FiinRatings: Eine Einschränkung der individuellen Beteiligung an Unternehmensanleihen ist sinnvoll

DNVN – Financial Ratings kam zu dem Schluss, dass eine eingeschränkte Beteiligung von Privatanlegern an einzelnen Unternehmensanleihen angesichts des hohen Risikos dieses Produkts eine vernünftige Maßnahme sei. Um Kapitalengpässe zu vermeiden, ist es jedoch notwendig, die Beschränkungen für Investitionen in Unternehmensanleihen durch institutionelle Anleger umgehend zu überprüfen.

Die Politik der Beschränkung einzelner Investoren ist vernünftig.

Experten gehen davon aus, dass die Emission von Unternehmensanleihen im vierten Quartal aufgrund der Erholung der Kapitalnachfrage der Unternehmen im Zusammenhang mit der beginnenden Belebung des Immobilienmarkts und der Notwendigkeit einer Ausweitung der Produktion und der Geschäftstätigkeit nach der wirtschaftlichen Erholung aktiver sein wird.

Aus rechtlicher Sicht ändert der Gesetzesentwurf zur Änderung des Wertpapiergesetzes inzwischen viele wichtige Vorschriften im Zusammenhang mit einzelnen Unternehmensanleihen. An die Öffentlichkeit ausgegebene Anleihen, wie etwa: Änderung der Vorschriften für professionelle Einzelanleger, Pläne, Privatpersonen die Investition in einzelne Unternehmensanleihen zu verbieten, und Hinzufügung von Vorschriften, die vorschreiben, dass an die Öffentlichkeit ausgegebene Unternehmensanleihen über Sicherheiten verfügen müssen.

Der Entwurf wird vom Finanzministerium ausgearbeitet; voraussichtlich in der 8. Sitzung der 15. Nationalversammlung vom 21. Oktober bis 30. November diskutiert werden.

Der Gesetzesentwurf zur Änderung des geänderten Wertpapiergesetzes sieht vor, dass Privatanleger nicht am privaten Markt für Unternehmensanleihen teilnehmen dürfen, mit Ausnahme von Anleihen, die von Kreditinstituten ausgegeben werden.

In Bezug auf die Frage der Beschränkung des Privatanlegerrechts sieht Artikel 11 des Entwurfs vor: Professionelle Wertpapieranleger, die am Kauf, Handel und der Übertragung von Unternehmensanleihen beteiligt sind, sind Organisationen, mit Ausnahme von Unternehmensanleihen, die von Kreditinstituten ausgegeben werden.

Dementsprechend sieht der Gesetzesentwurf vor, dass Privatanleger nicht am privaten Markt für Unternehmensanleihen teilnehmen dürfen, mit Ausnahme von Anleihen, die von Kreditinstituten ausgegeben werden.

Das Ratingunternehmen FiinRatings kam in seiner Diskussion über die Politik der Beschränkung der Beteiligung von Privatanlegern zu dem Schluss, dass die derzeitige Beschränkung der Beteiligung von Privatanlegern am privaten Anleihenmarkt eine vernünftige Politik sei, da private Anleihen von Natur aus nicht stark standardisiert seien und größtenteils auf Verhandlungen und Vereinbarungen beruhten. Institutionelle Anleger sind Finanzinstitute, die die Risiken einzelner Unternehmensanleihen besser handhaben können.

FiinRatings verwies auf Praktiken in einigen asiatischen Ländern und sagte, dass in China Privatanleger fast nie direkt Unternehmensanleihen besitzen. Stattdessen investieren sie über Trusts und kaufen Fondszertifikate, die von Fondsverwaltungsgesellschaften verwaltet werden.

Darüber hinaus ist in Thailand die Beteiligungsquote von Privatanlegern hoch, da hier die Definition „vermögender Anleger“ gilt (mit einem Nettovermögen von 30 Millionen Baht, was etwa 22 Milliarden VND oder mehr entspricht; einem Jahreseinkommen von mindestens 2,2 Milliarden VND) oder einem Wertpapierportfolio von insgesamt 8 Millionen Baht, was etwa 6 Milliarden VND entspricht).

Um die Beteiligung professioneller Privatanleger zu begrenzen, sollte Vietnam bald die Anlagebeschränkungen und die Vermögensallokation in Unternehmensanleihen institutioneller Anleger (Versicherungsgesellschaften, Investmentfonds, Pensionsfonds usw.) überprüfen, um diesen Anlegern eine stärkere Marktbeteiligung zu ermöglichen. Darüber hinaus sollten Anleiheratings gefördert werden, um institutionelle Anleger bei der risikogerechten Vermögensallokation zu unterstützen, schlug FiinRatings vor.

Ausländische Investoren sollten ermutigt werden.

Hinsichtlich der Bestimmungen in Artikel 11 zur Ergänzung professioneller Wertpapieranleger, einschließlich ausländischer institutioneller und privater Anleger, ist FiinRatings der Ansicht, dass die Beteiligung ausländischer Anleger am vietnamesischen privaten Anleihenmarkt noch immer begrenzt ist.

Ende 2023 wird der Anteil ausländischer Investoren an Unternehmensanleihen nur noch etwa 3 % des Gesamtwerts der ausstehenden Anleihen betragen. Ausländische Investoren investieren vor allem in Anleihen großer Unternehmen. Gleichzeitig besteht bei vietnamesischen Unternehmen ein großer Bedarf an langfristigem Kapital, da Vietnam den Status eines „Schwellenmarktes“ anstrebt, um ausländische Kapitalströme anzuziehen.

„Das Potenzial für eine Ausweitung des vietnamesischen Marktes für Unternehmensanleihen durch ausländisches Kapital ist enorm. Ausländische Investoren verfügen oft über Anlageerfahrung, Qualifikationen, finanzielle Kapazitäten und eine hohe Risikobereitschaft. Ausländische Investmentfonds verfügen über deutlich größere Ressourcen und ein größeres Volumen als inländische Organisationen. Angesichts des enormen Potenzials des vietnamesischen Fremdkapitalmarktes ist es daher notwendig, ausländische Investoren zur Teilnahme am Markt zu ermutigen“, betonte FiinRatings.

Um das Vertrauen ausländischer Investoren zu stärken und sie zur Teilnahme am vietnamesischen Markt für Unternehmensanleihen zu ermutigen, empfiehlt FiinRatings, dass es zusätzlich zur Politik der Anerkennung ausländischer Investoren als professionelle Wertpapierinvestoren notwendig sei, die Markttransparenz und die Qualität der Informationsveröffentlichung zu verbessern. Hierzu gehört die Förderung der Anwendung von Kreditratings, die Entwicklung von Datenbanken zu Renditekurven und Zahlungsverzugshistorien usw. Dadurch werden Bedingungen geschaffen, unter denen Anleger bequem und effektiv auf Informationen zugreifen und Anleihen bewerten können.

Laut dem neuen Anleiheemissionsplan von FiinProX, der am 9. Oktober 2024 aktualisiert wurde, haben mehrere Unternehmen bevorstehende Emissionen angekündigt. Konkret plant die Bac A Bank, am 28. Oktober 2024 1.800 Milliarden VND für drei Anleihecodes mit Laufzeiten von 7 und 8 Jahren auszugeben. Die Bao Viet Commercial Joint Stock Bank (BVBank) plant, am 31. Oktober 2024 700 Milliarden VND auszugeben, während BIDV am 30. Oktober 2024 3.000 Milliarden VND ausgibt. HDBank und DIC Corp planen beide, am 31. Dezember 2024 1.000 Milliarden VND bzw. 2.100 Milliarden VND auszugeben. Auch die TNG Investment and Trading Company plant, bis zum Jahresende 400 Milliarden VND auszugeben.

Darüber hinaus plant die BVBank im Jahr 2025 die Ausgabe weiterer 2.800 Milliarden VND in drei Raten am 31. Januar, 30. September und 30. November. Die Vietravel Tourism Company plant ebenfalls die Ausgabe von 500 Milliarden VND am 31. Dezember 2025.

Prognosen zeigen, dass die Banken eine große Menge an Anleihen mobilisieren müssen, um ihr Kernkapital zu erhöhen. Zusätzlich zu den Banken, die Emissionspläne angekündigt haben, werden in den verbleibenden Monaten des Jahres 2024 voraussichtlich auch viele andere Banken wie Vietinbank (8.000 Milliarden VND), LPBank (6.000 Milliarden VND), SHB (5.000 Milliarden VND) und MBBank (3.000 Milliarden VND) teilnehmen.

Mondlicht

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/fiinratings-that-chat-ca-nhan-tham-gia-trai-phieu-doanh-nghiep-la-hop-ly/20241022022258942