المفتاح هو نظام KRX

يعد نظام KRX البنية التحتية اللازمة لتطبيق نموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية (CCP)، وبالتالي تحسين معايير دورة التسوية DvP.

يعد نظام KRX البنية التحتية اللازمة لتطبيق نموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية (CCP)، وبالتالي تحسين معايير دورة التسوية DvP.

حاليًا، يتم تصنيف فيتنام كسوق حدودية من قبل منظمتين دوليتين، MSCI وFTSE Russell، وهي مدرجة في مؤشر السوق الحدودية. حتى الآن، تشكل سوق الأسهم الفيتنامية النسبة الأكبر في سلة مؤشر الأسواق الناشئة (حوالي 30% من إجمالي الأصول قيد الإدارة).  

في تقييم سبتمبر 2024، استوفت سوق الأسهم الفيتنامية 7/9 معايير اللازمة للترقية من سوق حدودية إلى سوق ناشئة وفقًا لتقييم FTSE Russell.  

مستوى استجابة السوق الفيتنامية لمعايير تقييم FTSE للأسواق الناشئة

في تقييم سبتمبر 2024، ومع معايير MSCI، قامت فيتنام بتحسين معيار واحد مقارنة بعام 2023 ولكن لا يزال هناك 8 معايير أخرى للترقية بما في ذلك: حد الملكية الأجنبية، والغرفة الأجنبية، والحقوق المتساوية للمستثمرين الأجانب، والحرية في سوق الصرف الأجنبي؛ تسجيل المستثمرين وإنشاء الحسابات وتنظيم السوق وتدفق المعلومات وأخيرًا المقاصة.

تعتقد شركة An Binh Securities Company (ABS) أن السوق الفيتنامية قد تتم ترقيتها إلى مؤشر FTSE في وقت مبكر من فترة المراجعة في سبتمبر 2025. وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية إن "النقطة الأساسية هي أن نظام تداول KRX يجب أن يكون جاهزا للعمل، وأن يجني الأموال لنشر نموذج المقاصة المركزية CCP، وهو شرط ضروري لترقية السوق".

ومن المتوقع أن يعمل النظام، الذي كان قيد التطوير لعدة سنوات، على تقصير أوقات الدفع وتوفير وسائل راحة جديدة وتمكين تطوير منتجات وخدمات جديدة. يعد نظام KRX البنية التحتية اللازمة لتطبيق نموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية (CCP)، وبالتالي تحسين معايير دورة التسوية DvP. ومع ذلك، حتى الآن، تأخر نظام تداول KRX بشكل مستمر بسبب عدم اكتماله.

لقد فشل هذا النظام عدة مرات. في آخر مرة في نهاية أبريل 2024، أرسلت بورصة مدينة هوشي منه (HoSE) إشعارًا إلى شركات الأوراق المالية بشأن نظام KRX الذي يستعد للعمل اعتبارًا من بداية مايو 2024 وطلبت من شركات الأوراق المالية التحقق من المعاملات على أنظمتها بنظام KRX الجديد. ومع ذلك، أرسلت لجنة الأوراق المالية الحكومية إشعارًا بعد ذلك مباشرة إلى البورصات وشركة إيداع الأوراق المالية والمقاصة في فيتنام (VSDC) بشأن عدم الموافقة على طلب KRX في 2 مايو 2024 وفقًا لمقترح HoSE، على أساس أن هذا الطلب لم يتوافق مع اللوائح القانونية.

ويعد التنفيذ المبكر لنظام تكنولوجيا المعلومات الجديد أيضًا إحدى المهام الرئيسية لصناعة الأوراق المالية في عام 2025، بتوجيه من قادة وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية في فيتنام.  

وفي تحليله، يقدر المكتب الأسترالي للإحصاء أن سوق الأسهم الفيتنامية قد تجتذب على الفور 1.4 مليار دولار إضافية لصناديق الاستثمار السلبية مثل صناديق الاستثمار المتداولة (التي تستثمر في الأسواق الناشئة)، وسوف يؤدي ترقية فيتنام تلقائيا إلى تخصيص جزء من رأس مالها لهذه السوق. بالنسبة لصناديق الاستثمار النشطة، فإن تحسين أداء السوق من شأنه أن يجعل سوق الأسهم الفيتنامية أكثر جاذبية.

المصدر: https://baodautu.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-mau-chot-la-he-thong-krx-d239183.html