ماذا نفعل لاستعادة الثقة في سندات الشركات؟

إن الطلب الفيتنامي على تعبئة رأس المال من خلال السندات ضخم، ولكن كيف يمكن استعادة ثقة المستثمرين بعد سلسلة من الأحداث الأخيرة؟

السيد فونج شوان مينه، رئيس مجلس إدارة شركة سايجون للتصنيف الائتماني، يتحدث عن الوضع الحالي لسوق السندات الفيتنامية - الصورة: SR

"ثغرات" كثيرة في إصدار سندات الشركات

انعقد اليوم، 6 ديسمبر، المؤتمر السنوي لجمعية وكالات التصنيف الائتماني في آسيا (ACRAA) لعام 2024 في مدينة هوشي منه. وفي إطار المؤتمر، أقيمت ورشة عمل تحت عنوان "مبادرة تطوير أسواق رأس المال الآسيوية". وهنا تمت الإشارة إلى مسألة تعبئة رأس المال من خلال قنوات السندات.

وفي حديثه خلال الورشة، قال السيد فونج شوان مينه، رئيس مجلس إدارة شركة سايجون للتصنيف الائتماني في فيتنام، إنه بحلول نهاية عام 2023، شكلت السندات المؤسسية 38% من إجمالي حجم سوق السندات الفيتنامية، بينما شكلت السندات الحكومية 57% من الإجمالي.

وقد شهدنا فترة من النمو القوي، ففي عام 2019، بلغت القيمة الفعلية لإصدارات السندات للشركات 378,507 مليار دونج، وهو ما يمثل حوالي 8% من الناتج المحلي الإجمالي.

ومع ذلك، بحلول عام 2022، انخفضت قيمة الإصدار بشكل حاد إلى 272.383 مليار دونج، وهو ما يعادل حوالي 5% من الناتج المحلي الإجمالي. وبحلول عام 2023، من المتوقع أن تبدأ سوق سندات الشركات في التعافي بقيمة إصدار تبلغ نحو 349,976 مليار دونج، وهو ما يعادل 7% من الناتج المحلي الإجمالي.

ومع ذلك، وفقا للسيد مينه، فإن التطور السريع لسوق سندات الشركات يجلب معه أيضا العديد من التحديات والمخاطر.

أحد أكبر التحديات التي تواجه سوق سندات الشركات في فيتنام هو مخاطر الائتمان. تصدر العديد من الشركات سندات ولكنها غير قادرة على سداد ديونها في الوقت المحدد.

علاوة على ذلك، فإن العديد من الشركات التي تصدر سندات في فيتنام لم تلتزم بشكل كامل باللوائح المتعلقة بالإفصاح عن المعلومات. تفتقر البيانات المالية إلى الشفافية، أو تكون غير كاملة، أو لا تخضع للتدقيق بشكل مستقل.

وهذا يؤدي إلى فقدان ثقة المستثمرين.

لا يزال معدل قيام الشركات بإصدار سندات للجمهور في السوق منخفضًا للغاية مقارنة بالسندات التي يصدرها القطاع الخاص (حوالي 10%).

وفي الوقت نفسه، لم يصبح التصنيف الائتماني للمصدرين والسندات الشركاتية بعد ممارسة ثقافية للأعمال وفقاً للممارسات الدولية.

إن تعزيز ثقة المستثمرين هو المفتاح

يتفق الخبراء جميعًا على أن التصنيفات الائتمانية مهمة جدًا لتنمية أسواق رأس المال في كل دولة - الصورة: SR

وقال السيد فونج شوان مينه إن فيتنام تواجه مرحلة جديدة من التنمية الاقتصادية، إلى جانب تطوير سوق رأس المال.

ومع ذلك، ونتيجة للمشاكل التي واجهتها في الفترة الأخيرة، واجهت سوق سندات الشركات على وجه الخصوص أزمة. ومن ثم فإن استعادة وتعزيز ثقة المستثمرين هو المفتاح لكي تتمكن سوق السندات من تلبية احتياجات رأس المال الكبيرة للاقتصاد وتكون قناة رأس مال متوسطة وطويلة الأجل للشركات.

يعتقد رئيس شركة سايجون للتصنيف الائتماني أن هناك ثلاثة أمور يجب معالجتها لاستعادة ثقة المستثمرين في سوق السندات. أولا، إن تعامل هيئة الإدارة مع الحالات السلبية يساهم تدريجيا في استعادة ثقة المستثمرين.

ثانياً، تعتمد هذه الثقة أيضاً إلى حد كبير على المنظمة المصدرة. يجب أن يكون لديك خطة عمل وإدارة فعالة، والحفاظ على المصداقية بكل الوسائل، وسداد الديون بالكامل وفي الوقت المحدد كما هو ملتزم به.

ثالثا، تحتاج وحدات الاستشارة إلى توجيه المستثمرين ونصحهم بشكل واضح بشأن شهيتهم للمخاطرة، لأن كل سند سيكون له مستويات مختلفة من المخاطرة والربحية.

وعليه، فإن التصنيف الائتماني المرتبط بالضمانات يعد أداة تستخدمها المؤسسات المصدرة لضمان ثقة المستثمرين وراحة البال بأن قناة الاستثمار آمنة ومأمونة.

ومن المتوقع أن يساعد قانون الأوراق المالية المعدل الذي أقره مجلس الأمة مؤخرا، مع عدد من اللوائح المتعلقة بالتصنيف الائتماني، في التغلب على هذه القضايا.

وفي كلمته في المؤتمر، قال السيد أتسوشي ماسودا، رئيس مجلس إدارة ACRAA، إنه منذ المؤتمر السنوي في تايلاند، واصل أعضاء الجمعية التأكيد على أن التصنيفات الائتمانية مهمة للغاية لتطوير أسواق رأس المال في كل بلد.

وأكد أنه عند اتخاذ القرار بالاستثمار في مجال معين، هناك حاجة إلى مزيد من البيانات لاتخاذ قرارات سريعة. ولا تتعلق هذه البيانات بالصحة المالية وآفاق الأعمال فحسب، بل إنها تتعلق أيضًا بوكالات التصنيف الائتماني وكذلك المستثمرين، وترتبط ارتباطًا وثيقًا بسياسات تطوير السوق في البلدان.

المصدر: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm