من المتوقع أن ترتفع أرباح الشركات المدرجة بنسبة 15%، وذلك بفضل استمرار البنوك في الحفاظ على زخم النمو
جاءت هذه التعليقات من قبل محللين في القطاع المالي والأوراق المالية، مع توقعات باستمرار ارتفاع أرباح الشركات المدرجة بفضل تعافي القطاع المصرفي والعقاري.
من المتوقع أن ترتفع أرباح الشركات المدرجة في البورصة للعام بأكمله بنسبة 15%
مع التعافي الاقتصادي، يتوقع مدير التحليل في شركة شينهان للأوراق المالية فيتنام ( SSV) - بوي ثي ثاو لي أن نمو أرباح الشركات المدرجة سيعزز سوق الأوراق المالية في النصف الأول من العام. نهاية عام 2024
"في نهاية الربع الأول من عام 2024، ارتفعت أرباح الشركات المدرجة في بورصة الخرطوم بنحو 11.5% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، ومن المتوقع أن ترتفع بنسبة 15% للعام بأكمله، وذلك بفضل زخم النمو في البنوك بشكل أساسي. وتوقعت السيدة بوي ثي تاو لي "ارتفاع الأرباح وانتعاش قطاع العقارات في النصف الثاني من العام".
في تقرير حديث صادر عن قطاع البنوك، توقعت شركة دراجون فييت للأوراق المالية (VDSC) أن يظل عام 2024 عامًا مليئًا بالتحديات النسبية بالنسبة لقطاع البنوك، ولكن ستكون هناك تحسينات لبعض مؤسسات الائتمان. وتتوقع شركة VDSC أن يصل متوسط نمو الأرباح بعد الضريبة للبنوك المدرجة في قائمة المراقبة إلى 18% على أساس سنوي، مع نمو دخل الفائدة بنسبة 19%.
إلى جانب التعافي التدريجي للاقتصاد، شهد سوق الأوراق المالية أيضًا انتعاشًا إيجابيًا منذ نهاية عام 2023. ومع ذلك، قالت السيدة لي إن مؤشر VNIndex يتداول حاليًا عند تقييم P/E يبلغ حوالي 14x، وهو أقل من متوسط 10 سنوات بلغ 15x، مما يشير إلى أن معنويات السوق لا تزال حذرة.
"تظهر الإحصائيات حسب مجموعة الصناعة أن قطاعي العقارات والبنوك لديهما حاليًا تقييمات P/E وP/B أقل من متوسط السنوات الخمس الماضية، في حين أن مجموعات الصناعة الأخرى لديها تقييمات معادلة أو أعلى من المتوسط، مما يعكس جزئيًا الوضع الحالي. "إن المخاطر التي تواجهها هاتين المجموعتين الصناعيتين،" قالت السيدة لي.
من المتوقع أن ترتفع أرباح الشركات المدرجة بنسبة 15% بفضل استمرار البنوك في الحفاظ على زخم النمو |
علاوة على ذلك، فإن مبيعات صافي الأسهم القياسية من قبل المستثمرين الأجانب هي على الأرجح أكثر ما يثير قلق المستثمرين في الفترة الحالية. وقد حققت هذه المجموعة مبيعات صافية بشكل مستمر خلال الأرباع الخمسة الماضية ووصلت إلى قيمة مبيعات صافية قياسية في الربع الثاني من عام 2024، بأكثر من 30 ألف مليار دونج.
ويمكن تفسير ذلك بحقيقة أن الفارق في أسعار الفائدة تسبب في انسحاب رؤوس الأموال الاستثمارية من الأسواق الآسيوية والناشئة، بما في ذلك فيتنام، وتدفقها إلى الولايات المتحدة.
لكن حاليًا، تبلغ نسبة ملكية المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم الفيتنامية 17.5%، بانخفاض حوالي 0.75% فقط مقارنة بنهاية عام 2023. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر VNIndex بنسبة 11% خلال هذا الوقت، وذلك بفضل بفضل تدفقات رأس المال الوفيرة من المستثمرين الأفراد المحليين، تم استيعاب كافة المبيعات الأجنبية.
وبذلك، فإن المستثمرين الأفراد هم القوة الدافعة الرئيسية لسوق الأوراق المالية، وتساهم هذه المجموعة حالياً بما يصل إلى 90% من إجمالي قيمة المعاملات في السوق بأكملها. لذلك، يعتقد SSV أنه إذا استمرت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة في الحفاظ عليها، فسيكون ذلك عاملاً مهمًا لمساعدة المستثمرين الأفراد على الاستمرار في ضخ الأموال في سوق الأسهم في الفترة المقبلة، وامتصاص حجم المبيعات. صافي التدفق الأجنبي الخارجي إذا تم سحب رأس المال يستمر.
في الوقت نفسه، توقعت شركة SSV أن ينخفض ضغط انسحاب رأس المال الأجنبي في النصف الثاني من عامي 2024 و2025 عندما يبرد سعر الصرف وفقًا لخريطة طريق خفض أسعار الفائدة التي وضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومن الناحية الإيجابية، من المتوقع أن تعود تدفقات رأس المال الأجنبي قريبا إذا تم اتخاذ خطوات أكثر وضوحا إلى الأمام في عملية ترقية فيتنام إلى الأسواق الناشئة.
قالت السيدة ثيو ثي نهات لي، المدير العام لشركة إدارة الأصول UOBAM فيتنام ( UOBAM Vietnam) إنه وفقًا لإحصائيات الشركات في محفظة مراقبة UOBAM Vietnam ، ارتفع صافي الربح في المتوسط بنسبة 14.3٪ على أساس سنوي و24.4٪ على أساس ربع سنوي. على الربع.
سجلت الصادرات نمواً وسط تحسن الطلب من أسواق التصدير الرئيسية في فيتنام. ويظهر الطلب على الاستهلاك المحلي أيضًا علامات نمو قوية مرة أخرى مع تسارع نمو صناعة السياحة. لا تزال تدفقات رأس المال من مصادر الاستثمار الأجنبي المباشر تنمو بشكل جيد...
من المتوقع أن تؤثر بيئة أسعار الفائدة المنخفضة المستدامة على الأسهم.
بالإضافة إلى ذلك، قالت السيدة بوي ثي تاو لي، مديرة تحليلات SSV، إن أسعار الفائدة على الودائع انخفضت بشكل كبير منذ نهاية عام 2022، على الرغم من أنها سترتفع قليلاً مرة أخرى في يونيو 2024، إلا أننا نتوقع أن تظل منخفضة في النصف الثاني. من المتوقع أن يشهد عام 2024 نمواً بنسبة 10%. وتعتبر بيئة أسعار الفائدة المنخفضة مثالية دائماً لسوق الأوراق المالية. يتجه حجم ودائع المستثمرين لدى شركات الأوراق المالية وكذلك قروض الهامش القائمة إلى الارتفاع.
لا يزال هناك مجال لزيادة الإقراض بالهامش حيث بلغت نسبة الهامش إلى حقوق الملكية حاليًا 77% في نهاية الربع الأول من عام 2024، وهي نسبة منخفضة نسبيًا مقارنة بالذروة البالغة حوالي 115% في الربع الرابع من عام 2021 والربع الأول من عام 2022.
"وبالتالي، مع نسبة سعر إلى ربحية مستهدفة حول النطاق الحالي 14x ونمو متوقع في أرباح الشركات المدرجة بنسبة 15%، فإننا نقدر العتبة المعقولة لمؤشر VNIndex لعام 2024 بنحو 1390 نقطة، أي ما يعادل زيادة بنسبة 23% مقارنة بـ 1390 نقطة في عام 2018". "حتى نهاية عام 2023 وأعلى بنسبة 10% من الوقت الحالي (نهاية يونيو 2023)"، أضافت السيدة لي.
وفي الوقت نفسه، لدى SSV توقعات أكبر مع احتمال الترقية إلى الأسواق الناشئة. بعد مرور ما يقرب من عقد من الزمان على عدم الالتزام بالمواعيد النهائية، أصبحت الفرصة أكثر وضوحًا مع تنفيذ بعض الحلول التالية.
وعلى وجه الخصوص: (1) الموافقة على مشروع التعميم المعدل للتعميمات المتعلقة بحلول الهامش للمستثمرين الأجانب ونشر المعلومات باللغة الإنجليزية؛ (2) حل القضايا المتعلقة بحدود الملكية الأجنبية والمساحة للمستثمرين الأجانب؛ (3) تحسين درجة تحرير سوق الصرف الأجنبي؛ (4) آلية CCP …
وفي السيناريو الأكثر تفاؤلاً، سيتم ترقية فيتنام إلى وضع السوق الناشئة من قبل مؤشر FTSE ومؤشر MSCI في عامي 2025 و2026 على التوالي، ومن المتوقع أن يجذب ذلك ما بين 4 و7 مليارات دولار أمريكي من صناديق الاستثمار التي تركز على الأسواق الناشئة.
تشير الإحصائيات إلى أن سوق الأوراق المالية عادة ما تشهد ازدهارًا في العامين السابقين للترقية، ويحقق متوسط زيادة بنحو 23% بين الإعلان عن الترقية وتاريخ سريانها.
على الرغم من التوقعات المتفائلة بشأن آفاق الاقتصاد الكلي وسوق الأوراق المالية في فيتنام في النصف الثاني من عام 2024، إلا أن مخاطر السياسة النقدية والتوترات الجيوسياسية المتصاعدة لا تزال قائمة وتتطلب الاهتمام في النصف الثاني.
ومع ذلك، فإن إمكانية استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في تأخير تخفيضات أسعار الفائدة أو تخفيضها بشكل أبطأ وأكثر لطفاً من البنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم قد يبقي الدولار الأمريكي قوياً مقابل العملات الأخرى لفترة أطول من الزمن. وعندما يرتفع سعر الصرف، تصبح الواردات أكثر تكلفة، مما يؤدي إلى ارتفاع التضخم، وبالتالي زيادة الضغوط على إدارة السياسة النقدية.
كما علق المدير العام لبنك UOBAM فيتنام ثيو ثي نهات لي قائلاً إن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة ستستمر في الحفاظ عليها (على الرغم من أن أسعار الفائدة السياسية قد تزيد قليلاً) لدعم النمو الاقتصادي؛ ويواصل رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر نموه بشكل جيد، وذلك بفضل إمكانات صناعة أشباه الموصلات في فيتنام.
وفي الوقت نفسه، فإن سياسة الحكومة في تعزيز الاستثمار العام لتعزيز النمو الاقتصادي؛ وعزم الحكومة والهيئات الإدارية على ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة... هي عوامل من شأنها أن تؤثر إيجابا على سوق الأوراق المالية في الفترة القادمة.
العامل المؤثر التالي هو أن قاعدة أسعار الفائدة المنخفضة يتم الحفاظ عليها عند مستوى منخفض لدعم النمو. وعلى الرغم من أن أسعار الفائدة على الادخار وأسعار الفائدة على السوق المفتوحة قد ارتفعت قليلاً في الآونة الأخيرة، إلا أنها لا تزال منخفضة للغاية مقارنة بما كانت عليه من قبل. وسوف يكون هذا أيضًا داعمًا إيجابيًا لسوق الأسهم.
سياسة الحكومة في تعزيز الاستثمار العام لتعزيز النمو الاقتصادي. علاوة على ذلك، فإن الصادرات إيجابية، وتجذب المزيد من رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر، وفي الوقت نفسه، تعمل فيتنام تدريجيا على ترقية سوق الأوراق المالية لديها من سوق حدودية إلى سوق ناشئة...
بالنسبة للمستثمرين الذين كان يُعتقد منذ فترة طويلة أنهم قادرون على تحمل المخاطر، فبمجرد انخفاض سعر الفائدة على ودائع الادخار، سيتحول المستثمرون إلى قنوات استثمارية أخرى، بما في ذلك الأوراق المالية.
وبحسب السيدة لي، فإن العديد من الناس، على عكس ما كان عليه الحال في السابق، يعتقدون في الواقع أن العديد من المستثمرين يأتون إلى الأسهم بنية تصفحها فقط، ولكن الآن أصبحت استراتيجية الاستثمار لدى العديد من المستثمرين ذات وجهة نظر طويلة الأجل أكثر من كونها قصيرة الأجل فقط. وهذا أمر إيجابي أيضًا لسوق الأسهم الفيتنامية.
ولكن من المهم أيضًا ملاحظة المخاطر المذكورة أعلاه مثل: لن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة قريبًا، وقد تستمر التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في الضغط على سعر صرف دونج/دولار أمريكي والتأثير على نفسية المستثمر.
[إعلان رقم 2]
المصدر: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html
تعليق (0)