ماذا نفعل لاستعادة الثقة في سندات الشركات؟

إن الطلب الفيتنامي على تعبئة رأس المال من خلال السندات ضخم، ولكن كيف يمكن استعادة ثقة المستثمرين بعد سلسلة من الأحداث الأخيرة؟

السيد فونج شوان مينه، رئيس مجلس إدارة شركة سايجون للتصنيف الائتماني، يتحدث عن الوضع الحالي لسوق السندات الفيتنامية - الصورة: SR

هناك العديد من "الثغرات" في إصدار سندات الشركات

انعقد اليوم، 6 ديسمبر، المؤتمر السنوي لجمعية وكالات التصنيف الائتماني في آسيا (ACRAA) لعام 2024 في مدينة هوشي منه. وفي إطار المؤتمر، أقيمت ورشة عمل تحت عنوان "مبادرة تطوير أسواق رأس المال الآسيوية". وهنا تمت الإشارة إلى مسألة تعبئة رأس المال من خلال قنوات السندات.

وفي كلمته خلال الورشة، قال السيد فونج شوان مينه، رئيس مجلس إدارة شركة سايجون للتصنيف الائتماني في فيتنام، إنه بحلول نهاية عام 2023، شكلت السندات المؤسسية 38% من إجمالي حجم سوق السندات الفيتنامية، بينما شكلت السندات الحكومية 57% من الإجمالي.

لقد شهدنا فترة من النمو القوي، ففي عام 2019، بلغت القيمة الفعلية لإصدارات السندات للشركات 378.507 مليار دونج، وهو ما يمثل حوالي 8٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

ومع ذلك، بحلول عام 2022، انخفضت قيمة الإصدار بشكل حاد إلى 272.383 مليار دونج، وهو ما يعادل حوالي 5% من الناتج المحلي الإجمالي. وبحلول عام 2023، من المتوقع أن تبدأ سوق سندات الشركات في التعافي بقيمة إصدار تبلغ حوالي 349,976 مليار دونج، وهو ما يعادل 7% من الناتج المحلي الإجمالي.

ومع ذلك، وفقا للسيد مينه، فإن التطور السريع لسوق سندات الشركات يجلب معه أيضا العديد من التحديات والمخاطر.

أحد أكبر التحديات التي تواجه سوق سندات الشركات في فيتنام هو مخاطر الائتمان. تصدر العديد من الشركات سندات ولكنها غير قادرة على سداد ديونها في الوقت المحدد.

علاوة على ذلك، فإن العديد من الشركات التي تصدر سندات في فيتنام لم تلتزم بشكل كامل باللوائح المتعلقة بالإفصاح عن المعلومات. تفتقر البيانات المالية إلى الشفافية، أو تكون غير كاملة، أو لا تخضع للتدقيق بشكل مستقل.

وهذا يؤدي إلى فقدان ثقة المستثمرين.

ولا يزال معدل قيام الشركات بإصدار سندات للعامة في السوق منخفضا للغاية مقارنة بالسندات التي يصدرها القطاع الخاص (حوالي 10%).

وفي الوقت نفسه، لم يصبح تصنيف الائتمان للمصدرين والسندات الشركاتية بعد ممارسة ثقافية للأعمال وفقاً للممارسات الدولية.

ج- تعزيز ثقة المستثمرين هو المفتاح

يتفق جميع الخبراء على أن التصنيفات الائتمانية مهمة جدًا لتطوير أسواق رأس المال في كل بلد - الصورة: SR

وقال السيد فونج شوان مينه إن فيتنام تواجه مرحلة جديدة من التنمية الاقتصادية، إلى جانب تطوير سوق رأس المال.

ومع ذلك، ونتيجة للمشاكل التي واجهتها في الفترة الأخيرة، واجهت سوق سندات الشركات على وجه الخصوص أزمة. ومن ثم فإن استعادة وتعزيز ثقة المستثمرين هو المفتاح لكي تتمكن سوق السندات من تلبية الاحتياجات الرأسمالية الكبيرة للاقتصاد وتكون قناة رأسمالية متوسطة وطويلة الأجل للشركات.

يعتقد رئيس شركة سايجون للتصنيف الائتماني أن هناك ثلاث قضايا لاستعادة ثقة المستثمرين في سوق السندات. أولا، إن تعامل هيئة الإدارة مع الحالات السلبية يساهم تدريجيا في استعادة ثقة المستثمرين.

ثانياً، تعتمد هذه الثقة أيضاً إلى حد كبير على المنظمة المصدرة. يجب أن يكون لديك خطة عمل وإدارة فعالة، والحفاظ على المصداقية بكل الوسائل، وسداد الديون بالكامل وفي الوقت المحدد كما هو ملتزم به.

ثالثا، يتعين على وحدات الاستشارة أن تقدم التوجيه والمشورة للمستثمرين بشكل واضح بشأن شهية المخاطرة، لأن كل سند سيكون له مستويات مختلفة من المخاطرة والربحية.

وعليه، فإن التصنيف الائتماني المرتبط بالضمانات يعد أداة تستخدمها المؤسسات المصدرة لضمان ثقة المستثمرين وراحة بالهم بأن قناة الاستثمار آمنة ومأمونة.

ومن المتوقع أن يساعد قانون الأوراق المالية المعدل الذي أقره مجلس الأمة مؤخرا، والذي يتضمن عددا من اللوائح المتعلقة بالتصنيف الائتماني، في التغلب على هذه القضايا.

وفي كلمته في المؤتمر، قال السيد أتسوشي ماسودا، رئيس مجلس إدارة ACRAA، إنه منذ المؤتمر السنوي في تايلاند، واصل أعضاء الجمعية التأكيد على أن التصنيفات الائتمانية مهمة للغاية لتطوير أسواق رأس المال في كل بلد.

عند اتخاذ قرار الاستثمار في مجال معين، نحتاج إلى بيانات أكثر لاتخاذ قرارات سريعة. هذه البيانات لا تتعلق فقط بالصحة المالية وآفاق الأعمال، بل تتعلق أيضًا بوكالات التصنيف الائتماني والمستثمرين، وترتبط ارتباطًا وثيقًا بسياسات تطوير الأسواق في البلدان، كما أكد.

المصدر: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm