Margin-Schulden explodieren, Investoren nutzen mutig finanzielle Hebelwirkung

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Nach einer Phase der Höhen und Tiefen hat sich der vietnamesische Aktienmarkt im zweiten Quartal mit Verbesserungen sowohl bei den Bewertungen als auch bei der Liquidität erholt; in manchen Sitzungen kann das Liquiditätsniveau sogar „Milliarden von Dollar“ erreichen.

Zur jüngsten Verbesserung der Liquidität ist vor allem die Rückkehr des Cashflows von neuen Investoren, insbesondere einzelnen Gruppen, beigetragen. Laut Daten des Vietnam Securities Depository (VSD) eröffneten inländische Anleger im Juni 145.864 neue Konten, ein Anstieg von mehr als 45.000 Konten im Vergleich zum Vormonat und der höchste Stand seit 10 Monaten seit September 2022.

Von Anfang 2023 bis Ende Juni eröffneten inländische Anleger insgesamt mehr als 2,3 Millionen neue Konten. Bis zum 31. Juni 2023 wird die Zahl der inländischen Privatanlegerkonten 7,25 Millionen Konten erreichen, was etwa mehr als 7,2 % der Bevölkerung entspricht.

Darüber hinaus unterstützen auch externe Faktoren die Liquidität, wie etwa der Trend zur Abkühlung der Zinssätze, Maßnahmen zur Beseitigung von Schwierigkeiten auf dem Markt für Unternehmensanleihen und dem Immobilienmarkt sowie die grundsätzliche Aufrechterhaltung der grundlegenden makroökonomischen Faktoren und wichtigen Bilanzen.

Die Staatsbank von Vietnam (SBV) hat die Zinssätze kürzlich dreimal gesenkt, wobei die Einlagenzinsen im Vergleich zum Jahresbeginn um 2,5 bis 3 Prozentpunkte gesunken sind. Diese Agentur hat auch den Standpunkt voll und ganz verstanden, dass von den Geschäftsbanken eine Senkung der Ausgabezinsen verlangt wird, um Unternehmen in schwierigen Geschäftslagen zu unterstützen.

Trotz der eingeschränkten Aussichten für die Gewinne börsennotierter Unternehmen bleibt der Zinsausblick ein unterstützender Faktor für den Aktienmarkt.

Zum 30. Juni 2023 erreichten die ausstehenden Kredite der Wertpapierfirmen auf dem Markt rund 143.500 Milliarden VND, ein Anstieg von 20,5 % gegenüber dem Vorquartal und ein Anstieg von 0,9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2022. Im Vergleich zum Zeitpunkt, als die Margin-Schulden ihren Höhepunkt erreichten, war die Höhe der Einlagen bei Wertpapierfirmen Ende Juni 2023 nur um rund 41.000 Milliarden VND niedriger.

Unter den Top 10 der Wertpapierunternehmen mit dem größten Margin-Lending-Umfang ist Mirae Asset Vietnam Securities JSC mit 13.502 Milliarden VND, ein Plus von 10,6 % im Vergleich zum zweiten Quartal 2022, weiterhin der Champion beider Quartale.

Auf dem zweiten Platz liegt ebenfalls SSI Securities mit ausstehenden Margin-Krediten von bis zu 13.104 Milliarden VND, was einem leichten Rückgang von 10 % im gleichen Zeitraum entspricht.

Allerdings stieg VPS Securities mit einem Lombardkredit in Höhe von 10.220 Milliarden VND vom sechsten auf den vierten Platz auf, was einem starken Anstieg von 16,8 % entspricht, obwohl das Unternehmen an allen drei Börsen den führenden Marktanteil im Brokerage-Bereich innehatte.

Unterdessen hat Techcom Securities (TCBS) ausstehende Schulden in Höhe von 9.809 Milliarden VND, 30 % weniger als im Vorquartal. Viele Einheiten verzeichneten im zweiten Quartal 2023 im Vergleich zum Vorquartal auch einen Rückgang der Margin-Schulden, wie beispielsweise: VNDirect Securities (minus 20 %), Ho Chi Minh City Securities (minus 21 %), VIETCAP Securities (minus 16 %), …

In den Top 10 der Unternehmen mit den größten ausstehenden Krediten verzeichneten nur VPS Securities und KIS Securities einen schnellen Anstieg der Margin-Kredite im Vergleich zum hohen Basisniveau des gleichen Zeitraums .

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