Lösungsprozess in Gang zu setzen.

Eine restriktivere Ausrichtung der Fed im politischen Ausblick könnte in diesem Jahr den Goldpreis unter Druck setzen. Sollten sich die Bemühungen zur Eindämmung der Inflation als wirkungslos erweisen, könnte die zunehmende Unsicherheit hinsichtlich der Inflationsaussichten – insbesondere wenn Trump die Zölle weiter erhöht – die Fed-Vertreter dazu veranlassen, mit der schrittweisen Senkung der Zinssätze zu warten. Sofern es nicht zu einer deutlichen Verschlechterung der Arbeitsmarktlage kommt, kann die Fed eine geduldigere Haltung einnehmen, ohne Angst haben zu müssen, eine Rezession auszulösen.

Darüber hinaus könnte die Entwicklung der chinesischen Wirtschaft die Aussichten für die Goldnachfrage im Jahr 2025 beeinflussen. Sollte Herr Trump die Zölle auf chinesische Importe erhöhen, könnte China Vergeltungsmaßnahmen ergreifen und damit einen weiteren Handelskrieg zwischen den beiden Wirtschaftssupermächten riskieren. Daher könnte eine schwächere Wirtschaft in China – dem weltweit größten Goldverbraucher – negative Auswirkungen auf den Goldpreis haben.

Positiv zu vermerken ist, dass die anhaltende Lockerung der Geldpolitik der großen Zentralbanken weltweit in diesem Jahr zu einem Anstieg der Goldpreise führen könnte.

Ohne einen Inflationsschock könnte die Fed ihre Leitzinsen weiter kontinuierlich senken, was zu einem Abwärtstrend bei den Renditen von US-Staatsanleihen und einem Anstieg der weltweiten Goldpreise führen würde. Selbst wenn die Fed mit Zinssenkungen zögert, könnte Gold immer noch Kapitalabflüsse aus dem Euro und dem Pfund auffangen und gegenüber dem USD stabil bleiben, sofern die Europäische Zentralbank und die Bank of England ihre Geldpolitik drastisch lockern.

Auch die Verbesserung der chinesischen Wirtschaft könnte sich positiv auf den Goldpreis auswirken. Anfang Dezember 2024 zeigte ein Treffen hochrangiger chinesischer Beamter, dass Peking plant, im Jahr 2025 eine „angemessen lockere“ Geldpolitik sowie eine proaktivere Finanzpolitik einzuführen, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.

Die gute Nachricht für China ist, dass die jährliche Inflation, gemessen an der Veränderung des Verbraucherpreisindex (VPI), im November 2024 auf 0,2 % gesunken ist. Daher kann China seine Wirtschaft ankurbeln, ohne sich über die Inflation Sorgen machen zu müssen.

Die Nachfrage der Zentralbanken ist einer der Haupttreiber für den Goldmarkt im Jahr 2024. „Zentralbanken werden weiterhin einen bedeutenden Teil des Marktes ausmachen. Die Goldkäufe der Zentralbanken sind politisch motiviert und daher schwer vorherzusagen. Unsere Umfragen und Analysen deuten jedoch darauf hin, dass sich die aktuellen Trends fortsetzen werden“, so der World Gold Council in seinem Goldmarktausblick 2025.

„Unserer Ansicht nach wäre eine Nachfrage über 500 Tonnen (der relative langfristige Trend) immer noch positiv für die Wertentwicklung. Wir gehen davon aus, dass die Nachfrage der Zentralbanken diese Zahl im Jahr 2025 übersteigen wird. Ein Rückgang unter dieses Niveau könnte den Goldpreis jedoch weiter unter Druck setzen“, stellte der World Gold Council fest.

Quelle: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html