Warten auf einen Aufschwung im IPO-Markt

Im Jahr 2024 kam es auf dem IPO-Markt (Initial Public Offering) zu einer notwendigen Verlangsamung, um sich auf eine stärkere und solidere Beschleunigung im Jahr 2025 vorzubereiten.

Im Jahr 2024 kam es auf dem IPO-Markt (Initial Public Offering) zu einer notwendigen Verlangsamung, um sich auf eine stärkere und solidere Beschleunigung im Jahr 2025 vorzubereiten.

Herr Bui Van Trinh, stellvertretender Generaldirektor von Assurance Services bei Deloitte Vietnam, äußerte optimistische Erwartungen und freute sich auf einen Durchbruch auf dem vietnamesischen Markt im Allgemeinen und bei den IPO-Aktivitäten im Besonderen.

Herr Bui Van Trinh, stellvertretender Generaldirektor für Assurance Services, Deloitte Vietnam

Der vietnamesische IPO-Markt hatte ein glanzloses Jahr 2024 mit nur einem Deal. Welche Faktoren sollten Anleger im Jahr 2025 als aussichtsreich für gute IPO-Deals erwarten?

Wir bleiben hinsichtlich der Stabilität und Beschleunigung des Marktes optimistisch. Die Gründe für diesen Optimismus liegen im BIP-Wachstum, der Markterholung, politischen Veränderungen und ausländischen Investitionen.

Zunächst wird für Vietnam ein stabiles Wachstum des BIP prognostiziert, das der Prognose der HSBC Bank zufolge 7 % und der Weltbank zufolge 6,5 % erreichen könnte. Auch in der jüngsten Gesamtbewertung der südostasiatischen Länder gilt Vietnam hinsichtlich der Wachstumsrate als führendes Land der Region, unabhängig davon, welches der beiden oben genannten Szenarien eintritt.

Zweitens zeigt die Immobilienbranche, einer der wichtigsten Wirtschaftssektoren , nach einer Reihe von Unterstützungsmaßnahmen durch Verwaltungsbehörden Anzeichen einer starken Erholung. Es wird erwartet, dass in dieser Branche im nächsten Jahr der Bedarf an Kapitalbeschaffung über viele Kanäle, einschließlich der Börse, steigen könnte.

Drittens konzentrieren sich viele der im Jahr 2024 verabschiedeten Regierungsmaßnahmen auf die wirtschaftliche Entwicklung und die Reform des Investitionsumfelds. Diese Faktoren zielen darauf ab, die öffentlichen Investitionen zu erhöhen, das Ziel einer Aufwertung des Aktienmarktes zu erreichen und im Jahr 2025 ein BIP-Wachstum von 7 – 7,5 % zu erreichen, was Chancen für Unternehmen eröffnen wird, insbesondere für neue Unternehmen, die an die Börse gehen möchten.

Schließlich wird erwartet, dass die ausländischen Investitionen in Vietnam weiter zunehmen. Gleichzeitig wächst die Wirtschaft dank der Rückkehr vieler ausländischer Investoren, die von der Welle des Gewinnwachstums profitieren, wenn der Markt aufgewertet wird und die Wirtschaft im Vergleich zu anderen Investitionsmärkten wie China anzieht.

Vietnams Aktienmarkt wird im Jahr 2025 aufgewertet. Foto : Duc Thanh

Auf welche Börsengänge in welchen Branchen lohnt es sich Ihrer Meinung nach in naher Zukunft für Anleger zu warten?

Das Wirtschaftswachstum Vietnams wird in dieser und der kommenden Zeit nicht nur von ein oder zwei spezifischen Branchen getragen, sondern ist eine gemeinsame Anstrengung aus öffentlichen, inländischen und ausländischen Investitionen. Die Möglichkeiten sind an vielen Stellen verstreut und hängen zudem von einer Reihe von Makrofaktoren ab, auf die man keinen Einfluss hat. Daher ist es schwierig, konkrete Urteile darüber zu fällen, welche Namen gute Kandidaten für Investoren darstellen. Bei einem umfassenderen Blick auf die Branche sind wir jedoch der Ansicht, dass es einige Optionen gibt, die Anleger in Betracht ziehen können.

Wir sehen, dass es bei der Ermittlung von Branchen mit hohem Wachstumspotenzial im Jahr 2025 eine unterschiedliche Einschätzung von Unternehmen und Investoren gibt. Laut dem Vietnam Report, der im Oktober 2024 mit der Gruppe der 500 größten Unternehmen Vietnams durchgeführt wurde, wählten die meisten Branchen Informationstechnologie – Telekommunikation, Transport – Logistik und Elektrizität – Energie.

Laut Vina Capital Investment Fund werden die drei Branchen, die im Jahr 2025 das Wachstum anführen werden, Immobilien, Baumaterialien und Konsumgüter sein. Im Allgemeinen handelt es sich dabei um Branchen, die im Rahmen der Regierungspolitik zur Ankurbelung der Wirtschaft in der kommenden Zeit Aufmerksamkeit erhalten und von ihnen profitieren werden. Dabei geht es um die Erhöhung der Haushaltsausgaben und öffentlichen Investitionen zur Ankurbelung der Wirtschaft.

Wir sehen auch, dass einige Nischenindustrien wie die Chipherstellung, die Halbleitertechnologie, die künstliche Intelligenz (KI) und die erneuerbaren Energien große Aufmerksamkeit und Unterstützung seitens der Regierung erfahren und in den letzten Jahren in Ländern wie den USA und Südkorea zu Investitionstrends geworden sind.

Diese Branchen sind möglicherweise nicht in der Lage, kurzfristig große Veränderungen herbeizuführen, doch dürften sie in Zukunft viele Durchbrüche erleben, die zu einem Wachstum bei Zusatzprodukten und -dienstleistungen führen werden. Gleichzeitig wird dies für Unternehmen eine Startrampe sein, um die Vorteile der Integration moderner Technologien in traditionelle Betriebsmodelle wie den Einzelhandel oder den Online-Handel zu nutzen.

Welche Faktoren muss Vietnam verbessern, um IPO-Unternehmen Auftrieb zu geben und das Vertrauen der Anleger zu stärken?

Der vietnamesische Markt wird von Investoren aufgrund zahlreicher Faktoren als bevorzugtes Investitionsumfeld ausgewählt. Insbesondere ist die Inflation gut unter Kontrolle, es gibt relativ viele Kreditquellen und es werden wirksame politische Reformen durchgeführt, um Investitionen anzuziehen. Um auf dieser positiven Grundlage Unternehmen bei der Umsetzung von Börsengängen zu unterstützen und das Vertrauen der Anleger in den vietnamesischen Markt zu stärken, sind unserer Ansicht nach nicht nur Anstrengungen seitens der Verwaltungsbehörden, sondern auch seitens der Unternehmen selbst erforderlich.

Wie wurden die Bemühungen der Verwaltungsagentur im vergangenen Jahr von ausländischen Investoren und Organisationen anerkannt, Sir?

In Bezug auf die Wirtschaftspolitik hat die Regierung in den letzten Jahren kontinuierlich viele Initiativen und Änderungen ergriffen, mit der Entschlossenheit, das Wirtschaftswachstum zu fördern und gleichzeitig den Aktienmarkt aufzuwerten.

Insbesondere hebt das Dekret Nr. 60/2015/ND-CP die Begrenzung der Eigentumsquote ausländischer Investoren in einer Reihe von Branchen auf. Das Rundschreiben Nr. 68/2024/TT-BTC ergänzt die Vorschriften, die es ausländischen Investoren, bei denen es sich um nach ausländischem Recht gegründete Organisationen handelt, ermöglichen, Aktien zu kaufen, ohne dass sie zum Zeitpunkt der Bestellung über ausreichende Geldmittel verfügen müssen.

Darüber hinaus wurde das geänderte Rechnungslegungsgesetz verabschiedet, das es dem Finanzministerium ermöglicht, Rechnungslegungsstandards auf Grundlage internationaler Rechnungslegungsstandards vorzuschreiben, die den spezifischen Bedingungen Vietnams gerecht werden, und Leitlinien zu den Themen, dem Umfang, den Modalitäten, dem Fahrplan und anderen Inhalten im Zusammenhang mit der Anwendung internationaler Rechnungslegungsstandards bereitzustellen.

Auf der Vietnam-Konferenz der Bloomberg Businessweek, die im Dezember 2014 in Ho-Chi-Minh-Stadt stattfand, sagte ein Vertreter von FTSE Russell, dass man Vietnam in den nächsten sechs bis neun Monaten bewerten werde, wobei der Schwerpunkt auf der Überprüfung der tatsächlichen Erfahrungen internationaler Investoren liegen werde.

Derzeit erfüllt Vietnam zwei der neun Upgrade-Kriterien des FTSE Russel nicht, die sich auf die Vorabeinzahlung beziehen. Dies ermöglicht Wertpapierfirmen, Kaufaufträge von ausländischen institutionellen Anlegern entgegenzunehmen, obwohl deren Konten nicht 100 % des Auftragswerts aufweisen. Zudem ist die Transaktionsabwicklung fehlgeschlagen. Angesichts der vielen Änderungen bei Verfahren und Vorschriften ergab eine kurze Umfrage auf der Konferenz jedoch, dass 68 % der teilnehmenden Unternehmen davon ausgehen, dass der vietnamesische Aktienmarkt im Jahr 2025 bald aufgewertet wird.

Wenn die Verwaltungsbehörden also weiterhin drastische und rechtzeitige Maßnahmen ergreifen, um Geschäftsprobleme zu lösen und günstige Bedingungen für die Teilnahme ausländischer Investoren am Markt zu schaffen, Durch die Verbesserung der Qualität der Börsengeschäfte können wir mit deutlich beeindruckenderen Zahlen hinsichtlich der Kapitalflüsse nach Vietnam rechnen.

Was ist Ihrer Meinung nach der erste Schritt, den ein Unternehmen unternehmen muss, um sowohl für Investoren als auch für Unternehmen einen erfolgreichen Börsengang zu haben?

Das heißt, man muss die tatsächliche Situation beurteilen und dann einen vernünftigen und geeigneten Fahrplan entwickeln, damit das Unternehmen auch in Bezug auf Management, Mitarbeiter, Prozesse und Systeme von dieser Reise profitieren kann, ohne die Kernwerte zu verlieren, die das Unternehmen ausmachen.

Bei der Festlegung des Zeitpunkts eines Börsengangs muss ein Unternehmen sowohl die Makrofaktoren der Wirtschaft oder des Marktes als auch seine eigene Bereitschaft berücksichtigen, die beste und angemessenste Bewertung zu erzielen. Der Börsengang oder das Eingehen auf die Börse ist lediglich der erste Schritt oder Meilenstein auf einem langen Weg und darf nicht als Ziel betrachtet werden und sollte auch nicht als solches betrachtet werden.

Wir beobachten, dass in der Vergangenheit nur eine kleine Gruppe großer, führender Unternehmen daran interessiert war, interne Governance- und Kontrollmechanismen entsprechend internationaler bewährter Verfahren aufzubauen und so die Erwartungen ausländischer Investoren und strategischer Partner zu erfüllen. Heute ist die Zahl der vietnamesischen Unternehmen, die diese Arbeit umsetzen, jedoch deutlich gestiegen.

Neben einem Geschäftsmodell mit guten Wachstumsraten oder hohen Gewinnspannen sind auch ein auf Transparenz ausgerichteter Corporate-Governance-Mechanismus, etablierte und angewandte Risikomanagementrichtlinien sowie vollständige und ehrliche Finanzinformationen wichtige Punkte, die viele Investoren interessieren, bevor sie in eine Kooperation investieren.

Angesichts der bisherigen Entwicklungen sind wir sehr optimistisch und erwarten im Jahr 2025 einen Durchbruch auf dem vietnamesischen Markt im Allgemeinen und bei den IPO-Aktivitäten im Besonderen.

Quelle: https://baodautu.vn/cho-cu-huych-tren-thi-truong-ipo-d237522.html