التضخم والنمو - مشكلة صعبة تواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي

وفي وقت سابق، توقع معظم خبراء الاقتصاد المشاركين في الاستطلاع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتحرك لتخفيف السياسة النقدية في مارس/آذار.

قام خبراء الاقتصاد بمراجعة توقعاتهم للتضخم منذ إعادة انتخاب دونالد ترامب رئيسا للولايات المتحدة، وسط مخاوف من أن سياساته، وخاصة التعريفات الجمركية، قد تزيد من الضغوط التضخمية في الاقتصاد.

بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس إجمالاً في أبريل/نيسان 2024، أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخراً إلى أنهم "ليسوا في عجلة من أمرهم" لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

وفي ظل سوق العمل القوية والإنفاق الاستهلاكي الثابت، يقول العديد من خبراء الاقتصاد إن أكبر اقتصاد في العالم يحقق أداء جيدا ولا يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي.

وتستمر الإعلانات عن الضرائب الجديدة كل أسبوع. ومؤخرا، قال السيد ترامب إنه سيفرض ضريبة جديدة بنسبة 25% على جميع منتجات الصلب والألمنيوم المستوردة إلى الولايات المتحدة. أرجأ البيت الأبيض في وقت سابق خطط زيادة الحواجز التجارية مع المكسيك وكندا حتى الأول من مارس/آذار، لكنه فرض مع ذلك تعريفات جمركية إضافية بنسبة 10% على السلع المستوردة من الصين.

وقال جيمس نايتلي، الخبير الاقتصادي الدولي في شركة الخدمات المالية آي إن جي، إن الرسوم الجمركية قد تتسبب في التضخم وتؤثر سلباً على النمو الاقتصادي. وأضاف أن هذا الغموض يفرض على بنك الاحتياطي الفيدرالي الانتظار ورؤية ما سيحدث بالفعل.

وعلق السيد نايتلي أيضًا بأن سياسة الرئيس ترامب تتضمن العديد من العناصر المختلفة. وهذا يفرض العديد من التحديات، ويقلل الثقة في أي توقعات بشأن الاقتصاد الأميركي بشكل خاص والاقتصاد العالمي بشكل عام.

وفي استطلاع للرأي أجري في يناير/كانون الثاني، توقع ما يقرب من 60% من خبراء الاقتصاد أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في مارس/آذار. ومع ذلك، في استطلاع للرأي أجري في الفترة من 4 إلى 10 فبراير/شباط، انقسم الخبراء بشأن الموعد الذي قد يتخذ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي خطوته التالية.

ومن بين 101 من المشاركين، توقع 67 خفض أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل بحلول نهاية يونيو/حزيران، مع توقع 22 خفضها في مارس/آذار وتوقع 45 خفضها في الربع الثاني.

لكن خبراء الاقتصاد أصبحوا أكثر يقينا بشأن الضغوط التضخمية. في كل من الاستطلاع الذي أجري في أكتوبر/تشرين الأول (قبل الانتخابات الرئاسية الأميركية مباشرة) والمسح الأخير، رفع أكثر من 90% من المشاركين توقعاتهم السنوية للتضخم لعام 2025، بمتوسط ​​بلغ نحو 40 نقطة أساس.

وقال ما يقرب من 60% من المجيبين (27/46) على السؤال التكميلي إن خطر التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية الأميركية قد زاد في الآونة الأخيرة.

وقال نيل شيرينج، الخبير الاقتصادي في شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية، إن الافتقار إلى اليقين من المرجح أن يبقي مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي على الهامش في الأشهر المقبلة. كما زعم أنه إذا تم فرض الضرائب الأعلى في نهاية المطاف، فإن الارتفاع اللاحق في التضخم من شأنه أن يمنع أي تخفيف إضافي للسياسة النقدية لبقية عام 2025.

وبحسب الاستطلاع، يتوقع الخبراء أنه بعد نمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.3% في الربع الأخير، سينمو الاقتصاد بنسبة 2.2% هذا العام و2% في عام 2026. ومن المتوقع أن يبلغ معدل البطالة 4.2% هذا العام و4.1% العام المقبل.

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/lam-phat-va-tang-truong-bai-toan-kho-cho-fed/20250211035242419