ومن خلال التحرك الأخير الذي قام به بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن سوق الأسهم وسندات الخزانة تعتبران من العوامل المستفيدة.
وانخفضت عوائد السندات الأميركية لأجل عامين بشكل حاد بعد تعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد اجتماع السياسة. بدأت الضغوط تخف على وزارة الخزانة الأميركية، وهو ما ينتشر في الاقتصاد العالمي، ويؤثر على أسعار الأصول، ويضر بمشتري المنازل، ويزيد من تكلفة ممارسة الأعمال التجارية للشركات الأميركية.
وفي حين لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يترك الباب مفتوحا أمام اتخاذ إجراءات سياسية إضافية لتحفيز النمو الاقتصادي القوي، وفقا للسيد باول، فإن العائدات المرتفعة لسندات الخزانة الأميركية قد تساعد البنك المركزي في الحفاظ على الظروف النقدية التقييدية للقضاء على التضخم المفرط الحالي.
السؤال الآن هو ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون في وضع غير مؤات إذا خرجت البيئة المالية المتشددة عن السيطرة. ويعتقد أن السبب وراء ذلك هو أن السيد باول نفسه قد بدأ، حيث استكمل بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن حملته العدوانية لتشديد السياسة النقدية. إذا أصبحت البيئة مشددة أكثر من اللازم، فإن خطر الركود بالنسبة للاقتصاد الأميركي سوف يكون أعلى.
قال بيل دادلي، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك: "أعتقد أن مشكلة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في هذه المرحلة تكمن في مخاطبة السوق بطريقة داعمة، فالأسهم ترتفع، وعوائد السندات تنخفض. هذه ظروف مالية ميسرة، لتجنب تشديد السياسة النقدية أكثر".
وانخفضت عوائد السندات الأميركية بعد أن أعلنت وزارة الخزانة الأميركية عن خطط لبيع كمية من الأوراق المالية أقل من المتوقع الأسبوع المقبل، في حين جاء مؤشر نشاط المصانع الأميركية أيضا دون التوقعات.
وعلى نطاق أوسع، انخفض مؤشر بلومبرج للظروف المالية في الولايات المتحدة ــ الذي يقيس الضيق في أسواق المال والسندات والأسهم ــ لثلاثة أشهر متتالية، حيث أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى هبوط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للأسهم.
في حين ترك السيد باول يوم الأربعاء الباب مفتوحا أمام إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر/كانون الأول، فإن الأسواق لا تزال تدرس آراء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. وهذا يعني أن "الظروف المالية والائتمانية الأكثر صرامة بالنسبة للأسر والشركات قد تؤثر على النشاط الاقتصادي والعمالة والتضخم".
ومع ذلك، تُشكّل الظروف المالية المتقلبة تحديًا كبيرًا، وفقًا لنائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق ريتشارد كلاريدا. وأضاف أن صانعي السياسات "قد يندمون" على تركيزهم على بيانات السوق المتقلبة، وفقًا لجيم ريد، المتخصص في الائتمان لأوروبا والولايات المتحدة في دويتشه بنك إيه جي.
ويقول البعض إن وول ستريت تدفع تكاليف التمويل إلى الارتفاع بالنسبة للمستهلكين والشركات، مما يؤثر سلباً على الطلب. من جانبه، يقدر بنك ستاندرد تشارترد أن البيئة المالية الأكثر تقييداً قد تؤدي إلى خفض النمو الاقتصادي الأساسي في الولايات المتحدة بأكثر من نقطة مئوية واحدة في العام المقبل.
أدى ارتفاع عوائد الرهن العقاري وسندات الشركات وسندات الخزانة، إلى جانب قوة الدولار وضعف الأسهم، إلى زيادة الضغوط المتوقعة على الاقتصاد الأمريكي. وقد يُقلل من شأن المخاطر المحتملة على النمو، خاصةً إذا لم تُسيطر عليها.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)