Fälligkeiten von Anleihen setzen Immobilienunternehmen weiterhin unter Druck

[Anzeige_1]

Laut dem Marktbericht für Unternehmensanleihen von VIS Rating lag die Quote überfälliger Anleihen im gesamten Markt per Ende April 2024 unverändert gegenüber März 2024 bei 15 %. Mehr als die Hälfte der Anleihen mit verspäteten Tilgungs- oder Zinszahlungen stammen aus dem Wohnimmobiliensektor, wobei die Quote verspäteter Tilgungs- oder Zinszahlungen in diesem Sektor 30 % beträgt.

So hat beispielsweise die Khai Hoan Land Group die Laufzeit der Anleihe kürzlich um ein Jahr verlängert, nachdem sie die Laufzeit bereits 2023 um ein Jahr verlängert hatte. Dementsprechend hat Khai Hoan Land gerade die Verlängerung der Laufzeit der Anleihe mit dem Code KHGH2123001 bis zum 5. April 2025 genehmigt und den Zinssatz auf 12 %/Jahr angepasst.

Es ist bekannt, dass Khai Hoan Land zum 31. Dezember 2023 kurzfristige und langfristige Schulden in Höhe von insgesamt 1.005 Milliarden VND hat, was 15,7 % des Gesamtkapitals entspricht. Davon entfallen 765 Milliarden VND auf kurzfristige Schulden und 240 Milliarden VND auf langfristige Schulden. Khai Hoan Land erklärte, dass das Unternehmen zum 31. Dezember 2023 drei ausstehende Anleihen hatte, darunter die Anleihe mit dem Code KHGH2123001 mit einem Nennwert von 300 Milliarden VND, die Anleihe mit dem Code KHGH2123002 mit einem Nennwert von 300 Milliarden VND und die Anleihe mit dem Code KHGH2328001 mit einem Nennwert von 240 Milliarden VND.

Oder wie im Fall der Unity Real Estate Investment Company Limited, die gerade ihre regelmäßige Finanzlage gemäß den Vorschriften zum Angebot und Handel einzelner Unternehmensanleihen bekannt gegeben hat. Dementsprechend erreichte das Eigenkapital der Unity Real Estate Investment Company Limited zum 31. Dezember 2023 2.916,1 Milliarden VND, ein leichter Rückgang im Vergleich zu 3.089,6 Milliarden VND im Jahr 2022.

Die Fremdkapitalquote wird leicht von 1,4 im Jahr 2022 auf 1,37 im Jahr 2023 sinken, was Verbindlichkeiten von über 3.995 Milliarden VND entspricht.

Das Verhältnis von Anleiheschulden zu Eigenkapital stieg vom 0,32-Fachen im Jahr 2022 auf das 0,38-Fache im Jahr 2023, was Anleiheschulden in Höhe von 1.108,1 Milliarden VND entspricht. Die Unity Real Estate Investment Company Limited setzte ihre Verlustserie fort, als sie im Jahr 2023 einen negativen Nachsteuergewinn von 173,5 Milliarden VND verzeichnete. Im Jahr 2022 beträgt der Nachsteuerverlust des Unternehmens 124,2 Milliarden VND.

Im Mai 2024 werden den Daten von VIS Rating zufolge 28 Anleihencodes von 24 emittierenden Organisationen im Wert von 15.000 Milliarden VND fällig. Davon besteht nach Schätzungen von VIS Rating bei etwa 4.700 Milliarden VND, also 30 %, das Risiko einer verspäteten Zahlung der im Mai 2024 fälligen Schulden.

Von den Hochrisikoanleihen im Wert von 4.700 Milliarden VND wurden etwa 4.000 Milliarden VND von drei Unternehmen ausgegeben, die ihre Kuponzahlungen im Jahr 2023 aufgeschoben haben. VIS Rating schätzte, dass diese Emittenten ihre fälligen Kapitalzahlungen aufgrund schwacher Cashflows und erschöpfter Barmittel höchstwahrscheinlich verzögern werden. Bei den verbleibenden 700 Milliarden VND an Anleihen besteht ein hohes Risiko einer Verzögerung der ersten Zahlung, hauptsächlich von Emittenten aus dem Wohnimmobiliensektor.

„Wir stellen fest, dass diese Emittenten in den letzten drei Jahren durchschnittliche EBITDA-Margen von weniger als 10 % oder sogar im negativen Bereich hatten und ihre Barmittel zur Tilgung fälliger Schulden aufgebraucht haben“, heißt es im Bericht von VIS Rating. Darüber hinaus werden in den nächsten 12 Monaten etwa 19 % der ausstehenden Anleihen im Gesamtwert von 221.000 Milliarden VND fällig. Bei schätzungsweise 10 % dieser Kredite besteht ein hohes Risiko eines erstmaligen Zahlungsausfalls, wobei sich dieser Anteil vor allem auf den Wohnimmobiliensektor konzentriert.

[Anzeige_2]
Quelle: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/dao-han-trai-phieu-van-gay-ap-luc-lon-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-1342890.ldo