ويتوقع العديد من الخبراء الدوليين أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة العام المقبل.

[إعلان 1]

بنك الاحتياطي الفيدرالي حذر في قراره خفض أسعار الفائدة

إن التحركات التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماعاته الدورية تحظى دائمًا بمراقبة دقيقة من جانب الخبراء الاقتصاديين في جميع أنحاء العالم. ومع ذلك، ومع ظهور إشارات في الأشهر الأخيرة، اقترح العديد من خبراء الاقتصاد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في عام 2024.

في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي مع الشركات الصغيرة في بنسلفانيا في أكتوبر/تشرين الأول، قالت جولي كين، مؤسسة سوق فلينتشباو للمزارع والبساتين، إن مزرعة عائلتها واجهت مشكلة كبيرة مع التضخم على مدى العامين الماضيين. وأكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ذلك الوقت بقوة أنه وجد طريقة لتهدئة التضخم.

ويتوقع العديد من الخبراء الدوليين أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة العام المقبل. — يأمل العديد من خبراء الاقتصاد أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2024 (صورة TL)

في واقع الأمر، كان وضع التضخم في الولايات المتحدة أكثر تعقيداً مما توقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويفرض هذا على بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن يفكر فيما إذا كان عليه الحفاظ على زخم رفع أسعار الفائدة للتعامل مع التضخم أو المخاطرة بخفض أسعار الفائدة لتعزيز زخم النمو المتباطئ.

وفيما يتعلق بخطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد توقفت هذه الوكالة عن رفع أسعار الفائدة منذ يوليو/تموز. ارتفعت أسعار الفائدة إلى ما بين 5.25% و5.5%، وهو أعلى مستوى لها منذ 22 عاما. لقد أثرت زيادة أسعار الفائدة الأساسية التي فرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي على قروض الأعمال وقروض الائتمان للاقتصاد الأمريكي بأكمله فضلاً عن العديد من البلدان ذات الصلة.

ومع ذلك، فإن توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة والحفاظ عليها مرتفعة في مزاج حذر لعدة أشهر قد أثار أيضًا آمالًا بين الاقتصاديين بحدوث تغيير في عام 2024 المقبل. وقال ديفيد ويلكوكس، الخبير الاقتصادي السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي يعمل الآن في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي: "من غير المرجح للغاية أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثم يقرر رفعها مرة أخرى". سيتعين عليهم أن يكونوا على أهبة الاستعداد عند بدء خفض أسعار الفائدة. وهناك أدلة كثيرة على أن التضخم آخذ في التباطؤ.

احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي

في الوضع الحالي، فإن الحفاظ على أسعار الفائدة من شأنه أن يجلب مخاطرتين على بنك الاحتياطي الفيدرالي. إذا تم تطبيق سياسة التيسير الاقتصادي في وقت متأخر للغاية، فإن البطالة وضغوط أسعار الفائدة سوف تؤثر على الاقتصاد. إذا تم تخفيف السياسة النقدية قبل الأوان، فإن التضخم سوف يعود وسوف يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى قبول هدف أعلى للتضخم، عند 3% بدلا من هدف 2% المقترح سابقا.

ومن الأمثلة الواضحة على تأثير السياسة النقدية المتشددة الارتفاع الحاد في أسعار المواد الخام. قالت شركة فلينشباو لتجارة التجزئة الغذائية إن هوامش ربحها انخفضت بشكل كبير مع ارتفاع تكاليف المواد الخام والأسمدة والعمالة على مدار العام الماضي.

ومع ذلك، ظهرت في الأشهر الأخيرة دلائل تشير إلى تباطؤ التضخم ونمو الأجور. وقال تيم دوي، كبير الاقتصاديين في شركة إس جي إتش ماكرو أدفايزر، إن رفع أسعار الفائدة وتشديد السياسة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي يهدفان في الأساس إلى استعادة استقرار الأسعار. وبالتالي، عندما تظهر علامات التباطؤ على التضخم، فمن المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبا لتجنب ركود كبير.

سيناريوهان لخفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي بناءً على الظروف الاقتصادية

وسيكون انخفاض التضخم هو الأساس الذي سيستند إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي للنظر في خفض أسعار الفائدة. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جوسبي في مقابلة سابقة إن البنك سيعود إلى الأسلوب الذي استخدمه في فترات الركود السابقة. وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة عندما يتباطأ الاقتصاد وترتفع معدلات البطالة أكثر من المتوقع وذلك للحد من المخاطر السلبية لهذه السياسة.

وفي السيناريو الثاني، حتى لو ظلت المؤشرات الاقتصادية إيجابية، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة إلى مستويات قريبة من مستويات ما قبل الجائحة. وفي الوقت نفسه، يجب الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة.

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن خفض أسعار الفائدة قد يأتي في الربيع المقبل إذا كان التضخم جيدًا بشكل خاص.

إذا استمر التضخم في التباطؤ لبضعة أشهر أخرى، لا أعلم كم من الوقت سيستغرق، ثلاثة أو أربعة أو خمسة أشهر، لكننا نعتقد أن التضخم بدأ يتراجع بالفعل. حينها يُمكننا خفض أسعار الفائدة، كما قال كريستوفر والر. وقد فتح هذا التصريح باب الأمل الكبير في إمكانية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بحلول الربع الثاني من عام 2024 على أقصى تقدير.

[إعلان 2]
مصدر