من المؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة، فلماذا لا يتمكن مستثمرو السندات من الرد في الوقت المناسب؟

ليس هناك شك لدى المراقبين في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبدأ دورة من خفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل. [إعلان 1]

منظر لمبنى البنك الفيدرالي. (المصدر: رويترز)

ومع ذلك، وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز، فإن التوقعات الضخمة بخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل تأتي مع حالة عدم يقين كبيرة بشأن التوقف النهائي لسعر الفائدة، وخارطة الطريق للتنفيذ، والتأثير على الاقتصاد والتأثيرات الدولية.

وقد يؤدي هذا إلى مفاجأة مستثمري السندات إذا لم تتحسن ظروف السيولة بشكل كبير.

على الرغم من أن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة كان أقوى باستمرار من توقعات الكثيرين، فإن إمكانية استمرار "الاستثنائية الاقتصادية" يجب أن تُوازَن مع الضغوط المتزايدة التي تواجه الأسر ذات الدخل المنخفض.

وكتبت صحيفة فاينانشال تايمز : "لقد استنفدت العديد من الأسر مدخراتها أثناء الوباء وتحملت المزيد من الديون، بما في ذلك استنفاد بطاقات الائتمان إلى أقصى حد. ولا يوجد إجماع حول ما إذا كان الضعف سيظل مركّزًا بين الفئات ذات الدخل المنخفض أم سينتشر".

في كثير من الأحيان، يؤكد كبار المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي على التفويض المزدوج للبنك المركزي: تعزيز استقرار الأسعار وتوفير أقصى قدر من التشغيل.

ولكن الأسواق كانت متقلبة في الآونة الأخيرة، وبدأت تنظر إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي باعتباره بنكا مركزيا ذا تفويض واحد، مع تحول التركيز الآن من مكافحة التضخم إلى التخفيف من أي ضعف آخر في سوق العمل.

وفي نهاية المطاف، هناك وجهات نظر مختلفة بشأن متى وكيف سيتحول كبار المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي من الاعتماد المفرط على البيانات إلى موقف سياسي أكثر اتجاها.

تشير سوق سندات الحكومة الأميركية إلى ارتفاع مخاطر الركود، حيث من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.50 نقطة مئوية في اجتماعه الأسبوع المقبل أو بعد ذلك بفترة وجيزة، ثم يخفض أسعار الفائدة بإجمالي 2 نقطة مئوية على مدى الأشهر الـ12 المقبلة.

وفي الوقت نفسه، تراهن أسواق الائتمان بثقة على "هبوط ناعم" لأكبر اقتصاد في العالم.

إن هذا التناقض يمكن حله بطريقة منظمة، طالما أن المزيد من تخفيف الظروف المالية، بما في ذلك استخدام النقد الخامل، يعوض عن إصدار المزيد من السندات الحكومية واستمرار التشديد الكمي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

المصدر: https://baoquocte.vn/fed-chac-chan-se-cat-giam-lai-suat-vi-sao-nha-dau-tu-trai-phieu-khong-kip-tro-tay-286151.html