الوقت المناسب للبدء في صرف وتجميع الأسهم

مع انخفاض السيولة التجارية، سوف يتأثر تأثير التدفق النقدي على مجموعات الصناعة، وقد تظهر تقلبات متقطعة مع جلسات التعافي، مما يؤثر على نفسية المستثمر.

منظور سوق الأوراق المالية للأسبوع الأخير من شهر نوفمبر: الوقت المناسب لبدء صرف وتجميع الأسهم

مع انخفاض السيولة التجارية، سوف يتأثر تأثير التدفق النقدي على مجموعات الصناعة، وقد تظهر تقلبات متقطعة مع جلسات التعافي، مما يؤثر على نفسية المستثمر.

بعد أسبوعين من الضغط التصحيحي القوي، تعافى مؤشر VN بشكل جيد الأسبوع الماضي عند مستوى دعم قوي حول 1200 نقطة. وهذه منطقة دعم نفسية قوية، بالإضافة إلى خط الاتجاه الذي يربط بين مناطق الأسعار المنخفضة من أبريل إلى أغسطس 2024، وخط اتجاه النمو من عام 2020 حتى الوقت الحاضر. خلال الأسبوع، شهدنا جلستين إيجابيتين تصاعديتين بعد الاختراق الأولي لمستوى 1200 نقطة في منتصف الأسبوع. تجذب مجموعات العقارات والأوراق المالية والبنوك التدفقات النقدية التي تنتشر بعد ذلك إلى مجموعات صناعية أخرى.

شهدت السوق في جلسة بعد الظهر من يوم 22 نوفمبر زيادة في ضغوط البيع بسبب المعروض من أسهم الصيد في القاع T+ في منطقة 1200 نقطة في الحساب. ومع ذلك، فإن التقييم العام هو أن المعروض ليس كثيرًا ويقع ضمن القدرة الاستيعابية الطبيعية للسوق.

توقع تطورات التداول خلال الأسبوع المقبل، أن تعود عقلية الانتظار لدى المستثمرين في أولى جلسات الأسبوع. في السيناريو الإيجابي، إذا استمر العرض منخفضًا في هذه الجلسة، فقد يتحرك السوق بسرعة إلى منطقة 1,240-1,250 نقطة، المقابلة للمتوسط ​​المتحرك لـ 20 يومًا، ويخلق توازنًا قصير المدى في هذه المنطقة.

ومع ذلك، لا تزال قصة انخفاض السيولة تشكل مصدر قلق، مما يدل على الحذر في معنويات المستثمرين.

يعتقد خبراء أجريسيسكو أن انخفاض السيولة يعكس عقلية دفاعية في مواجهة العوامل الاقتصادية الكلية السلبية التي لا تزال قائمة: فروق العائد على السندات الحكومية، وضغوط سعر الصرف قصيرة الأجل، وتصاعد التوترات في أوكرانيا وروسيا، وما إلى ذلك، في حين تفتقر السوق إلى المعلومات الداعمة.

ومع ذلك، لاحظ أن السوق قد خصم بشكل مستمر المعلومات المذكورة أعلاه في أسعار الأسهم والمؤشرات خلال الشهرين الماضيين تقريبًا، وبالتالي فإن مستوى التأثير النفسي قد يقترب من التشبع وقد لا يكون هناك مجال كبير للتأثير الهبوطي إذا لم تنشأ مخاطر جديدة تضيف إلى الرنين.

يستمر ضغط البيع الصافي الأجنبي. في الأسبوع الماضي، باع المستثمرون الأجانب صافي مبيعات بقيمة تزيد عن 3,800 مليار دونج في السوق بأكمله. وشهد سهم VHM ضغوط بيع أجنبية بقيمة صافية بلغت 1,522 مليار دونج، كما شهد سهم SSI وHPG مبيعات صافية قوية بقيمة 722 مليار دونج و541 مليار دونج. ونتيجة لذلك، سحبت رؤوس الأموال الأجنبية مبلغًا صافيًا يزيد عن 90 ألف مليار دونج، أي ما يعادل 3.5 مليار دولار أمريكي، من سوق الأسهم الفيتنامية منذ بداية العام.

إن البيع الصافي الأجنبي هو اتجاه ليس فقط في فيتنام، بل أيضا في أسواق أخرى في المنطقة مثل تايلاند والفلبين وماليزيا في سياق تعزيز مؤشر الدولار الأمريكي عندما انتخب الرئيس دونالد ترامب رئيسا. تعود التدفقات النقدية إلى سوق الأسهم الأمريكية، مما يدفع مؤشري داو جونز وستاندرد آند بورز 500 إلى تحطيم أرقام قياسية جديدة بشكل مستمر. من المتوقع أن يواصل ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي وعائدات سندات الحكومة الأمريكية الضغط على سعر صرف دونج في الفترة المقبلة، مما يؤثر جزئيا على اتجاه السحب الصافي للمستثمرين الأجانب.

في حالة حصول مؤشر VN على خصم كبير بما يكفي لرفع تقييم السوق إلى مستوى يعتبر جذابًا للمستثمرين الأجانب، فقد يتباطأ زخم البيع الصافي للمستثمرين الأجانب وحتى ينعكس.

وقال خبراء أجريسيسكو إن نسبة السعر إلى العائد للسوق بأكملها في نهاية جلسة 22 نوفمبر بلغت من حيث التقييم 12.9 مرة، وهو أقل بكثير من متوسط ​​السنوات الخمس الماضية (15 مرة). وعلاوة على ذلك، تم تخفيض أسعار العديد من الأسهم القيادية التي تتمتع بأساس قوي للنمو على المدى الطويل إلى أسعار جذابة، وهو ما يناسب المستثمرين لزيادة حيازاتهم وتجميع الأسهم في الفترة الحالية. مع الأداء الإيجابي لمؤشر VN في الجلستين الماضيتين، تعمل منطقة 1200 نقطة كمستوى دعم موثوق، مما ينشط بنجاح الطلب على "صيد القاع" على المدى القصير.

ومع ذلك، مع انخفاض السيولة التجارية، فإن التأثير غير المباشر للتدفقات النقدية على مجموعات الصناعة سوف يتأثر، وقد تظهر تقلبات متقطعة مع جلسات التعافي، مما يؤثر على نفسية المستثمر. لذلك، ورغم أن هذا هو الوقت المناسب لبدء توزيع وتجميع الأسهم لمحافظ متوسطة وطويلة الأجل، إلا أنه ينبغي للمستثمرين مع ذلك الانتباه إلى الحفاظ على نسبة منخفضة من مراكز التداول وتصفح T+ لضمان سلامة الحساب والالتزام بانضباط تقليص الخسائر في سيناريو تراجع السوق لإعادة اختبار مستويات دعم أعمق في الأمد القريب.

وفقًا لوجهات نظر خبراء شركة SHS للأوراق المالية، فقد شهد السوق عامًا من التقلبات ضمن نطاق ضيق، تحت ضغط البيع الصافي المفاجئ من قبل المستثمرين الأجانب، وضغط سعر الصرف، وضغط التدفق النقدي للأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل العقارات... كما اختبر مؤشر VN مرارًا وتكرارًا منطقة الدعم القوية حول 1200 نقطة، وهو ما يتوافق مع القيمة السوقية الإجمالية البالغة حوالي 62٪ من الناتج المحلي الإجمالي لعام 2024. هذه منطقة رسملة جذابة نسبيًا للسوق مقارنة بحجم الاقتصاد عندما من المخطط أن يزيد نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 بنسبة 6.5-7٪. وفي ظل التطورات الحالية، يتبين أن الجودة الجوهرية للسوق على المدى المتوسط ​​تتحسن تدريجياً بعد فترة طويلة من التراكم مع وجود العديد من الرموز ومجموعات الرموز بأسعار جذابة نسبياً، مما يفتح العديد من الفرص الجيدة.

تعتقد شركة SHS أن السوق سوف يتميز بشكل كبير. وفي غياب أي حالة من عدم اليقين، من المتوقع أن يصل مؤشر VN إلى أدنى مستوياته عند نطاق سعر 1200 نقطة، وهو ما يتوافق مع أعلى نطاق سعري في عام 2018، فضلاً عن دعم خطوط اتجاه النمو على المدى المتوسط ​​والطويل. يحافظ المستثمرون على نسب معقولة. وزن أقل من المتوسط، وإدارة جيدة للمخاطر، لذا فكر في صرف الأسهم ذات الأساسيات الجيدة، والنمو الجيد في الربع الثالث، ومن المتوقع أن تستمر في الحفاظ على النمو. الهدف الاستثماري هو الأسهم الرائدة ذات الأساسيات الجيدة.

المصدر: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-cuoi-thang-11-thoi-diem-phu-hop-de-bat-dau-giai-ngan-tich-luy-co-phieu-d230823.html