مع توقع عودة مؤشر VN إلى ذروته القديمة، لا يزال العقار قناة استثمارية جيدة

[إعلان 1]

في ورشة عمل "تحديد النقاط المضيئة في الأعمال والاستثمار في عام 2024" التي نظمتها CafeF، قال السيد لا جيانج ترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Passion Investment: إن سوق الأسهم في مرحلة جيدة على الرغم من العديد من الصعوبات الاقتصادية الكلية، ومن المتوقع أن يكون القطاع المصرفي والتجزئة المجموعتين الصناعيتين اللتين ستتعافيان بشكل جيد في عام 2024.

سيكون هناك حوالي 5 - 6 تعديلات رئيسية.

وبحسب السيد لا جيانج ترونج، فإن سوق الأوراق المالية الفيتنامية تعمل وفقا للسياسات الاقتصادية الكلية. إن السياسات النقدية والمالية تحفز الاقتصاد بقوة، مما يخلق ظروفاً جيدة لدعم تطوير سوق الأوراق المالية. وعلاوة على ذلك، بدأ زخم النمو في الاقتصادات الكبرى في مختلف أنحاء العالم يتعافى.

بالإضافة إلى ذلك، يقع مؤشر VN حاليًا في منطقة تقييم منخفضة إلى حد ما؛ إن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) أقل من 15 مرة، في حين كانت هذه النسبة في السابق أعلى من 20 مرة في الغالب. وليس هذا فحسب، بل إن أسعار الفائدة وصلت إلى أدنى مستوياتها التاريخية، وسوف تستمر في الانخفاض؛ سجلت كافة أسواق الأسهم العالمية ارتفاعات جديدة.

مع انخفاض أسعار الفائدة وانتعاش قوي للأعمال، من المرجح أن يعود سوق الأسهم الفيتنامي إلى ذروته عند 1500 نقطة هذا العام، وهو ما يُمهّد الطريق لتجاوزها مطلع العام المقبل. في 6 يناير 2022، سجل مؤشر VN ذروة تاريخية عند 1528 نقطة. سيكون الاتجاه الرئيسي للسوق هذا العام صعوديًا، ولكن في عملية الانحدار من القاع، من المستحيل تجنب التصحيحات. سيشهد السوق حوالي 5-6 تصحيحات رئيسية في عام 2024، وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Passion Investment.

يشعر كثير من الناس بالقلق من أنه في سياق جذب فيتنام لأعلى رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر في المنطقة، انخفض تدفق رأس المال الأجنبي المباشر إلى سوق الأوراق المالية في السنوات الأخيرة. ما هو السبب وراء عدم تدفق رأس المال الأجنبي إلى سوق الأسهم الفيتنامية حتى الآن؟

وفي رده على هذه المسألة، قال السيد لي آنه توان، مدير الاستثمار في شركة إدارة صناديق دراجون كابيتال: منذ بداية العام، باع المستثمرون الأجانب صافي أكثر من 10 مليارات دونج. وإذا تم حسابها اعتبارًا من مارس 2023، فإن صافي المبيعات بلغ أكثر من 38000 مليار دونج. قال السيد لي آنه توان: "يعود هذا الزخم في البيع الصافي إلى عدة أسباب، منها: تعدد الخيارات المتاحة للمستثمرين الأجانب. فيتنام لا تبدي أي رغبة تُذكر في الاستثمار في التقنيات الجديدة. تتدفق رؤوس أموال كبيرة من المستثمرين الأجانب من الصين إلى الهند واليابان؛ ويشعر المستثمرون الأجانب بالقلق من أن بعض القضايا في فيتنام لا ترقى إلى مستوى التوقعات. خلال الشهرين الماضيين، كان هناك اهتمام واضح من المستثمرين الأجانب بالسوق الفيتنامية".

وفقًا لممثل شركة Dragon Capital، لا تزال فيتنام من بين الدول التي يهتم بها المستثمرون الأجانب بشدة. وفي حالة الترقية الرسمية من قبل MSCI (شركة أبحاث استثمارية توفر مؤشرات الأسهم ومخاطر المحافظ وتحليل الأداء وأدوات الإدارة للمستثمرين المؤسسيين وصناديق التحوط)، فمن المرجح جدًا أن يعود رأس المال الأجنبي بقوة.

الثقة في الدورة الاقتصادية الجديدة

فيما يتعلق بسوق العقارات في عام ٢٠٢٤، قال السيد بوي كوانغ آنه فو، المدير العام لشركة فات دات للتطوير العقاري المساهمة: "خلال فترة التشغيل، استقطبت فات دات العديد من الشركات. لكن المشكلة تكمن في كيفية جذب المستثمرين في المستقبل؟ نحن بحاجة إلى رأس مالهم ورؤيتهم التنموية."

وفقًا للسيد بوي كوانج آنه فو، قبل جائحة كوفيد-19، كان معظم مستثمري العقارات مستثمرين عقاريين محترفين يشترون للإيجار. في تلك الفترة، دعمت البنوك القروض، وعندما كان قطاع العقارات مربحاً، كان هناك عدد كبير من التجار، مما أدى إلى ارتفاع أسعار العقارات بشكل "مذهل". ومع ذلك، عندما اندلع وباء كوفيد-19، شددت البنوك من إقراض العقارات، مما تسبب في تراجع السوق. بدأ العديد من المستثمرين يفقدون الثقة.

يربط هذا الحل ثلاثة أسواق: الأوراق المالية، والعملات، والعقارات، مع التركيز على الإسكان الاجتماعي. أما السؤال: ما الذي نستثمر فيه؟ لديّ ثقة بالدورة الاقتصادية الجديدة، ولا يزال سوق العقارات قناة استثمارية واعدة. يجب أن نتمتع بالإدارة والتوجيه والاستدامة، لنعود بالنفع على الجميع، كما علق السيد بوي كوانغ آنه فو.

وفي حديثه خلال ورشة عمل بعنوان "تحديد النقاط المضيئة في الأعمال والاستثمار في عام 2024"، قال الرئيس التنفيذي لشركة CBRE Vietnam، دوونغ ثوي دونغ: "في سلسلة من قنوات الاستثمار، لخصنا أن الأسهم بعد ظهر يوم 25 مارس ارتفعت بنحو 22%؛ وارتفع الذهب بنحو 7%، في حين أن الاستثمار في شقة كاملة، مع النظر ببساطة إلى أرباح الإيجار، ارتفع بنسبة 5% فقط".

وبحسب السيدة دونج ثوي دونج، فإن دور الاستثمار الأجنبي المباشر مهم للغاية. في الواقع، يواجه السوق العديد من التحديات، لذا يركز مستثمرو التنمية المحلية على الطريقة الأكثر تقليدية، وهي عمليات الدمج والاستحواذ (M&A). في الوقت الحاضر، عندما يتعلق الأمر بشراء أراضي المشاريع، سواء كانت سكنية أو صناعية أو تجارية، فإن المستثمرين يريدون حقًا المنتجات المتاحة، ولكن الأمر صعب للغاية في السوق الفيتنامية بسبب المشاكل القانونية، لذلك يختارون شراء أراضي المشاريع.

علاوة على ذلك، وحسب المنتج، يُعدّ سوق العقارات التجارية سوقًا جاذبًا للمستثمرين، إلا أن نسبة نجاحه تتراوح بين 5% و10% فقط، مثل المكاتب التي تبلغ نسبة إشغالها 95% في مدينة هو تشي منه. أما العقارات الصناعية، فلا تزال لديها فرص، لذا تصل نسبة نجاحها إلى 50%. ويُعزى فشل كل منتج في سوق العقارات إلى اختلافات في التقييم والشرعية وهيكل الملكية، وفقًا للسيدة دونغ ثوي دونغ.

وفيما يتعلق بالسؤال "ما هو القطاع الأفضل للاستثمار في عام 2024؟"، قالت السيدة دونج ثوي دونج: يعتمد هذا أيضًا على إجمالي مبلغ الاستثمار لأن هناك العديد من المنتجات والقطاعات في العقارات. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، لا تزال العقارات التجارية والمتنزهات الصناعية هي المفضلة لديهم. يعد الإسكان أحد المنتجات التي يهتم بها المستثمرون الأفراد.

وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة CBRE فيتنام، هناك عادةً 4 قطاعات: بأسعار معقولة، ومتوسطة المدى، وعالية الجودة، وفاخرة. لدينا منتجين متوسطي المستوى وعالي الجودة. إن الفئات المتوسطة والفئات القريبة من المتوسطة الراقية هي القطاعات التي يهتم بها معظم الناس وهي قطاعات مشرقة في السوق هذا العام وفي الأعوام القادمة.

لدى المستثمرين مجالٌ لإيجاد سعرٍ معقول. عند مقارنة نفس شريحة المنتجات متوسطة المدى بجودةٍ مماثلة، نجد أن مدينة هو تشي منه أعلى بنحو 30% من سوق هانوي. في الفترة 2018-2019، استثمر العديد من المستثمرين التقليديين من الشمال في الجنوب، لكنهم الآن يعودون إلى السوق الشمالية، ويجدون أن هناك مجالاً واسعاً للاستثمار، كما قالت السيدة دونغ ثوي دونغ.

وفقًا لصحيفة تين توك

[إعلان 2]
مصدر