أسعار الفائدة تنخفض بشكل حاد، والأموال لا تزال تذهب إلى البنوك، و"فرامل" الأسهم

[إعلان 1]

سعر الفائدة على الودائع يصل إلى أدنى مستوياته عند 6% سنويًا

منذ نهاية عام 2022، أصبح اتجاه خفض أسعار الفائدة واضحا بشكل متزايد. من المستوى الشائع البالغ 9% سنويا لمدة 12 شهرا، أصبح هذا المستوى حاليا 6% فقط.

على وجه التحديد، في الوقت الحالي، تتمتع مجموعة Big4 (بما في ذلك البنوك المملوكة للدولة: البنك التجاري المشترك للتجارة الخارجية في فيتنام - Vietcombank، والبنك التجاري المشترك للصناعة والتجارة في فيتنام - VietinBank، والبنك التجاري المشترك للاستثمار والتنمية في فيتنام - BIDV، وبنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية - Agribank ) معًا بأقل أسعار الفائدة في السوق.

في هذه المجموعة، يبلغ أعلى معدل 5.5% فقط سنويًا ويطبق على الفترات من 12 شهرًا إلى 36 شهرًا. بالنسبة لفترات 6 أشهر و 9 أشهر، يكون معدل الفائدة 4.5٪ سنويًا. يتم تطبيق 3.5% سنويًا لبعض الفترات التي تقل عن 6 أشهر.

تنخفض أسعار الفائدة بعد إيداع الأموال في البنوك مع وجود سوق الأوراق المالية (الشكل 1) — وواصلت أسعار الفائدة على الودائع الانخفاض بشكل حاد وحددت مستوى جديدا، لكن التدفقات النقدية إلى الأسهم "تباطأت" فجأة ولكنها لا تزال "تتدفق بقوة" إلى البنوك. توضيح

في البنوك التجارية المساهمة، يبلغ متوسط سعر الفائدة الطويل الأجل 6% سنويًا. تسرد وحدات قليلة جدًا أسعار الفائدة أعلى من 7% سنويًا. وتشمل بعض هذه الوحدات بنك دونجا التجاري المشترك (7٪ / سنة).

ولا يتوقف الأمر عند هذا الحد، إذ من المتوقع أن تستمر أسعار الفائدة في الانخفاض.

وهذا ما يجعل كثيرين يشعرون بالقلق من أن الأموال سوف "تتدفق" من القنوات ذات الربح المنخفض (الودائع المصرفية) إلى قنوات استثمارية أكثر خطورة مثل الأسهم والعقارات والذهب والعملات الافتراضية وغيرها.

المال لا يزال في البنك

وبعد أن انخفضت أسعار الفائدة بشكل مستمر ووصلت إلى مستويات منخفضة جديدة، ظهر اتجاه التدفق النقدي بوضوح تام. لا يعد العقار القناة المفضلة للمستثمرين عندما يقال إن أسعار المساكن لا تزال مرتفعة ولديها مجال كبير لمزيد من الانخفاض. ولذلك، فإن المستثمرين العقاريين ليسوا في عجلة من أمرهم "لدفع الأموال" لشراء منزل.

تحدثت السيدة دونغ ثانه بينه، وهي مستثمرة، عن تداول أموالها: "عندما انخفضت أسعار الفائدة، سحبتُ بعض المال من حسابي الادخاري للبحث عن استثمار جديد. برأيي، سيستمر سوق العقارات في التراجع، إذ لا يزال المستثمرون يواجهون صعوبات جمة. إضافةً إلى ذلك، فإن التدفق النقدي من البنوك والسندات للعقارات، على الرغم من تراجعه، لا يزال ضعيفًا. لذلك، سيكون الوقت المناسب لشراء منزل هو نهاية عام ٢٠٢٤ على أقرب تقدير، أو ٢٠٢٥ على أبعد تقدير."

أما بالنسبة للذهب، فقد أشارت السيدة بينه إلى أنه منذ حوالي 10 سنوات كان الذهب دائمًا ضمن محفظة استثماراتها. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، بسبب الفارق الكبير بين سعر الذهب في SJC وسعر الذهب العالمي ، فإن المخاطر بالنسبة للمشترين مرتفعة للغاية. ولهذا السبب لم تختار الذهب.

ومؤخرا، اختارت السيدة ثانه بينه الأسهم كملاذ آمن لتدفقاتها النقدية. في الواقع، لقد حققت أرباحًا بنسبة 24% في النصف الماضي من العام بفضل جني الأرباح من الأسهم.

ويتفق كثير من الناس مع السيدة ثانه بينه في الرأي عندما يتعلق الأمر بفتح عدد من حسابات الأوراق المالية الجديدة بشكل مستمر وتحقيق رقم قياسي جديد.

وتظهر هذه البيانات أن التدفق النقدي إلى النظام المصرفي يتعرض لضغوط. ومع ذلك، تشير الأرقام إلى أن الأموال لا تزال تتدفق إلى البنوك.

وفقًا لأحدث تقرير صادر عن مكتب الإحصاء العام، اعتبارًا من 20 سبتمبر 2023، ارتفعت وسائل الدفع الإجمالية بنسبة 4.75% مقارنة بنهاية عام 2022. وزادت تعبئة رأس المال لمؤسسات الائتمان بنسبة 5.8%، في حين بلغ نمو الائتمان في الاقتصاد 5.73% فقط.

وهذه ليست المرة الأولى التي يسجل فيها مؤشر تعبئة رأس المال نمواً إيجابياً. وفي وقت سابق، أظهرت بيانات البنك المركزي أن إجمالي ودائع نظام المؤسسات الائتمانية حتى نهاية يونيو/حزيران 2023 ارتفعت بنسبة 4,6% مقارنة ببداية العام.

وهكذا، منذ يوليو/تموز حتى الآن، واصل تعبئة رأس المال في النظام المصرفي نموه الإيجابي، على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة على الودائع إلى مستويات قياسية منخفضة.

المال "يكبح" الأسهم

لقد أدى التدفق النقدي الهائل إلى الأسهم إلى خلق جلسات تداول بمليارات الدولارات، حتى أن قيمة التداول في بورصة هوز وحدها تجاوزت في جلسة واحدة 30 ألف مليار دونج. وهذا يمثل رقما قياسيا بالنسبة لسوق الأسهم الفيتنامية.

ومع ذلك، في الأيام الأخيرة من شهر سبتمبر/أيلول 2023، توقف التدفق النقدي على الأسهم فجأة. تتجه قيمة المعاملات إلى الانخفاض بشكل كبير.

وتحديداً، في جلسة 28 سبتمبر، بلغ حجم التداول (بما في ذلك أوامر المطابقة والاتفاقيات) 525 مليون سهم فقط، أي ما يعادل 13,804 مليار دونج. في السابق، كان حجم التداول في بورصة مدينة هوشي منه منتظمًا بما يزيد عن مليار سهم.

[إعلان 2]
مصدر