Welches Wertpapierunternehmen verdient das meiste Geld durch Eigenhandel und Margen?

Statistiken der 15 Wertpapierfirmen mit dem höchsten Betriebsumsatz in den ersten neun Monaten des Jahres zeigen, dass der Eigenhandel vielerorts mit über 50 % der Umsatzstruktur wie VND, VCI, KIS, SHS, VIX immer noch den größten Beitrag leistet.

Statistiken der 15 Wertpapierfirmen mit dem höchsten Betriebsumsatz in den ersten neun Monaten des Jahres zeigen, dass der Eigenhandel vielerorts mit über 50 % der Umsatzstruktur wie VND, VCI, KIS, SHS, VIX immer noch den größten Beitrag leistet.

Große Namen in der Selbstständigen- und Maklerbranche

Statistiken der elektronischen Investmentzeitung Baodautu.vn zu 27 Wertpapierfirmen mit großer Größe und gutem Ruf in der Branche zeigen, dass mehr als die Hälfte der Unternehmen allein im dritten Quartal 2024 einen Gewinnrückgang verzeichneten, in den ersten neun Monaten des Jahres jedoch nur etwa 30 % der Unternehmen einen Gewinnrückgang verzeichneten.

TCBS behauptet weiterhin seine Spitzenposition im Hinblick auf den Gewinn nach Steuern. Der Gewinn nach Steuern von TCBS erreichte im dritten Quartal 2024 877 Milliarden VND, ein leichter Rückgang von 4 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres. Grund hierfür ist der starke Rückgang des erfolgswirksam erfassten Ergebnisses aus Finanzanlagen (FVTPL) (-27,3 %). Obwohl der Betriebsertrag des Unternehmens weiterhin stieg, verdoppelten sich die Finanzaufwendungen, insbesondere die Zinsaufwendungen, in diesem Zeitraum nahezu, was zu einer Verringerung der Gewinne von TCBS führte.

SSI, VPS und VND rangierten im dritten Quartal hinsichtlich des Gewinns hinter TCBS, wobei die Gewinne über 500 Milliarden VND erreichten. Unter diesen konnte SSI eine Wachstumsrate von 10 % aufrechterhalten, während VPS und VND eine gegensätzliche Entwicklung aufwiesen.

Im dritten Quartal 2024 erzielte VPS einen Gewinn nach Steuern von 656 Milliarden VND, eine Steigerung von 146 % gegenüber dem gleichen Zeitraum dank des FVTPL-Eigenhandelssegments. Obwohl die Einnahmen aus dem Eigenhandel um 26 % zurückgingen, sank der Verlust aus FVTPL um einen größeren Betrag, nämlich auf 96 %. Dadurch stieg der Bruttogewinn des Eigengeschäftssegments stark an, während VPS im dritten Quartal 2023 in diesem Segment einen Bruttoverlust erlitt. Mit einer Wachstumsrate von 146 % ist VPS zudem das Wertpapierunternehmen mit der höchsten Wachstumsrate unter den 27 gelisteten Unternehmen.

Im Gegenteil: Auf der VND-Seite war das Unternehmen zwar im dritten Quartal noch immer unter den fünf Wertpapierunternehmen mit den höchsten Gewinnen, der Gewinn nach Steuern ging jedoch um mehr als 20 % zurück. Nicht nur die Maklerumsätze sanken um mehr als 44 %, auch der Eigenhandel und die Zinsen aus Kreditforderungen gingen um 26 % bzw. 12 % zurück. Daher beträgt der Nachsteuergewinn von VND in diesem Quartal nur 620 Milliarden VND.

Mirae Asset wurde im dritten Quartal 2023 unter die Top 5 der Unternehmen gewählt, dieses Wertpapierunternehmen fehlte jedoch im dritten Quartal dieses Jahres unter den Top 10 der Unternehmen mit den besten Gewinnen. Stattdessen verzeichnete VPBankS einen Nachsteuergewinn von 272 Milliarden VND, was einem Wachstum von 13 % entspricht.

In Bezug auf das Gewinnwachstum im dritten Quartal verzeichneten VPS und ORS mit einem Wachstum von über 100 % den größten Gewinnanstieg, während FPTS und SHS mit einem Rückgang von über 50 % in die Gruppe mit dem stärksten Rückgang fielen.

Die angespannte Marktsituation im dritten Quartal hat den Eigenhandels- und Brokerage-Bereich der Wertpapierhäuser in eine schwierige Lage gebracht. Dies sind auch die beiden Hauptbereiche, die zu sinkenden Unternehmensgewinnen führen.

22 von 27 Unternehmen verzeichneten im dritten Quartal dieses Jahres einen Rückgang der Maklerumsätze, während im FVTPL-Eigenhandel – dem Segment, das den Großteil der Eigenhandelsumsätze einbringt – 12 von 26 Unternehmen ebenfalls einen Rückgang verzeichneten (Yuanta betreibt keinen Eigenhandel mit Wertpapieren).

Im dritten Quartal dieses Jahres hatte SSI den größten FVTPL-Gewinn. Allein im dritten Quartal belief sich der Umsatz auf 990 Milliarden VND, ein Anstieg von 31 % im Vergleich zur jüngsten schwierigen Zeit. Kumuliert in 9 Monaten erreichte SSI durch diese Aktivität fast 3.000 Milliarden. VND hat stark an Schwung verloren, während VND im gleichen Zeitraum des Vorjahres (Q3/2023 und die ersten 9 Monate des Jahres 2023) viel höhere Gewinne als SSI erzielte, dieses Jahr belegt VND jedoch nur den 2. Platz.

In den ersten neun Monaten des Jahres gab es fünf Unternehmen mit FVTPL-Gewinnen von über einer Billion, darunter SSI, VND, TCBS, VCI und HSC. Dies stellt eine bedeutende Veränderung dar, da VCI und HSC im gleichen Zeitraum VPS und ORS in der Rangliste ersetzten.

Im Hinblick auf die Brokerage-Aktivitäten nimmt VPS eindeutig die Spitzenposition ein. Dieses Unternehmen hält außerdem kontinuierlich den größten Marktanteil im Brokerage-Bereich bei HoSE, HNX und UPCoM. In den ersten neun Monaten des Jahres erzielte VPS einen Umsatz aus Maklertätigkeiten in Höhe von 2.568 Milliarden VND, was einer Steigerung von 30 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht und fast dem doppelten Maklerumsatz des zweitplatzierten Unternehmens SSI entspricht.

In den Top 5 der Wertpapierunternehmen mit den besten Maklerumsätzen wird VND zwar immer noch erwähnt, es ist jedoch auch das einzige Unternehmen mit einem Umsatzrückgang. Die Maklereinnahmen von VND erreichten in den ersten neun Monaten des Jahres 577 Milliarden VND, ein Rückgang von 11 %, während SSI, HSC und VCI alle ein signifikantes Wachstum von 19 %, 33 % bzw. 40 % verzeichneten.

Zinsforderungen werden allmählich zum „Hauptreistopf“

Statistiken der 15 Wertpapierunternehmen mit den höchsten Betriebseinnahmen in den ersten neun Monaten des Jahres zeigen, dass der Eigenhandel vielerorts mit über 50 % der Einnahmenstrukturen wie VND, VCI, KIS, SHS, VIX immer noch den größten Beitrag leistet.

Als nächstes folgt der Beitrag der zu erhaltenden Darlehenszinsen. Nach vielen Jahren hat sich das Margin-Lending etabliert und ist heute neben dem Eigenhandel und dem Brokerage die Tätigkeit, die den größten Teil der Einnahmen von Wertpapierfirmen erwirtschaftet. Unternehmen mit guter Kapitalausstattung zeigen auf diesem Kreditmarkt zunehmend ihre Überlegenheit.

Derzeit tragen Zinsen aus Krediten und Forderungen einen großen Anteil zur Umsatzstruktur vieler Unternehmen bei, beispielsweise Yuanta (63 %), MayBank (61 %), Mirae Asset (60 %), PHS (57 %), FPTS (52 %) oder KBSV (51 %).

Zinsen aus Krediten und Forderungen trugen im 9-Monats-Geschäftszeitraum über 1.000 Milliarden zum Betriebsertrag der großen Wertpapierfirmen TCBS, SSI, VPS, HSC und Mirae Asset bei. Dies sind zugleich die 5 Unternehmen mit den höchsten Kreditforderungszinsen im dritten Quartal.

Allerdings erlebt der Markt in puncto Wachstum einen starken Aufschwung aus einer Gruppe mittelständischer Unternehmen, die im Schatten der Banken stehen. Allein im dritten Quartal war KAFI Securities das Unternehmen mit dem stärksten Anstieg der Kreditforderungszinsen (+302 %) im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, gefolgt von ORS (+145 %), ACBS (+81 %) und VPBankS (+71 %). KAFI ist zudem das Unternehmen mit dem stärksten Zuwachs seit Jahresbeginn (+259%). Auch VIX und VPBankS verzeichneten in den ersten 9 Monaten des Jahres einen Anstieg der Zinsen aus Forderungskrediten von über 100 %.

Obwohl das dritte Quartal aufgrund von Markteinflüssen ein „Tiefland“ darstellen könnte, hat das positive Wachstum in den ersten beiden Quartalen des Jahres den Wertpapierunternehmen geholfen, ein gutes Gewinnwachstum aufrechtzuerhalten. Kumuliert über 9 Monate verzeichneten 20/27 Unternehmen ein positives Wachstum beim Nachsteuergewinn. Der Gesamtgewinn nach Steuern von 27 Unternehmen belief sich auf über 16.900 Milliarden, ein Anstieg von 41 % im Vergleich zu den ersten 9 Monaten des Jahres 2023.

Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum verzeichnete VPS in den ersten neun Monaten dieses Jahres zusammen mit TCBS, SSI und VND einen Gewinn von über einer Billion. TCBS hatte mit 3.103 Milliarden VND nach Steuern den höchsten Gewinn, was dem Gesamtgewinn der auf Platz 3 und 4 platzierten Unternehmen, VPS und VND, entspricht.