الصادرات لديها فرص نمو أكبر

وبحسب المحللين، سواء خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات أم لا، وسواء كان الخفض بنسبة 0.25% أو 0.5%، فإن ذلك سيكون له تأثير على اقتصادات العالم، بما في ذلك فيتنام.

تقليل ضغوط سعر الصرف وتعزيز الصادرات

قال السيد تران هوانج سون، مدير استراتيجية السوق في شركة VPBank للأوراق المالية (VPBankS)، إن خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أثر إلى حد ما على الصادرات من حيث أسعار الصرف. وفي الوقت نفسه، أصبح لدى البنوك مجال أكبر لخفض أسعار الفائدة للمساعدة في تحفيز الاستهلاك، وتعزيز الإنتاج، وزيادة الطلب على السلع والمواد الخام المستوردة.

يُمثل الاستهلاك حوالي 70% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، وتُجبر أسعار الفائدة المرتفعة الأمريكيين على تقليص إنفاقهم، كما أن عدد المنازل الجديدة المبنية منخفض، وأسعار المساكن مرتفعة. مع انخفاض أسعار الفائدة، سيزداد الطلب الاستهلاكي خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة، مما سيرفع الطلب الكلي العالمي. وبالتالي، ستنمو صادرات فيتنام بشكل إيجابي خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة.

إن التأثير الأكثر وضوحا لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هو تبريد سعر الصرف، مما يقلل الضغوط على كل من وكالات الإدارة والشركات. الصورة: هوانغ تريو

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، يرى الخبراء أنه عندما يعكس بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته، فسوف يساعد ذلك بنك الدولة الفيتنامي على الحصول على مساحة أكبر لخفض أسعار الفائدة، خاصة بعد إعصار ياغي. ومن ثم مساعدة الشركات على التعافي بشكل أفضل.

وقال تران مينه هوانج، مدير الأبحاث والتحليل في شركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS)، إن أول خفض لسعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ أكثر من 4 سنوات سيساعد على تهدئة سعر صرف دونج/دولار أمريكي بسرعة، وتقليل الضغوط على أسعار الفائدة، وتعزيز أنشطة الاستيراد والتصدير والمساهمة في النمو الاقتصادي.

ومع ذلك، فإن وجهة نظر بنك فينيكس بي إس هي أن ضغوط سعر الصرف لا تزال ثابتة بسبب الطلب على العملة الأجنبية لخدمة الاقتصاد النشط مرة أخرى، ويتم تقاسم احتياطيات النقد الأجنبي الوطنية بهدف استقرار سوق الذهب. ومع ذلك، لا يزال بإمكان البنك المركزي التدخل لإدارة أسعار الصرف، على الرغم من عدم وجود مجال كبير لذلك.

سيكون هناك تأخير.

وقال الدكتور نجوين هو هوان الأستاذ المشارك والمحاضر الأول في جامعة مدينة هوشي منه للاقتصاد، إنه بشكل عام، سواء خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أكثر أو أقل، فسيكون لذلك تأثير على الاقتصاد الفيتنامي، ولكن سيكون هناك تأخير. يبقى أن نرى ما إذا كانت السياسة النقدية الأميركية تعمل بالفعل. "حاليا، يبرد سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي، وهو ما سيساعد وكالة إدارة السياسة النقدية على "التنفس بشكل أسهل" - علق هذا الخبير.

في غضون ذلك، قال السيد فو دوك هاي، مدير قسم تداول العملات في بنك فيتنام التجاري المشترك للتجارة الخارجية (إكسيم بنك)، إنه في الربع الثاني من عام 2024، تم ربط الدولار الأمريكي في السوق الدولية بمستوى مرتفع، مما تسبب في انخفاض قيمة الدونغ بنحو 5٪ خلال هذه الفترة. ومع ذلك، منذ بداية يوليو/تموز 2024، كانت الأسواق المالية المحلية والأجنبية تتوقع دائمًا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول 2024 بخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 - 0.5 نقطة مئوية.

وقد أدى هذا إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي في السوق العالمية مقارنة بالعديد من العملات الأخرى. وبفضل ذلك، انخفض سعر صرف VND/USD بشكل كبير مقارنة بما كان عليه قبل بضعة أشهر. وتظهر بيانات بنك الدولة الفيتنامي أن سعر الصرف المركزي انخفض من 24600 دونج/دولار أمريكي (1 يوليو) إلى 24151 دونج (18 سبتمبر). وانخفض أيضًا سعر صرف دونج/دولار أمريكي في البنوك التجارية بشكل حاد من 25,464 دونج/دولار أمريكي إلى 24,151 دونج/دولار أمريكي.

وبحسب السيد هاي، قبل توقعات خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، كان للبنك المركزي رد فعل معين. وعلى وجه التحديد، خفض البنك المركزي خلال الشهر الماضي سعر الفائدة على الإيداع والإيداع (سعر الفائدة للبنوك التجارية التي ترهن سندات حكومية أو أوراق مالية قيمة أخرى لاقتراض رأس المال من البنك المركزي) من 4.5% إلى 4%.

يُظهر هذا الإجراء أن بنك الدولة قد سبق بنك الاحتياطي الفيدرالي في اتجاه أسعار الفائدة. وهذا يُساعد البنوك التجارية على الحصول على المزيد من رأس المال الرخيص لخفض تكاليف المدخلات، مما يُتيح مجالًا أكبر لخفض أسعار الإقراض، ويهيئ الظروف للشركات للحصول على رأس المال، ويعزز النمو الاقتصادي، كما علق السيد هاي.

التأثير العالمي

قبل أن يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ أكثر من أربع سنوات، قامت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم، والبنك المركزي الأوروبي، والمملكة المتحدة، وكندا، والمكسيك، وسويسرا، والسويد، بخفض أسعار الفائدة. وبحسب شبكة سي إن بي سي، أكد العديد من صناع القرار في هذه البلدان أنهم مستعدون للمضي قدما في إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي للاستجابة لتباطؤ النمو الاقتصادي وخفض الضغوط التضخمية المحلية.

وقال ريتشارد كارتر، رئيس أبحاث الفائدة الثابتة في شركة كويلتر شيفيوت لإدارة الاستثمار (المملكة المتحدة)، إن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي سيؤثر بالتأكيد على أسعار الأصول في جميع أنحاء العالم. على سبيل المثال، وصل الذهب إلى أعلى مستوى قياسي له هذا الأسبوع وسط توقعات بخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. عادة ما تحصل أسعار النفط والسلع الأخرى المقومة بالدولار على دفعة قوية عندما تنخفض أسعار الفائدة وسط انخفاض تكاليف الاقتراض، وهو ما يمكن أن يحفز الاقتصاد ويعزز الطلب.

وتعتبر الأسواق الناشئة حساسة بشكل خاص لهذه العوامل، مما يجعل تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر أهمية بالنسبة لها مقارنة بأي اقتصاد كبير. لا تتأثر أسواق الأسهم الأخرى بتحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة فقط. وقال السيد ريتشارد كارتر: "إن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي يقلل من تكلفة الاقتراض بالدولار الأمريكي، وبالتالي خلق سيولة أسهل للشركات في جميع أنحاء العالم".

إكس ماي

هل ستستفيد الأسهم والعقارات؟

وقال السيد تران هوانج سون، إن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي سيساعد الشركات التي لديها ديون كبيرة مثل العقارات والتصنيع وشركات التصدير على تقليل الضغوط المالية. إذا نظرنا إلى دورة 2012 - 2015، عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى أدنى مستوى لها في التاريخ، نجد أن فيتنام لديها سياسة لدعم أسعار الفائدة وحزمة دعم بقيمة 30 ألف مليار دونج ساعدت سوق العقارات "المجمدة" على التعافي بقوة في الفترة 2014 - 2016. تحسنت أسعار العديد من أسهم العقارات منخفضة السيولة بشكل كبير وارتفعت أسعارها عدة مرات.

المصدر: https://nld.com.vn/xuat-khau-co-them-co-hoi-tang-truong-196240918194040659.htm