الوقت المناسب للبدء في صرف وتجميع الأسهم

مع انخفاض السيولة التجارية، سوف يتأثر تأثير التدفق النقدي على مجموعات الصناعة، وقد تظهر تقلبات متقطعة مع جلسات التعافي، مما يؤثر على نفسية المستثمر.

منظور سوق الأسهم للأسبوع الأخير من شهر نوفمبر: الوقت المناسب لبدء صرف وتجميع الأسهم

مع انخفاض السيولة التجارية، سوف يتأثر تأثير التدفق النقدي على مجموعات الصناعة، وقد تظهر تقلبات متقطعة مع جلسات التعافي، مما يؤثر على نفسية المستثمر.

بعد أسبوعين من الضغط التصحيحي القوي، تعافى مؤشر VN بشكل جيد الأسبوع الماضي عند مستوى دعم قوي حول 1200 نقطة. وهذه منطقة دعم نفسي قوية، فضلاً عن كونها خط الاتجاه الذي يربط مناطق الأسعار المنخفضة من أبريل إلى أغسطس 2024، وخط اتجاه النمو من عام 2020 حتى الوقت الحاضر. خلال الأسبوع، كان هناك جلستان إيجابيتان تصاعديتان بعد الاختراق الأولي لمستوى 1200 نقطة في منتصف الأسبوع. تجتذب مجموعات العقارات والأوراق المالية والبنوك التدفقات النقدية التي تنتشر بعد ذلك إلى مجموعات صناعية أخرى.

وشهد السوق في جلسة بعد الظهر من يوم 22 نوفمبر ضغوط بيع متزايدة بسبب المعروض من أسهم الصيد القاعي T+ في منطقة 1200 نقطة في الحساب. ومع ذلك، فإن التقييم العام هو أن العرض ليس كبيراً وهو ضمن القدرة الاستيعابية الطبيعية للسوق.

في ظل توقعات تطورات التداول خلال الأسبوع المقبل، قد تعود عقلية الانتظار لدى المستثمرين في أولى جلسات الأسبوع. في السيناريو الإيجابي، إذا استمر العرض منخفضًا في هذه الجلسة، فقد يتحرك السوق بسرعة إلى منطقة 1,240-1,250 نقطة، المقابلة للمتوسط ​​المتحرك لـ 20 يومًا، ويخلق توازنًا قصير الأجل في هذه المنطقة.

ومع ذلك، لا تزال قصة انخفاض السيولة تثير القلق، مما يدل على الحذر في معنويات المستثمرين.

ويرى خبراء أجريسيسكو أن انخفاض السيولة يعكس عقلية دفاعية في مواجهة العوامل الاقتصادية الكلية السلبية التي لا تزال قائمة: فروق العائد على السندات الحكومية، وضغوط سعر الصرف قصيرة الأجل، وتصاعد التوترات في أوكرانيا وروسيا، وما إلى ذلك، في حين تفتقر السوق إلى المعلومات الداعمة.

ومع ذلك، لاحظ أن السوق قد قام بشكل مستمر بخصم المعلومات المذكورة أعلاه في أسعار الأسهم والمؤشرات على مدى الشهرين الماضيين تقريبًا، وبالتالي فإن مستوى التأثير النفسي قد يكون قريبًا من التشبع وقد لا تكون هناك مساحة كبيرة للتأثير الهبوطي إذا لم تكن هناك مخاطر جديدة تنشأ وتضيف إلى الرنين.

يستمر الضغط البيعي الصافي الأجنبي. في الأسبوع الماضي، باع المستثمرون الأجانب صافي أكثر من 3,800 مليار دونج في السوق بأكمله. وشهد سهم VHM ضغوط بيع أجنبية، حيث تم بيع صافي 1,522 مليار دونج لأسهم VHM، كما تم بيع صافي 722 مليار دونج لأسهم SSI وHPG بقوة لأسهم HPG و541 مليار دونج لأسهم VHM. وبذلك، سحبت رؤوس الأموال الأجنبية صافي أكثر من 90 مليار دونج، أي ما يعادل 3.5 مليار دولار أمريكي، من سوق الأسهم الفيتنامية منذ بداية العام.

إن البيع الصافي الأجنبي هو اتجاه ليس فقط في فيتنام، ولكن أيضًا في أسواق أخرى في المنطقة مثل تايلاند والفلبين وماليزيا في سياق تعزيز مؤشر الدولار الأمريكي عندما تم انتخاب الرئيس دونالد ترامب رئيسًا. تعود التدفقات النقدية إلى سوق الأسهم الأمريكية، مما يدفع مؤشري داو جونز وستاندرد آند بورز 500 إلى تحطيم أرقام قياسية جديدة بشكل مستمر. من المتوقع أن يواصل ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي وعائدات سندات الحكومة الأمريكية الضغط على سعر صرف دونج في الفترة المقبلة، مما يؤثر جزئيًا على اتجاه السحب الصافي للمستثمرين الأجانب.

في حالة حصول مؤشر VN على خصم كبير بما يكفي لرفع تقييم السوق إلى مستوى يعتبر جذابًا للمستثمرين الأجانب، فقد يتباطأ زخم البيع الصافي للمستثمرين الأجانب وحتى ينعكس.

وقال خبراء أجريسيسكو إن نسبة السعر إلى الربحية للسوق بأكملها، من حيث التقييم، اعتبارًا من نهاية جلسة 22 نوفمبر، كانت 12.9x، وهو أقل بكثير من متوسط ​​السنوات الخمس الماضية (15.x مرة). وعلاوة على ذلك، تم تخفيض أسعار العديد من الأسهم القيادية التي تتمتع بأساس قوي للنمو على المدى الطويل إلى أسعار جذابة، وهو ما يناسب المستثمرين لزيادة حيازاتهم وتجميع الأسهم في الفترة الحالية. مع الأداء الإيجابي لمؤشر VN في الجلستين الماضيتين، تعمل منطقة 1200 نقطة كمستوى دعم موثوق، مما ينشط بنجاح الطلب على "الصيد القاعي" على المدى القصير.

ومع ذلك، مع انخفاض السيولة التجارية، فإن تأثير انتشار التدفقات النقدية إلى مجموعات الصناعة سوف يتأثر، وقد تظهر التقلبات متخلل جلسات التعافي، مما يؤثر على معنويات المستثمرين. لذلك، ورغم أن هذا هو الوقت المناسب لبدء صرف وتجميع الأسهم لمحافظ متوسطة وطويلة الأجل، إلا أنه ينبغي على المستثمرين مع ذلك الاهتمام بالحفاظ على نسبة منخفضة من مراكز التداول وتصفح T+ لضمان سلامة الحساب والالتزام بانضباط خفض الخسائر في السيناريو الذي يتراجع فيه السوق لإعادة اختبار مستويات الدعم الأعمق على المدى القصير.

وفقًا لمنظور خبراء شركة SHS للأوراق المالية، فقد شهد السوق عامًا من التقلبات ضمن نطاق ضيق، تحت ضغط البيع الصافي المفاجئ من قبل المستثمرين الأجانب، وضغط سعر الصرف، وضغط التدفق النقدي للأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل العقارات... كما اختبر مؤشر VN مرارًا وتكرارًا منطقة الدعم القوية حول 1200 نقطة، والتي تتوافق مع إجمالي القيمة السوقية لحوالي 62٪ من الناتج المحلي الإجمالي لعام 2024. وهذه منطقة رسملة جذابة نسبيًا للسوق مقارنة بحجم الاقتصاد عندما من المخطط أن يزيد نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 بنسبة 6.5-7٪. مع التطورات الحالية، يظهر أن الجودة الجوهرية للسوق على المدى المتوسط ​​تتحسن تدريجياً بعد فترة طويلة من التراكم مع العديد من الرموز ومجموعات الرموز بأسعار جذابة نسبياً، مما يفتح العديد من الفرص الجيدة.

وتعتقد شركة SHS أن السوق سوف يتميز بشكل كبير. وفي غياب أي شكوك جديدة، من المتوقع أن يصل مؤشر VN إلى أدنى مستوياته عند نطاق 1200 نقطة، وهو ما يتوافق مع أعلى نطاق سعري في عام 2018، فضلاً عن دعم خطوط اتجاه النمو على المديين المتوسط ​​والطويل. يحافظ المستثمرون على نسب معقولة. وزن أقل من المتوسط، وإدارة جيدة للمخاطر، لذا فكر في صرف الأسهم ذات الأساسيات الجيدة، والنمو الجيد في الربع الثالث، ومن المتوقع أن تستمر في الحفاظ على النمو. الهدف الاستثماري هو الأسهم الرائدة ذات الأساسيات الجيدة.

المصدر: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-cuoi-thang-11-thoi-diem-phu-hop-de-bat-dau-giai-ngan-tich-luy-co-phieu-d230823.html