المفتاح هو نظام KRX

يعد نظام KRX البنية التحتية اللازمة لتنفيذ نموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية (CCP)، وبالتالي تحسين معيار دورة التسوية DvP.

يعد نظام KRX البنية التحتية اللازمة لتنفيذ نموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية (CCP)، وبالتالي تحسين معيار دورة التسوية DvP.

حاليا، يتم تصنيف فيتنام كسوق حدودية من قبل منظمتين دوليتين، MSCI و FTSE Russell، وهي مدرجة في مؤشر السوق الحدودية. حتى الآن، تشكل سوق الأسهم الفيتنامية النسبة الأكبر في سلة مؤشر الأسواق الناشئة (حوالي 30% من إجمالي الأصول قيد الإدارة).  

في تقييم سبتمبر 2024، استوفت سوق الأسهم الفيتنامية 7/9 معايير مطلوبة للترقية من سوق حدودية إلى سوق ناشئة وفقًا لتقييم FTSE Russell.  

مستوى استجابة السوق الفيتنامية لمعايير تقييم FTSE للأسواق الناشئة

في تقييم سبتمبر 2024، ومع معايير MSCI، قامت فيتنام بتحسين معيار واحد مقارنة بعام 2023 ولكن لا يزال هناك 8 معايير أخرى للترقية بما في ذلك: حد الملكية الأجنبية، والغرفة الأجنبية، والحقوق المتساوية للمستثمرين الأجانب، والحرية في سوق الصرف الأجنبي؛ تسجيل المستثمرين وإنشاء الحسابات وتنظيم السوق وتدفق المعلومات وأخيرًا المقاصة.

تعتقد شركة An Binh Securities Company (ABS) أن السوق الفيتنامية قد تتم ترقيتها بواسطة FTSE في وقت مبكر من فترة المراجعة في سبتمبر 2025. وقال المكتب الأسترالي للأوراق المالية إن "النقطة الأساسية هي أن نظام تداول KRX يجب أن يكون جاهزًا للعمل، وأن يجني الأموال اللازمة لنشر نموذج المقاصة المركزية CCP، وهو شرط ضروري لترقية السوق".

ومن المتوقع أن يعمل النظام، الذي كان قيد التطوير لعدة سنوات، على تقصير أوقات الدفع، وتوفير وسائل راحة جديدة، وتمكين تطوير منتجات وخدمات جديدة. يعد نظام KRX البنية التحتية اللازمة لتنفيذ نموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية (CCP)، وبالتالي تحسين معايير دورة التسوية DvP. ومع ذلك، حتى الآن، تأخر نظام تداول KRX بشكل مستمر بسبب عدم اكتماله.

لقد فشل هذا النظام عدة مرات. وفي آخر مرة في نهاية أبريل 2024، أرسلت بورصة مدينة هوشي منه (HoSE) إشعارًا إلى شركات الأوراق المالية بشأن استعداد نظام KRX للعمل اعتبارًا من بداية مايو 2024 وطلبت من شركات الأوراق المالية التحقق من المعاملات على أنظمتها باستخدام نظام KRX الجديد. ومع ذلك، أرسلت لجنة الأوراق المالية الحكومية إشعارًا بعد ذلك مباشرة إلى البورصات وشركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC) بشأن عدم الموافقة على طلب KRX في 2 مايو 2024 وفقًا لمقترح HoSE، على أساس أن هذا الطلب لم يتوافق مع اللوائح القانونية.

ويعد التنفيذ المبكر لنظام تكنولوجيا المعلومات الجديد أيضًا أحد المهام الرئيسية لصناعة الأوراق المالية في عام 2025، بتوجيه من قادة وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية في فيتنام.  

وفي تحليله، يقدر مكتب الإحصاءات الأسترالي أن سوق الأسهم الفيتنامية قد تجتذب على الفور 1.4 مليار دولار إضافية لصناديق الاستثمار السلبية مثل صناديق الاستثمار المتداولة (التي تستثمر في الأسواق الناشئة)، وسوف يؤدي ترقية فيتنام تلقائيا إلى تخصيص جزء من رأس مالها لهذه السوق. بالنسبة لصناديق الاستثمار النشطة، فإن تحسين أداء السوق من شأنه أن يجعل سوق الأسهم الفيتنامية أكثر جاذبية.

المصدر: https://baodautu.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-mau-chot-la-he-thong-krx-d239183.html