Aktien warten auf Aufwärtstrend zum Jahresende

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Obwohl sich die Liquidität verbesserte, war der Markt auf dem alten Höchststand einem erhöhten Verkaufsdruck ausgesetzt, was dazu führte, dass der VN-Index nach einer positiven Woche Anfang Juli umkehrte und leicht sank.

Das Ausbleiben starker Marktgewinne dürfte größtenteils auf die schwächere Handelsperformance der Large-Cap-Aktien aus den Bereichen Banken und Immobilien zurückzuführen sein.

Auch wenn die Aussichten für andere Sektoren positiver sein könnten, ist ihr Gesamteinfluss im Vergleich zu dem Marktkapitalisierungsanteil von 51 % des Bank- und Immobiliensektors immer noch begrenzt.

Dementsprechend verzeichnete der Bankensektor zwar im Juni ein beschleunigtes Kreditwachstum (es erreichte 6 %, während in den ersten fünf Monaten des Jahres lediglich 2,4 % erreicht wurden), diese Entwicklung wird sich jedoch kaum in den Gewinnen des zweiten Quartals niederschlagen.

Andererseits haben sich die Aussichten für die Immobilienbranche nicht wirklich verbessert, während auf klarere Informationen zur vorzeitigen Anwendung dreier wichtiger Gesetze gewartet wird: Grundstücksgesetz 2024, Wohnungsbaugesetz 2023 und Immobilienwirtschaftsgesetz 2023.

Was die Geschäftsergebnisse angeht, prognostiziert die MBS Securities Company nach einem bescheidenen Wachstum von nur 5,3 % im ersten Quartal 2024, dass die gesamten Marktgewinne im zweiten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 9,5 % und im dritten und vierten Quartal 2024 um 33,1 % bzw. 21,9 % steigen werden.

Für 2024 wird ein Anstieg der Markterträge um 20 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, ausgehend von einem niedrigen Niveau im Jahr 2023. Die Haupttreiber der Verbesserung der Markterträge werden die solide Entwicklung in den Bereichen Banken (plus 20 % gegenüber dem Vorjahr), Einzelhandel (plus 204 %), Baustoffe (plus 56 %) und Strom (plus 25 %) sein.

Das Analyseteam der MBS Securities Company stellte fest, dass es in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 viele Faktoren geben wird, die den Markt positiv beeinflussen. Aus makroökonomischer Sicht erwartet MBS in den letzten beiden Quartalen des Jahres eine Beschleunigung der Konjunktur, die auf eine starke Erholung der Exporte und verbesserte Investitionen (sowohl im privaten als auch im öffentlichen Sektor) zurückzuführen ist.

Für 2024 wird ein jährliches BIP-Wachstum von 6,7 % erwartet, das ist weniger als die 7,9 % im Jahr 2022 (aber mehr als das Regierungsziel von 6,5 %).

MBS ist jedoch der Ansicht, dass es noch immer zwei Faktoren gibt, die den Markt negativ beeinflussen könnten. Erstens stellt neben der steigenden Nachfrage nach US-Dollar für Exportaktivitäten der Wechselkursdruck das größte Risiko dar, das das Interesse ausländischer Investoren am vietnamesischen Markt verringern wird.

Zweitens schätzt MBS, dass der Verbraucherpreisindex in der zweiten Jahreshälfte steigen könnte, wodurch der durchschnittliche Verbraucherpreisindex im Jahr 2024 auf 4,3 % steigen und damit nahe am Ziel der Regierung liegen würde. Steigende Inflationsrisiken könnten die Staatsbank dazu veranlassen, ihre Priorität auf die Inflationskontrolle statt auf die Konjunkturankurbelung zu verlagern.

Der jüngste Aufschwung hat bei einigen Anlegern die Frage aufgeworfen, ob der Markt seinen Höhepunkt erreicht hat. MBS ist jedoch der Ansicht, dass das Limit noch nicht erreicht ist. MBS ist der Ansicht, dass die Bewertungen von Large-Cap-Aktien im Hinblick auf das Gewinnwachstumspotenzial im Geschäftsjahr 2024–2025 im Vergleich zu anderen Gruppen attraktiv erscheinen. Daher wird die Anlagestrategie in der zweiten Jahreshälfte darauf ausgerichtet sein, sich auf Large-Cap-Aktien zu konzentrieren.

Insgesamt prognostiziert das Analyseteam von MBS, dass der VN-Index bis zum Jahresende 1.350 – 1.380 Punkte erreichen wird, nach einem Gewinnwachstum von 20 % im Geschäftsjahr 2024 und einem KGV-Ziel von 12 bis 12,5.

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Quelle: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-doi-nhip-song-tang-giai-doan-cuoi-nam-1365989.ldo